纺织服装与化妆品行业周报：“618”大促落幕、总体平淡，端午假期消费复苏向好

2023年6月25日 行业研究 “618”大促落幕、总体平淡，端午假期消费复苏向好 ——纺织服装与化妆品行业周报（20230621） 要点 端午假期消费复苏向好：商务部监测显示，端午假期，节令民俗、升级类商品销售明显增长，重点监测企业粽子销售额同比增长64.3%；金银珠宝、体育用品销售额同比增长13.6%和3.4%；品味美食、观影看展、避暑戏水、野餐露营等休闲消费持续升温，同比增长18.5%。 “618”大促落幕：大盘总体不温不火，全网交易总额同比增14.77%，综合电商、直播电商平台交易总额同比增5.44%、27.61%。统计综合电商平台及点淘数据，运动户外品类成交额同比增3.61%，美妆类（美容护肤+香水彩妆）成交额同比降0.98%，其中美容护肤、香水彩妆成交额同比-2.28%、+2.91%。天猫平台中，按成交额计，美妆类目中国产品牌珀莱雅、薇诺娜分别位列第4、10名（排名较去年分别+2名/-2名）；运动类目中耐克、斐乐、阿迪达斯、李宁、安踏依次位列前5名（斐 纺织和服装增持（维持）化妆品 买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001 乐、阿迪达斯排名较去年分别+1名/-1名），特步位列第13名（排名较去年-4名）。021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 行情回顾：纺织服装板块：上周（2023年06月19日~06月21日）上证指数、深 证成指、沪深300指数跌幅分别为2.30%、2.19%、2.51%，纺织服装板块下跌2.81%，分析师：孙未未 位列31个申万一级行业的第15位；其中纺织制造板块下跌3.06%、服装家纺板块 执业证书编号：S0930517080001 sunww@ebscn.com 下跌3.05%。过去一个月（2023年05月22日~06月21日）上证指数、深证成指、021-52523672 沪深300指数跌幅分别为2.61%、0.30%、2.04%，纺织服装板块下跌4.73%，位列31个申万一级行业的第22位。 化妆品板块：上周化妆品板块下跌5.08%、跑输沪深300指数2.57PCT。过去一个月化妆品板块下跌7.19%、跑输沪深300指数5.15PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第29位、过去一个月涨幅位列第31位。 行业新闻及重点公司动态：太平鸟拟向禾乐投资发行股票，发行数量不低于4706 万股且不超过5882万股、不超过总股本的30%，发行价格为17元/股；彪马中国区总经理变更为ShirleyLi；MCM公布“数字驱动的、智能的、可持续的奢侈品牌”新定位；HugoBoss提高2025年财务目标；润本生物首发符合发行条件；美妆盲盒迎来新监管。 投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，5月以来终端零售有所走弱，“618”电商大促表现相对平淡，显示终端消费信心仍显不足。从全年来看，认为消费复苏、尤其是线下客流修复仍然是大趋势，在去年二季度低基数下，期待中报数据有较好表现。另外，若政策层面提振内需相关举措出台，服装、化妆品作为可选品类将有 联系人：朱洁宇 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 20-06 20-08 20-10 20-12 21-02 21-04 21-06 21-08 21-10 21-12 22-02 22-04 22-06 22-08 22-10 22-12 23-02 23-04 23-06 0% -20% -40% 纺织服装化妆品行业沪深300 一定受益。品类方面，我们认为可以结合赛道景气度、竞争格局、消费者偏“刚需”资料来源：Wind 的消费特性，继续看好运动、高端服饰、男装、家纺等修复较为理想。标的方面， 港股运动服饰方面，我们继续推荐安踏体育、李宁、特步国际；在其他服装家纺领域，推荐比音勒芬、海澜之家、歌力思、罗莱生活等。上游纺织制造方面，全球化 布局的纺织制造细分行业龙头短期面临一定需求端的扰动，下游客户去库存接近尾 相关研报 5月社零服装及化妆品零售额增速环比放缓——纺织服装与化妆品行业周报（20230616） 声，订单端拐点正在逐步接近，着眼长期继续推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。5月纺织品及服装出口走弱，5月及“618”目 前大盘表现偏淡——纺织服装与化妆品行业周 再者，从股息回报的角度，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型 标的。 2）化妆品行业：“618”电商大促落幕，虽然整体大盘表现相对平淡，但我们看到少数国产品牌仍在凭借产品革新、提升产品力而积极突围、提升份额和排名，我们认为国产品牌崛起趋势仍在继续。我们维持前期观点，继续推荐珀莱雅、贝泰妮、上海家化。 风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。 报（20230609） “618”大促预售阶段结束，部分国产品牌表现可圈可点——纺织服装与化妆品行业周报 （20230602） 1、端午假期消费复苏向好 2023年端午节假期，文化和旅游行业复苏势头强劲，全国假日市场总体安全平 稳有序。经文化和旅游部数据中心综合测算，全国国内旅游出游1.06亿人次、同比增长32.3%、按可比口径恢复至2019年同期的112.8%；国内旅游收入 373.10亿元、同比增长44.5%、按可比口径恢复至2019年同期的94.9%。 另外，商务部监测显示，端午假期，节令民俗、升级类商品销售明显增长，重点监测企业粽子销售额同比增长64.3%；金银珠宝、体育用品销售额同比增长13.6%和3.4%；品味美食、观影看展、避暑戏水、野餐露营等休闲消费持续升温，同比增长18.5%。 2、“618”大促落幕、总体平淡，部分品牌表现亮眼 2023年“618”电商大促活动落幕。从大盘数据来看，根据淘天集团数据，淘宝天猫“618”大促整体成交额增速预计接近两位数；根据京东研究院数据，京东“618”大促增速超其自身预期；根据抖音电商数据，抖音电商支付GMV“618” 大促活动期间同比增长70%。 根据星图数据，2023年“618”大促期间（统计5月31日晚8点~6月18日 24点）全网交易总额为7987亿元、同比增长14.77%，综合电商平台（天猫、 京东、拼多多）、直播电商平台（抖音、点淘、快手）交易总额分别为6143亿元、1844亿元，分别同比增长5.44%、27.61%。 品类方面，根据星图数据，统计综合电商平台及点淘数据，品类规模上仍以美容护肤、运动户外等品类为最大，运动户外品类成交额为258亿元、同比增长3.61%；美妆类（美容护肤+香水彩妆）合计成交额为406亿元、同比下滑0.98%，其中美容护肤、香水彩妆成交额分别为300亿元、106亿元，分别同比-2.28%、 +2.91%。 图1：2023年“618”大促期间各平台成交额及增速图2：2023年“618”大促期间各品类成交额及增速 10000 8000 6000 4000 2000 0 全网销售综合电商直播电商 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 350 300 250 200 150 100 50 0 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 2023年成交额（亿元）YOY（%，右轴)2023年成交额（亿元）YOY（%，右轴) 注：统计时间为5月31日晚8点~6月18日24点，下同资料来源：星图数据，光大证券研究所整理 注：统计综合电商平台及点淘数据 资料来源：星图数据，光大证券研究所整理 化妆品行业中，天猫平台方面，根据天下网商榜单（统计5月31日~6月20日），按成交额计，化妆品细分类目TOP10榜单中国际品牌继续强势，美妆、个护、男士护理、香水类目前三名均为国际品牌。其中，美妆类目中国产品牌珀莱雅、薇诺娜分别位列第4、10名，珀莱雅排名上升2名、薇诺娜下降2名；男士护理类目中国产品牌高夫位列第8名、排名上升3名。 中庚基金 表1：按成交额统计天猫平台“618”化妆品细分类目TOP10品牌榜单 排名 美妆 个护 男士护理 香水 1 欧莱雅 宝洁 欧莱雅男士 祖玛珑 2 兰蔻 卡诗 吉列 TF 3 雅诗兰黛 欧莱雅美发 碧欧泉 YSL 4 珀莱雅↑+2 usmile 朗仕 阿玛尼 5 olay 潘婷 妮维雅 梅森马吉拉 6 海蓝之谜 飞利浦 科颜氏 宝格丽 7 赫莲娜 联合利华 舒适 古驰 8 SK-II 施华蔻 高夫↑+3 范思哲 9 修丽可 欧舒丹 溪木源 拉夫劳伦 10 薇诺娜↓-2 苏菲 珂岸 蒂普提克 注1：浅底色表示国产上市公司旗下品牌 注2：浅底色标出的品牌旁箭头和数字表示排名同比变化注3：统计时间为5月31日~6月20日 资料来源：天下网商，光大证券研究所整理 服装行业中，天猫平台方面，根据天下网商榜单（统计5月31日~6月20日），按成交额计，运动类目中耐克、斐乐、阿迪达斯位列前三名，李宁、安踏位列第4、5名，特步位列第13名，其中斐乐排名上升1名，耐克、李宁、安踏排名不变，阿迪达斯、特步排名分别下降1名、4名。户外类目中始祖鸟位列第6名、 排名不变，可隆排名上升3名至12名，牧高笛排名下降4名至18名。女装类目中TeenieWeenie位列第7名、排名上升1名。男装类目中海澜之家、gxg 排名不变，分别位列第2、5名；hazzys位列第7名，排名上升1名；太平鸟男装、森马、雅戈尔排名有所退步，分别下降1、3、1名。婴童亲子类目中巴拉巴拉排名上升2名至第2名。床上用品类目中罗莱/水星/梦洁/富安娜分别位列第1、2、4、8名。其余类目中，内衣类目前三名为国产新锐品牌，分别为ubras、蕉内、有棵树；男女鞋类目前三名为百丽、crocs、Staccato；箱包服配类目中 蕉下表现亮眼、位列第1名。 表2：按成交额统计天猫平台“618”服饰细分类目TOP10榜单 排名 服饰总体 运动 户外 女装 男装 母婴亲子 床上用品 内衣 男女鞋 箱包服配 1 优衣库 耐克 骆驼 UR 优衣库 babycare 罗莱生活 ubras 百丽 蕉下 2 UR 斐乐↑+1 蕉下 优衣库 海澜之家 巴拉巴拉↑+2 水星家纺 蕉内 crocs songmont 3 蕉内 阿迪达斯↓-1 北面 moco jackjones 耐克儿童 博洋家纺 有棵树 Staccato coach 4 蕉下 李宁 迪卡侬 伊芙丽 太平鸟男装↓-1 嫚熙 梦洁 维多利亚的秘密 斯凯奇 MichaelKors 5 ubras 安踏 蕉内 cos gxg 学而思 洁丽雅 曼妮芬 热风 coachoutlet 6 moco JORDAN 始祖鸟 only tommyhilfiger huggies 铭都家居 优衣库 tata mcm 7 伊芙丽 露露柠檬 原始人 TeenieWeenie ↑+1 hazzys↑+1 帮宝适 黄古林 幸棉 百思图 toryburch 8 百丽 新百伦 挪客 netaporter ur 科大讯飞 富安娜 内外 达芙妮 grotto 9 海澜之家 斯凯奇 探险者 ochirly 森马↓-3 耐克 sidanda 奶糖派 天美意 新秀丽 10 cos 亚瑟士 Ohsunny edition 雅戈尔↓-1 十月结晶 恩兴家纺 伊维斯 birkenstock CHARLES& KEITH 注1：浅底色表示国内上市公司旗下品牌 注2：由于榜单前后口径变化，除服饰总体类目及床上用品类目未统计排名变化外，其余类目中浅底色标出的品牌旁箭头和数字表示排名同比变化，没有箭头表示排名同比无变化注3：统计时间为5月31日~6月20日 资料来源：天下网商，