汽车行业周报：新能源车下乡活动开启，建议关注特斯拉产业链及机器人零部件相关公司

中性（维持） 新能源车下乡活动开启，建议关注特斯拉产业链及机器人零部件相关公司 ——汽车行业周报（0612-0618） 行业研究|行业周报汽车与零部件行业 国家/地区中国 行业汽车与零部件行业 报告发布日期2023年06月18日 核心观点 工信部等五部门开展2023年新能源车下乡活动，有望提振新能源车需求。6月15 日，工信部等五部门发布关于开展2023年新能源车下乡活动的通知，活动时间为 6-12月，采取“线下+云上”相结合的形式开展。预计此次新能源汽车下乡活动将 助力10-20万元级别新能源车市场进一步下沉至县乡地区，提振新能源车需求，促进新能源渗透率进一步提升。 建议持续关注在墨西哥建设工厂的零部件公司及特斯拉产业链。我们在3月发出报告《零部件出海，国内外共振，打开新的成长空间》，维持报告观点：预计北美新能源市场增长以及特斯拉墨西哥新工厂将为国内零部件供应商释放新的配套机会，在墨西哥建设工厂的零部件公司有望通过拓品类、拓车型、拓客户等路径，实现海外业务快速增长；随着零部件公司持续对海外工厂进行协同优化、销售规模提升后规模效应及本土化供货优势逐步显现，预计海外工厂将在投产后逐步实现盈利能力提升，成为零部件公司新增长点，同时建议继续关注特斯拉产业链相关公司。 建议关注在机器人领域有相关布局的零部件公司。6月15日，上海市政府印发《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025年）》，提出将推动传统制造业企业加快机器人应用、加快人形机器人创新发展。5月17日，特斯拉在股东大会上展示了Optimus的最新进展，马斯克表示人形机器人将是特斯拉的长期价值所在，未来机器人的总需求量将达到百亿级别。随着国内机器人行业迎来政策支持以及特斯拉Optimus等人形机器人产业化进程加速，预计部分在机器人领域有相关布 证券分析师姜雪晴 jiangxueqing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512060001 联系人袁俊轩 yuanjunxuan@orientsec.com.cn 局的零部件公司将迎来发展机遇。 本周汽车板块整体显著回暖。本周中信汽车一级行业涨跌幅为+6.6%，走势跑赢沪深300（+3.3%），在30个一级行业中位列第2位。汽车二级行业中，本周乘用车板块（+8.4%）、汽车零部件板块（+5.9%）、商用车板块（+4.0%）涨幅较大，摩托车及其他板块小幅上涨2.1%，汽车销售及服务板块（-0.1%）基本持平。 6月前2周全国狭义乘用车批发销量环比增长。据乘联会，6月1-11日全国乘用车批发销量32.59万辆，同比下降2.1%，较上月同期增长约13%；6月1-11日批发销量44.14万辆，同比下降5.2%，较上月同期增长约11%；今年累计批发销量 927.4万辆，同比增长10%。6月5-11日全国乘用车零售销量30.04万辆，同比下降10.4%，较上月同期下降约14%；6月1-11日零售销量42.49万辆，同比下降10.0%，较上月同期下降约25%；今年累计零售销量805.7万辆，同比增长3%。 投资建议与投资标的 从投资策略上看，部分整车及零部件公司1季报表现超市场预期，若未来燃油车及新能源 车价格趋于平稳，预计持币待购的消费者需求将会逐步释放，预计2季度部分整车及零部件公司盈利仍有望改善；随着特斯拉墨西哥工厂投产及未来销量规模扩大，在墨西哥有工厂的零部件公司有望持续受益，有望打开新的成长空间；三花智控、拓普集团等在机器人领域有相关布局的零部件公司亦建议关注。建议关注：新泉股份、嵘泰股份、爱柯迪、银轮股份、岱美股份、拓普集团、保隆科技、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、伯特利、多利科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、中国重汽、长安汽车、比亚迪等。 风险提示 宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。 5月乘用车销量同环比均增长，继续关注 特斯拉产业链公司：——汽车行业周报 （0605-0611） 政府拟延续和优化新能源车购置税减免政策有望提振行业信心：——汽车行业周报 （0529-0604） 5月前3周行业维持环比改善，建议关注在墨西哥建厂的零部件公司：——汽车行业周报（0522-0528） 2023-06-11 2023-06-04 2023-05-28 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1本周观点4 2市场行情6 3销量跟踪8 4产业链快讯9 4.1本周新车快讯9 4.2本周重点公司公告11 4.3本周行业动态12 5风险提示14 图表目录 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅6 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅6 图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股6 图4：全国乘用车周度批发销量（万辆）8 图5：全国乘用车周度零售销量（万辆）8 图6：全国狭义乘用车月度批发销量（万辆）8 图7：全国狭义乘用车月度零售销量（万辆）8 图8：全国新能源乘用车月度批发销量（万辆）9 图9：全国新能源乘用车月度零售销量（万辆）9 表1：主要公司估值表7 1本周观点 6月15日，工信部等五部门发布关于开展2023年新能源车下乡活动的通知，活动时间为6-12月， 采取“线下+云上”相结合的形式开展。此次新能源车下乡活动共有69款车型参与，其中59款为纯电动车型，8款为插电混动车型；从售价来看，参与活动的车型售价集中于10-20万区间，其中售价在15-20万区间的车型共有26款，占比37.7%；售价在10-15万区间的车型共有18款，占比26.1%，下乡车型平均售价预计将较往年实现提升。预计此次新能源汽车下乡活动将助力10-20万元级别新能源车市场进一步下沉至县乡地区，提振新能源车需求，促进新能源渗透率进一步提升。 据乘联会，6月1-11日国内乘用车零售及批发销量同比因去年高基数出现正常下滑，1-11日批发销量环比增长10%，零售销量环比下降25%。我们维持上周观点，在价格战热度逐渐消退、国六b过渡政策出台、多款重点新车上市或开启预售、新能源汽车下乡活动启动等因素作用下，行业将逐步迎来边际改善；预计厂家、经销商等对冲刺半年销量目标的意愿仍然较强，6月行业销量环比向上的走势仍然值得期待。 关于价格战：随着各地补贴政策陆续结束，预计价格战最激烈的阶段已经过去，价格战热度将逐渐消退；上海等地车展的开启、多款重点新车的发布上市将促进终端价格稳定；特斯拉5月2日涨价将有望打消消费者对未来进一步降价的预期，后续行业价格走势预计将趋于平稳，整车公司和零部件公司降价压力也将减轻。 关于国六b政策：5月9日，工信部、生态环境部等5部门联合发布了《关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告》，对部分RDE试验报告结果为“仅监测”的轻型汽车国六b车型，将给予半年销售过渡期，允许销售至2023年12月31日。此次政策预计也将减轻整车厂商去库存压力，预计整车厂商降价补贴力度或将逐步下降。 新车方面，深蓝S7、小鹏G6、比亚迪宋PLUS冠军版等多款重点车型预计将于6月起陆续上市，预计多款新车型及重点改款车型上市将持续贡献市场热度，拉动市场整体销量提升。 我们在3月发出报告《零部件出海，国内外共振，打开新的成长空间》，维持报告观点：预计北美新能源市场增长以及特斯拉墨西哥新工厂将为国内零部件供应商释放新的配套机会，在墨西哥建设工厂的零部件公司有望通过拓品类、拓车型、拓客户等路径，实现海外业务快速增长；随着零部件公司持续对海外工厂进行协同优化、销售规模提升后规模效应及本土化供货优势逐步显现，预计海外工厂将在投产后逐步实现盈利能力提升，成为零部件公司新增长点。 6月15日，上海市政府印发《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025年）》，其中提出将推动传统制造业企业加快机器人应用、加快人形机器人创新发展，计划将新增应用工业机器人不少于2万台，工业机器人使用密度力争达360台/万人。5月17日，特斯拉在股东大会上展示了Optimus的最新进展，马斯克表示人形机器人将是特斯拉的长期价值所在，未来机器人的总需求量将达到百亿级别，远超对汽车的需求。随着国内机器人行业迎来政策支持以及特斯拉Optimus等人形机器人产业化进程加速，预计部分在机器人领域有相关布局的零部件公司将迎来发展机遇，打开新的增长空间。 从投资策略上看，部分整车及零部件公司1季报表现超市场预期，若未来燃油车及新能源车价格 趋于平稳，预计持币待购的消费者需求将会逐步释放，预计2季度部分整车及零部件公司盈利仍 有望改善；随着特斯拉墨西哥工厂投产及未来销量规模扩大，进入特斯拉配套产业链及在墨西哥 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有工厂的零部件公司有望持续受益，有望打开新的成长空间；三花智控、拓普集团、双环传动等在机器人领域有相关布局的零部件公司亦建议关注。 建议关注： 新泉股份(603179，买入)、爱柯迪(600933，买入)、银轮股份(002126，买入)、嵘泰股份(605133，买入)、岱美股份(603730，买入)、上声电子(688533，买入)、拓普集团(601689，买入)、保隆科技(603197，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、华域汽车(600741，买入)、伯特利(603596，买入)、多利科技(001311，未评级)、德赛西威(002920，买入)、华阳集团(002906，买入)、双环传动(002472，未评级)、中国重汽(000951，买入)、长安汽车(000625，买入)、比亚迪(002594，未评级)、广汽集团(601238，买入)。 2市场行情 本周中信汽车一级行业涨跌幅为+6.6%，走势跑赢沪深300（+3.3%），在30个一级行业中位列第2位。汽车二级行业中，本周乘用车板块（+8.4%）、汽车零部件板块（+5.9%）、商用车板块（+4.0%）涨幅较大，摩托车及其他板块小幅上涨2.1%，汽车销售及服务板块（-0.1%）基本持平。 本周汽车板块涨幅前五的公司分别为赛力斯（+36.6%）、阿尔特（+26.7%）、飞龙股份 （+26.3%）、德赛西威（+26.2%）、恒帅股份（+22.8%）；跌幅前五的公司分别为交运股份 （-9.1%）、爱玛科技（-7.1%）、致远新能（-3.6%）、西上海（-3.1%）、继峰股份（-2.9%）。本周重点公司表现： 整车：比亚迪（+5.07%）、上汽集团（+1.96%）、广汽集团（+2.42%）、吉利汽车 （+4.19%）、长安汽车（+3.98%）、长城汽车（+6.97%）、中国重汽（+4.48%）。 零部件：新泉股份（+9.00%）、银轮股份（+12.91%）、拓普集团（+19.10%）、岱美股份 （+20.39%）、爱柯迪（+5.13%）、嵘泰股份（+9.84%）、伯特利（+14.63%）、华域汽车 （+2.48%）、华阳集团（+15.14%）、旭升集团（+11.79%）、保隆科技（+6.11%）。 图1：本周中信一级行业及沪深300涨跌幅 本周涨跌幅 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 食品饮料 汽车电力设备及新能源 机械消费者服务 通信计算机家电传媒电子 沪深300 建材基础化工轻工制造国防军工农林牧渔综合金融有色金属非银行金融商贸零售纺织服装 钢铁医药煤炭 交通运输 建筑房地产石油石化 银行电力及公用事业 -4% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图2：本周中信汽车二级子行业涨跌幅图3：本周汽车板块涨跌幅前五个股 本周涨跌幅本周涨跌幅 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 数据来源：Wind、东方证券研究所数据来源：WInd、东方证券研究所