交通运输行业：5月快递业务量同比增长18.9% 端午假期旅客量同比增长89.1%

板块市场回顾 本周（6/19-6/21）交运指数下跌3.1%，沪深300指数下跌2.5%，跑输大盘0.6%%，排名17/29。交运子板块中机场板块涨幅最大(+0.0%)，铁路板块跌幅最大(-4.7%)。 行业观点 快递：5月快递业务量同比增长18.9%，单票收入同比下降5.3%。6月16日，极兔速递申请在港交所上市。招股书显 示，在业务量方面，2022年极兔速递为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%，处理了25.1亿件境内包裹；在中国市场，公司2022年处理了120.26亿件包裹，市场份额达到10.9%。极兔速递的总收入由2020年的15.4 亿美元增至2022年的72.7亿美元。国家邮政局公布2023年5月快递行业运行情况，快递业务量完成109.9亿件， 同比增长18.9%；快递业务收入完成982.3亿元，同比增长12.6%；快递单票收入8.94元，同比-5.3%。2023年1-5月，快递业务量完成480.9亿件，同比增长17.4%；快递业务收入完成4496.8亿元，同比增长12.3%；快递单票收入 9.35元，同比-4.4%；同期快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为84.6，较1-4月下降0.1。行业价格战监管持续， 叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。 物流：盛航股份拟新增运力，化学品船龙头公司市占率有望提升。盛航股份发布公告，拟向关联方丰海海运购置船名为“丰海23”轮、“丰海26”轮、“丰海27”轮3艘内贸化学品船舶以及船名为“丰海13”轮、“丰海15”轮、“丰海33”轮3艘外贸化学品船舶100%的所有权，双方协商确定上述6艘船舶购置总价款合计为人民币50,367万元（含3% 增值税），购置内外贸化学品船舶，有利于公司提升运力水平和抗风险能力。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业高盈利能力可持续。推荐宏川智慧。 出行链：端午节假期旅客量同比增长89.1%，恢复至2019年近八成。本周（6月17日-6月23日）全国日均执飞航 班量14280班，恢复至2019年100%（环比+3pct）；其中国内线日均13119班，为2019年113%（+4pct）；国际线日 均894班，为2019年42%（+2pct）；地区线日均268班，为2019年53%（+3pct）。根据交通运输部数据，端午节假 期（6.22-6.24），全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客1.4亿人次，同比增长89.1%，较2019年同期下降 22.8%；其中民航预计发送旅客534万人次，比2019年同期增长3.0%，同比增长287%；铁路预计发送旅客4326万人次，比2019年同期增长12.8%，同比增长150.2%。根据民航局预测，2023年暑运期间（7月至8月），旅游度假、探亲访友等出行需求旺盛，预计每日将有近195万旅客通过航空出行，民航部门日均保障航班16500班，恢复至疫情前 2019年同期水平。至暗时刻已过，航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹；国际客流恢复后国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐春秋航空、京沪高铁。航运港口：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周CCFI环比-0.8%，同比-71.5%；SCFI环比-1.1%，同比-78.2%。 上上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1109点，环比-1.3%，同比-33.1%。油运：本周BDTI环比-8.9%，同比-11.4%； BCTI环比+2.4%，同比-65.0%。干散货运输：本周BDI环比+15.2%，同比-50.1%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。推荐中远海能、中谷物流。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流11 三、风险提示12 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：全国规模以上快递业务量11 图表38：全国规模以上快递单票价格11 图表39：A股上市快递企业月度数据12 一、本周交运板块行情回顾 本周（6/19-6/21）交运指数下跌3.1%，沪深300指数下跌2.5%，跑输大盘0.6%%，排名17/29。交运子板块中机场板块涨幅最大(+0.0%)，铁路板块跌幅最大(-4.7%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -2.5% -3.1% 300 军汽机计公通家银电农电煤石沪化纺钢交医综轻非有食建零房建餐传工车械算用信电行力业子炭化深工服铁运药合工银色品筑售地材饮媒 机事设产旅 业备游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年6月19日-2023年6月21日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 1% 0.0% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -1.0% -2.3%-2.4%-2.5%-2.6% -3.0%-3.1%-3.1% -3.5% -4.0%-4.3% -4.7% 300 机航上公沪场空证路深指 数 创航港交物业运口通流板运综 指输合 公快铁 交递路 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2023年6月19日-2023年6月21日 交运板块涨幅前五的个股为山航B（+13.0%）、白云机场（+4.5%）、中谷物流（+2.5%）、龙江交通（+1.9%）、怡亚通（+1.1%）；跌幅前五的个股为海峡股份（-8.1%）、厦门象屿（-7.0%）、德邦股份（-6.7%）、西部创业（-6.3%）、重庆路桥（-6.1%）。 -8.1% -7.0% -6.7% -6.3% -6.1% -6.0% -6.0% -6.0% -5.9% -5.8% 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 山航B -5%0%5%10%15% 13.0% 海峡股份厦门象屿 白云机场 中谷物流龙江交通怡亚通春秋航空吉祥航空宁沪高速招港B 吉林高速 -0.1% -0.4% -0.6% 4.5% 2.5% 1.9% 1.1% 1.0% 0.8% 德邦股份西部创业重庆路桥中远海能湖南投资海晨股份海南高速东方嘉盛 0% -2% -4% -6% -8% -10% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为919.63点，环比-0.8%，同比-71.5%。上海出口集装箱运价指数SCFI为 924.29点，环比-1.1%，同比-78.2%。CCFI美东航线运价指数为857.98点，环比-1.2%，同比-71.6%；CCFI美西航线运价指数为714.67点，环比-0.4%，同比-73.4%。CCFI欧洲航线运价指数为1119.38点，环比-0.5%，同比-77.9%；CCFI地中海航线运价指数1628.44点，环比-1.3%，同比-73.5%。上上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1109点，环比-1.3%，同比-33.1%；PDCI东北指数为916点，环比-5.3%，同比-41.9%；PDCI华北指数为940点，环比+3.2%，同比-35.8%；PDCI华南指数为1418点，环比-2.4%，同比-28.8%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 945 940 935 930 925 920 915 910 CCFI:综合指数同比增速 939 931 927 921 920 2023-05-262023-06-092023-06-21 -69% -69% -70% -70% -71% -71% -72% -72% 1,040 1,020 1,000 980 960 940 920 900 880 860 SCFI:综合指数同比增速 1,029 983 980 934 924 2023-05-262023-06-092023-06-21 -74% -74% -75% -75% -76% -76% -77% -77% -78% -78% -79% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 890 880 870 860 850 840 830 820 CCFI:美东航线同比增速 885 868 860 858 848 2023-05-262023-06-092023-06-21 -68% -69% -69% -70% -70% -71% -71% -72% -72% -73% 730 720 710 700 690 680 670 660 CCFI:美西航线同比增速 718 715 703 699 680 2023-05-262023-06-092023-06-21 -72% -73% -73% -74% -74% -75% -75% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 1,155 1,150 1,145 1,140 1,135 1,130 1,125 1,120 1,115 1,110 1,105 1,100 2023-05-26 CCFI:欧洲航线同比增速 1,148 1,150 1,134 1,125 1,119 2023-06-092023-06-21 -76% -77% -77% -77% -77% -77% -78% -78% -78% 1,700 1,690 1,680 1,670 1,660 1,650 1,640 1,630 1,620 1,610 1,600 1,590 CCFI:地中海航线同比增速 1,684 1,689 1,679 1,650 1,628 2023-05-262023-06-092023-06-21 -71% -72% -72% -73% -73% -74% -74% 来源：wind，国金证券