交通运输仓储行业周报：暑运民航旅客量同比增长11%，Q2中通快递利润同比增长

板块市场回顾 本周（8/19-8/23）交运指数下跌1.2%，沪深300指数上涨0.6%，跑输大盘0.6%，排名6/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+2.4%)，机场板块跌幅最大(-3.1%)。 行业观点 快递：Q2中通快递利润增长，单票收入同比持平。7月,快递业务量完成142.6亿件，同比增长22.2%；快递业务收 入完成1107.7亿元，同比增长14.1%；快递单票收入7.8元，同比下降12%。8月21日，中通快递发布2024Q2业绩公告，2024Q2公司收入107.3亿元，同比增长10.1%；净利润26.1亿元，同比增长3.3%。（1）价：Q2快递行业价格竞争持续激烈，公司快递单票收入为1.24元，同比持平，主要原因为增量补贴和包裹重量减轻带来的单价下降被高价值的非电商件比例增加所带来的正面影响抵消；（2）量：2024Q2公司业务量达到84.52亿件，同比增长10.1%，市场份额下降2pct至19.6%，主要系公司控制全链路亏损件量。当前快递板块低估值，推荐中通快递。 物流：盛航股份利润增长，主要系外贸船舶投入增加。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4488点，同比-6.0%，环 比-0.510%。8月19日，盛航股份发布2024年半年度报告，2024Q2公司实现营收3.3亿元，同比增长15.3%；实现归母净利润0.5亿元，同比增长17.3%。营业收入增长主要系公司外贸业务规模扩大，2024H1公司境内收入为4.16亿元，同比下降11.3%，境外收入为2.9亿元，同比大幅增长165.8%。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善，推荐兴通股份。 航空机场：暑运民航旅客量同比增长11%。本周（8/17-8/23）全国日均执飞航班量16608班，恢复至2019年108% （-6.2pct）；其中国内线日均14490班，为2019年115%（-6.9pct）；国际线日均1756班，为2019年78%（-1.9pct）； 地区线日均362班，为2019年72%（-7.2pct）。根据民航局数据，2024年暑运自7月1日开始，截至8月20日，累 计运输旅客1.17亿人次，日均达到228.6万人次，同比增长11%，进入8月份，民航单日旅客运输量持续超过230 万人次，8月10日达到245.14万人次，创单日旅客运输量历史新高。本周布伦特原油期货结算价为79.02美元/桶， 环比-0.83%，同比-5.96%；2024年8月，国内航空煤油出厂价（含税）为6505元/吨，环比+3.4%，同比+3.8%。本周美元兑人民币中间价为7.1358，环比-0.15%，同比-0.7%。2024Q3人民币兑美元汇率环比+1.8%。 航运：集运运价CCFI环比小幅下降。集运：本周CCFI为2019.27点，环比-2.6%，同比+133.6%；SCFI为3097.63 点，环比-5.6%，同比+198.0%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为941点，环比-4.9%，同比-10.2%。油运：本周BDTI收于920点，环比-1.7%，同比+15.4%；BCTI收于652点，环比+4.3%，同比-18.6%。干散货运输：本周BDI指数为1762点，环比+4.2%，同比+58.7%。油运供需向好，看好旺季反弹，推荐中远海能。 公路铁路港口：高速公路累计通车量环比上升0.89%。上周（8月12日-8月18日）全国高速公路累计货车通行5249.1 万辆，环比上升0.89%。2024年33周G7全国公路货运整车流量指数为108.54，同比-5.35%。全国主要公路运营主体8月23日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.15%），板块配置比较有性价比。8月20日，中石化 冠德发布2024年半年度报告，2024H1公司实现营业收入3.31亿港元，同比增长7.3%；实现归母净利润6.85亿港元， 同比下降7.9%。收入增长主要系并表子公司华德石化利用现有码头富余能力为第三方客户提供接卸服务；利润减少主要系地方炼厂原油进口量下降及人民币兑港元贬值，境内码头投资收益减少。利率下行市场防御风格，重点关注高股息板块，推荐中石化冠德、深圳国际。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路11 2.4快递物流12 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价10 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动10 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速11 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量12 图表36：公路货物周转量12 图表37：公路货车通行量12 图表38：G7公路货运整车流量指数12 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量13 图表42：全国规模以上快递单票收入13 图表43：A股上市快递企业月度数据（2024.07）13 一、本周交运板块行情回顾 本周（8/19-8/23）交运指数下跌1.2%，沪深300指数下跌0.6%，跑输大盘0.6%，排名6/29。交运子板块中公交板块涨幅最大(+2.4%)，机场板块跌幅最大(-3.1%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 10% -0.6% -1.2% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 家银非有沪交石通公汽建纺计食机化钢电电餐军轻煤建零房综传医农 300 电行银色深运化信用车筑服算品械工铁子力饮工工炭材售地合媒药业 事机设旅产 业备游 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年8月19日-2024年8月23日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 2.4% 1.7% -0.2%-0.3% -0.6%-0.6%-0.9% -1.2% -2.0%-2.1% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -2.8%-3.0%-3.1% 公公港 交路口 快沪铁上交航航创物机递深路证通运空业流场 ( 300 中指运板综 ) 信数输指合 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年8月19日-2024年8月23日 交运板块涨幅前五的个股为山东路桥（+44.0%）、锦江在线（+24.2%）、西部创业（+7.8%）、招商港口（+7.7%）、宁沪高速（+6.6%）；跌幅前五的个股为浙商中拓（-10.8%）、长久物流（-8.7%）、*ST德新（-8.4%）、青岛中程（-7.4%）、海晨股份（-7.1%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 山东路桥锦江在线西部创业招商港口宁沪高速天顺股份四川成渝音飞储存山东高速 粤高速A 0%10%20%30%40%50% 44.0% 24.2% 7.8% 7.7% 6.6% 5.6% 5.3% 4.0% 3.9% 3.6% 浙商中拓长久物流 *ST德新青岛中程海晨股份瑞茂通中储股份中信海直原尚股份怡亚通 -8.7% -8.4% -7.4% -7.1% -7.1% -7.1% -6.8% -6.4% -5.9% -10.8% 0%-2% -4% -6% -8% -10% -12% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为2019.27点，CCFI环比-2.61%，同比+133.6%。上海出口集装箱运价指数SCFI为3097.63点，环比-5.60%，同比+198.04%。本周CCFI美东航线运价指数为1632.22点，环比-2.6%，同比+85.5%；CCFI美西航线运价指数为1398.44点，环比-4.1%，同比+90.7%。CCFI欧洲航线运价指数为3581.44点，环比-3.2%，同比+233.4%；CCFI地中海航线运价指数3487.73点，环比-1.9%，同比+127.4%。 上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为941点，环比-4.9%，同比-10.2%；PDCI东北指数为866点，环比-3.5%，同比 -6.2%；PDCI华北指数为722点，环比-15.1%，同比-16.5%；PDCI华南指数为1158点，环比+5.8%，同比-7.9%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 2,200 2,150 2,100 2,050 2,000 1,950 CCFI:综合指数同比增速 2,181 2,133 2,138 2,073 2,019 150% 145% 140% 135% 130% 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 SCFI:综合指数同比增速 3,448 3,333 3,254 3,281 3,098 300% 250% 200% 150% 100% 50% 1,900 2024-07-26 2024-08-09 2024-08-23 125% 2,900 2024-07-26 2024-08-09 0% 2024-08-23 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,950 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 1,650 1,600 1,550 1,500 CCFI:美东航线同比增速 1,889 1,832 1,771 1,675 1,632 2024-07-262024-08-092024-08-23 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 CCFI:美西航线同比增速 1,694 1,5681,569 1,457 1,398 2024-07-262024-08-092024-08-23 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 3,720 3,700 3,680 3,660 3,640 3,620 3,600 3,580 3,560 3,540 3,520 CCFI:欧洲航线 3,694 3,684 同比增速 3,698 3,651 3,581