汽车行业周报：新能源车购置税减免政策落地，关注布局机器人及数据中心液冷零部件相关公司

中性（维持） 新能源车购置税减免政策落地，关注布局机器人及数据中心液冷零部件相关公司 ——汽车行业周报（0619-0625） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2023年06月25日 核心观点 新能源车购置税减免延续政策正式落地，有助于稳定行业预期、促进行业发展。6月21日，财政部等三部门联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政 策的公告》。公告明确指出，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日 期间的新能源汽车免征车辆购置税，每辆车购置税减免额不超过3万元；对购置日 期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置 税，每辆车购置税减免额不超过1.5万元。新能源车购置税减免延续政策正式落 地，预计将有助于稳定行业预期、促进行业中长期高质量发展，为2024-2027年中国新能源车销量维持稳步增长提供坚实保障。 建议持续关注在墨西哥建设工厂的零部件公司及特斯拉产业链。我们维持看好零部件公司出海的观点：预计北美新能源市场增长以及特斯拉墨西哥新工厂将为国内零 部件供应商释放新的配套机会，在墨西哥建设工厂的零部件公司有望通过拓品类、拓车型、拓客户等路径，实现海外业务快速增长；随着零部件公司持续对海外工厂进行协同优化、销售规模提升后规模效应及本土化供货优势逐步显现，预计海外工厂将在投产后逐步实现盈利能力提升，成为零部件公司新增长点；同时建议继续关注特斯拉产业链相关公司。 建议关注在机器人和数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司。随着国内机器人行业迎来政策支持以及特斯拉Optimus等人形机器人产业化进程加速，预计部分在 机器人领域有相关布局的零部件公司将迎来发展机遇，打开新的增长空间；液冷技术在节能性、节地性、成本、CPU可靠性等领域较风冷技术均具备优势，在“双碳”目标指引及政策支持下，预计数据中心液冷技术的普及应用将成为确定性较强的长期发展趋势，部分在数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司有望受益于数据中心液冷技术的规模化应用，开辟新增长曲线。 本周汽车零部件板块维持上涨表现。本周中信汽车一级行业涨跌幅为+1.0%，走势跑赢沪深300（-2.5%），在30个一级行业中位列第2位。汽车二级行业中，本周汽车零部件板块（+2.3%）维持上涨趋势，乘用车板块、商用车板块、摩托车及其他板块小幅下跌，汽车销售及服务板块下跌幅度较大。 6月第3周全国乘用车批发、零售销量环比增长较快。据乘联会，6月12-18日全国乘用车批发销量44.17万辆，同比增长4.5%，较上月同期增长约20%；6月1-18日批发销量88.31万辆，同比下降0.6%，较上月同期增长约15%；今年累计批 发销量971.5万辆，同比增长9%。6月12-18日全国乘用车零售销量40.26万辆，同比下降1.5%，较上月同期增长约21%；6月1-18日零售销量82.76万辆，同比下降6.1%，较上月同期下降约8%；今年累计零售销量846.0万辆，同比增长 3%。 证券分析师姜雪晴 jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 联系人袁俊轩 yuanjunxuan@orientsec.com.cn 全球供应链变革，看好出海及拓展新品类 2023-06-25 的公司：——汽车行业2023年中期策略报告新能源车下乡活动开启，建议关注特斯拉 2023-06-18 产业链及机器人零部件相关公司：——汽车行业周报（0612-0618）5月乘用车销量同环比均增长，继续关注 2023-06-11 特斯拉产业链公司：——汽车行业周报（0605-0611） 投资建议与投资标的 从投资策略上看，部分整车及零部件公司1季报表现超市场预期，若未来燃油车及新能源 车价格趋于平稳，预计持币待购的消费者需求将会逐步释放，预计2季度部分整车及零部件公司盈利仍有望改善；随着特斯拉墨西哥工厂投产及未来销量规模扩大，在墨西哥有工厂的零部件公司有望持续受益，有望打开新的成长空间；三花智控、拓普集团、银轮股份等在机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议关注。建议关注：新泉股份、嵘泰股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽、长安汽车、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情6 3销量跟踪8 4产业链快讯9 4.1本周新车快讯9 4.2本周重点公司公告10 4.3本周行业动态11 5风险提示12 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅6 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅6 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股6 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）8 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）8 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）8 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）8 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）9 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）9 表1：主要公司估值表7 1本周观点 6月21日，财政部、税务总局、工业和信息化部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置 税减免政策的公告》。公告明确指出，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间 的新能源汽车免征车辆购置税，每辆车购置税减免额不超过3万元；对购置日期在2026年1月1 日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税，每辆车购置税减免额不超过1.5万元；公告明确了在《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》内的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车可以享受车辆购置税减免政策，并对换电车型计税方法进行说明；据财政部初步估算，2024-2027年车辆购置税减免规模将达到5200亿元。新能源车购置税减免延续政策正式落地，预计将有助于稳定行业预期、促进行业中长期高质量发展，为2024- 2027年中国新能源车销量维持稳步增长提供坚实保障；根据政策规定，2024-2025年的新能源车 购置税免征线为“含税价不高于33.9万元”，预计中低端新能源车市场将受益更大。 据乘联会，6月12-18日国内乘用车零售及批发销量环比5月均实现20%以上增长，单周批发销量实现同比转正，零售销量同比跌幅大幅收窄，市场需求整体边际好转。我们维持上周观点，在价格战热度逐渐消退、国六b过渡政策出台、多款重点新车上市或开启预售、新能源汽车下乡活动启动等因素作用下，行业将逐步迎来边际改善；预计厂家、经销商等对冲刺半年销量目标的意愿仍然较强，6月行业销量环比向上的走势仍然值得期待。 关于价格战：随着各地补贴政策陆续结束，预计价格战最激烈的阶段已经过去，价格战热度将逐渐消退；上海等地车展的开启、多款重点新车的发布上市将促进终端价格稳定；特斯拉5月2日涨价将有望打消消费者对未来进一步降价的预期，后续行业价格走势预计将趋于平稳，整车公司和零部件公司降价压力也将减轻。 关于国六b政策：5月9日，工信部、生态环境部等5部门联合发布了《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》，对部分RDE试验报告结果为“仅监测”的轻型汽车国六b车型，将给予半年销售过渡期，允许销售至2023年12月31日。此次政策预计也将减轻整车厂商去库存压力，预计整车厂商降价补贴力度或将逐步下降。 新车方面，比亚迪宋PLUS冠军版于6月20日上市；深蓝S7将于6月25日上市，6月30日开启交付；小鹏G6将于6月29日上市，预计多款新车型及重点改款车型上市将持续贡献市场热度，拉动市场整体销量提升。 维持看好零部件公司出海的观点：预计北美新能源市场增长以及特斯拉墨西哥新工厂将为国内零部件供应商释放新的配套机会，在墨西哥建设工厂的零部件公司有望通过拓品类、拓车型、拓客户等路径，实现海外业务快速增长；随着零部件公司持续对海外工厂进行协同优化、销售规模提升后规模效应及本土化供货优势逐步显现，预计海外工厂将在投产后逐步实现盈利能力提升，成为零部件公司新增长点。 建议关注在机器人和数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司。随着国内机器人行业迎来政策支持以及特斯拉Optimus等人形机器人产业化进程加速，预计部分在机器人领域有相关布局的零部件公司将迎来发展机遇，打开新的增长空间；液冷技术在节能性、节地性、成本、CPU可靠性等领域较风冷技术均具备优势，在“双碳”目标指引及政策支持下，预计数据中心液冷技术的普及应用将成为确定性较强的长期发展趋势，部分在数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司有望受益于数据中心液冷技术的规模化应用，开辟新增长曲线。 从投资策略上看，部分整车及零部件公司1季报表现超市场预期，若未来燃油车及新能源车价格 趋于平稳，预计持币待购的消费者需求将会逐步释放，预计2季度部分整车及零部件公司盈利仍有望改善；随着特斯拉墨西哥工厂投产及未来销量规模扩大，进入特斯拉配套产业链及在墨西哥有工厂的零部件公司有望持续受益，有望打开新的成长空间；三花智控、拓普集团、银轮股份等在机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议关注。 建议关注： 新泉股份(603179，买入)、爱柯迪(600933，买入)、银轮股份(002126，买入)、嵘泰股份(605133，买入)、岱美股份(603730，买入)、上声电子(688533，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、多利科技(001311，未评级)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、中国重汽(000951，买入)、长安汽车(000625，买入)、比亚迪(002594，未评级)、广汽集团(601238，买入)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为+1.0%，走势跑赢沪深300（-2.5%），在30个一级行业中位列第2位。汽车二级行业中，本周汽车零部件板块（+2.3%）维持上涨趋势，乘用车板块（-0.1%）、商用车板块（-0.2%）、摩托车及其他板块（-0.4%）小幅下跌，汽车销售及服务板块（-2.8%）下跌幅度较大。 本周汽车板块涨幅前五公司分别为奥联电子（+24.8%）、福立旺（+23.0%）、贝斯特 （+18.1%）、中马传动（+17.9%）、日盈电子（+16.7%）；跌幅前五公司分别为恒勃股份（-21.8%）、跃岭股份（-8.2%）、动力B股（-6.9%）、ST八菱（-6.6%）、国机汽车（-6.6%）。 本周重点公司表现： 整车：比亚迪（-1.22%）、上汽集团（+0.14%）、广汽集团（-0.29%）、吉利汽车（-7.14%）、长安汽车（-1.04%）、长城汽车（+0.93%）、中国重汽（0.00%）。 零部件：新泉股份（-1.26%）、银轮股份（+1.06%）、拓普集团（+3.27%）、岱美股份 （+2.40%）、爱柯迪（-0.18%）、嵘泰股份（-0.14%）、伯特利（+6.44%）、华域汽车 （+0.88%）、华阳集团（+7.81%）、旭升集团（+5.38%）、保隆科技（+9.18%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 国防军工 汽车机械计算机 电力及公用事业 通信家电银行 电力设备及新能源 农林牧渔 电子煤炭 石油石化沪深300基础化工纺织服装 钢铁交通运输 医药轻工制造综合金融非银行金融有色金属食品饮料 建筑商贸零售房