电力设备与新能源行业周报：风光新目标：2023新增装机预计160GW

证风光新目标：2023新增装机预计 券160GW 研 究——电力设备与新能源行业周报（2023.04.10-04.14） 报行情回顾 增持（维持） 告过去一周，电力设备行业上涨0.10%，表现强于大盘，在所有一级行 行业:电力设备 业中涨跌幅排名第9。分子板块看，其他电源设备上涨2.75%，电池上 日期: 2023年04月17日 涨1.93%，电机上涨0.80%，电网设备下跌0.50%，光伏设备下跌 1.99%，风电设备下跌2.17%。 分析师:开文明 Tel:021-53686172 E-mail:kaiwenming@shzq.comSAC编号:S0870521090002 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 联系人:刘清馨 Tel:021-53686152 E-mail:liuqingxin@shzq.comSAC编号:S0870121080027 行联系人:刘昊楠 业Tel:021-53686194 周E-mail:liuhaonan@shzq.com 报SAC编号:S0870122080001 最近一年行业指数与沪深300比较 34% 28% 21% 15% 8% 2% -5%04/22 11% 06/22 09/2211/2201/2304/23 18% 电力设备沪深300 - - 相关报告： 《大尺寸电池有望持续高景气》 ——2023年04月11日 《Q2排产有望提升，辅材价格小幅上扬》 ——2023年04月10日 《组件出口淡季不淡》 ——2023年04月03日 核心观点&数据 动力电池 核心观点：从新能源汽车销量、原材料成本、海外市场布局出发，看好后续锂电池出货量表现。1）考虑地方性补贴政策出台及出口需求提升，长期看好新能源汽车销量有望持续增长；2）电池主要原材料价格持续下行；3）头部锂电池厂商积极在海外建厂，为开拓海外市场做好准备。 数据更新：据中汽协，3月中国新能源汽车销量65.3万辆，同比 +34.8%，环比+24.4%，渗透率为26.6%。分动力类型看，BEV销量49.0万辆，同比+23.8%；PHEV销量16.3万辆，同比+84.3%。3月中国新能源汽车出口7.8万辆，同比增长3.9倍，车型以乘用车为主。据Marklines，3月美国新能源汽车销量11.6万辆，同比+41.2%；渗透率为8.4%，同比+2.0pct。其中，BEV销量9.3万辆，同比+40.3%；PHEV销量2.3万辆，同比+44.7%。 据动力电池产业创新联盟，3月我国动力电池装车量27.8GWh，同比 +29.7%。其中三元电池装车量8.7GWh，同比+6.3%；磷酸铁锂电池装车量19.0GWh，同比+44.4%。 光伏 核心观点：我们认为2023年我国风电、光伏将在国家相关政策的指引下继续保持快速发展。4月12日，国家能源局印发关于《2023年能源工作指导意见》的通知，通知指出，大力发展风电太阳能发电。文件就发展目标指出，2023年全年风电、光伏装机增加1.6亿千瓦左右，风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到15.3%。2022年，光伏风电合计装机实现125.04GW，如果2023年实现新增装机160GW左右，将同比2022年增长约28%，我国将连续4年风电、光伏装机超过1亿千瓦。风电光伏发电量2023年占比目标15.3%，同比2022年13.8%增长1.5pct。我们认为在国家相关政策的指引下，2023年风电、光伏将继续保持快速发展，并为2025年实现非化石能源消费占比达到20%的目标奠定坚实的基础。 数据更新：根据PVInfolink数据，致密料均价197元/kg，环比-2.5%。182、210硅片价格分别为6.4、8.05元/片，182硅片环比-0.8%，210硅片环比-1.8%。182和210PERC电池片价格为1.07、1.13元/W，环比持平。182与210组件价格分别为1.715、1.725元/W，环比持平。TOPCon182与HJT210双玻组件均价分别为1.83、1.95元/W，环比持平。根据SOLARZOOM，正银、背银价格分别为6005、3412元/KG，正银环比+2%，背银环比+2%；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为26、18.5元/㎡，环比均持平；EVA、POE胶膜价格分别为11、17元/㎡，环比均持平。 行业周报 投资建议 动力电池： 2022年7月开始动力电池板块持续下行，目前板块估值接近过去3年历史最低分位。我们认为当前板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。 重点推荐壁垒高、盈利稳定的环节，建议关注宁德时代等；以及关注从0到1技术进步的投资机会，建议关注复合集流体产业链的宝明科技等，钠电池产业链的容百科技等。 光伏： 1）看好拥有稳定石英坩埚供应的硅片企业：推荐双良节能，建议关注隆基绿能、TCL中环。 2）看好下游需求旺盛及硅片成本下降带来的大尺寸电池盈利提升，建议关注爱旭股份。 3）建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。推荐高测股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、聚和材料、苏州固锝、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 4）看好有供需差和集中度提升的辅材，包括石英砂&坩埚、POE粒子&胶膜、边框、支架。推荐鑫铂股份，建议关注石英股份、欧晶科技、鼎际得、岳阳兴长、福斯特、海优新材、天洋新材、中信博等。 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 数据预测与估值 公司名称 股价 4/17 EPS 23E24E PE投资 25E23E24E25EPB评级 高测股份 (688556) 鑫铂股份 (003038) 双良节能 68.995.366.948.7912.879.947.858.09买入 39.593.784.8410.478.183.10买入 16.051.041.5215.4310.564.48买入 (600481) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1核心观点5 2行情回顾7 3行业数据跟踪：动力电池9 3.1新能源汽车销量：3月中国新能源汽车销量同比+34.8%.9 3.2产业链装车及排产：3月我国动力电池装车量27.8GW，同比+29.7%11 3.3产业链价格（2023.4.8-4.14）13 4行业数据跟踪：光伏15 4.1装机：1-2月国内光伏装机20.37GW，同比+88%15 4.2出口：1-2月逆变器出口19.51亿美元，同比+132%15 4.3排产：3月份国内硅料产量约10.51万吨15 4.4产业链价格16 5行业动态19 6公司动态20 6.1重要公告20 6.2融资动态21 6.3股东大会21 6.4解禁动态21 7风险提示22 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较7 图2：细分板块涨跌幅8 图3：板块个股涨跌幅前五8 图4：3月中国新能源汽车销量65.3万辆，同比+34.8%9 图5：3月中国新能源汽车渗透率为26.6%9 图6：3月中国新能源汽车出口7.8万辆，同比增长3.9倍9 图7：3月欧洲七国新能源汽车销量同比+18.1%10 图8：3月欧洲七国新能源汽车渗透率21.8%10 图9：3月美国新能源汽车销量11.6万辆，同比+41.2%11 图10：3月美国新能源汽车渗透率8.4%，同比+2.0pct11 图11：2月全球动力电池装车量为42.0GW，同比+60%11 图12：全球动力电池装机量竞争格局11 图13：3月中国动力电池装车量27.8Gwh，同比+29.7%12 图14：3月中国动力电池装机量中磷酸铁锂电池占比达 68.5%12 图15：中国动力电池装机量竞争格局12 图16：动力电池及电解液环节主要企业排产环比略有下降，其他材料环节排产略有提升13 图17：电池及其原材料价格走势（今日价格以4月14日为 基准）14 图18：1-2月国内新增装机15 图19：月度装机对比15 图20：组件出口金额15 图21：逆变器出口金额15 图22：3月份国内多晶硅产量预计为10.51万吨左右16 图23：硅料价格17 图24：硅片价格17 图25：电池片价格17 图26：组件价格17 图27：光伏银浆价格18 图28：光伏玻璃价格18 图29：光伏胶膜价格18 表 表1：3月比亚迪新能源汽车销量领先10 表2：行业动态（2023.04.10-04.14）19 表3：近期重要公告20 表4：近期定增预案更新21 表5：近期可转债预案更新21 表6：近期股东大会信息（2023.04.17-04.21）21 表7：近期股份解禁动态（2023.04.17-04.21）21 1核心观点 动力电池 3月，我国动力电池装机量保持较快增长，三元电池装机占比有所提升。3月，我国动力电池装车量27.8GWh，同比+29.7%。其中，三元电池装车量8.7GWh，占总装车量31.4%，同比+6.3%；磷酸铁锂电池装车量19.0GWh，占总装车量68.5%，同比+44.4%。 需求端看，3月新能源汽车销量情况改善，海外出口表现强劲。据中汽协数据，2023年3月国内新能源汽车销量65.3万辆，同比 +34.8%；3月国内新能源汽车出口7.8万辆，同比增长3.9倍。我们认为，在中国新能源汽车产品竞争力增强，海外认可度提高，海外相关新能源汽车支持政策加码等因素的共同驱动下，我国新能源汽车出口需求有望持续向上。 供给端看，主要原材料价格继续向下。碳酸锂（电池级99.5%）价格在20.4-21.8万元/吨，较上周价格下降1.4万元/吨，当前碳酸锂价格仍处于继续探底状态，预计短期内碳酸锂价格仍会继续下探。磷酸铁锂与三元材料价格维持跌势，动力型磷酸铁锂价格主流报价7.1-7.6万元/吨，5系、6系三元材料报价16.6- 22.3万元/吨，8系三元材料单吨报价27.0-28.2万元/吨。负极材料、隔膜、电解液价格也维持下行。 此外，受海外车企需求放量，国内整车品牌国际化布局，美国《通胀削减法案》政策等影响，头部锂电池厂商积极推进海外布局。宁德时代的德国工厂模组和电芯产线均已实现量产，年产量预计最终将达到3000万枚电芯，已落子匈牙利的第二座欧洲工 厂也在推进中。国轩高科规划在德国建设电池工厂，预计2025年全部投产后年产能将达20GWh，还先后宣布将在美国、越南、泰国等国家建厂。亿纬锂能已宣布与匈牙利德布勒森市政府子公司签署意向书，拟购买45公顷地产用于建设其圆柱形电池生产工厂。 从新能源汽车销量、原材料成本、海外市场布局出发，看好后续锂电池出货量表现。1）考虑地方性补贴政策出台及出口需求提升，长期看好新能源汽车销量有望持续增长；2）电池主要原材料价格持续下行；3）头部锂电池厂商积极在海外建厂，为海外市场开拓准备。 光伏 2023年风电光伏装机预计将增加160GW。4月12日，国家能源局印发关于《2023年能源工作指导意见》的通知，通知指出， 大力发展风电太阳能发电。文件就发展目标指出，2023年全年风电、光伏装机增加1.6亿千瓦左右，风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到15.3%。通知显示，推动第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目并网投产，建设第二批、第三批项目，积极推进光热发电规模化发展。稳妥建设海上风电基地，谋划启动建设海上光伏。大力推进分散式陆上风电和分布式光伏发电项目建设。推动绿证核发全覆盖，做好与碳交易的衔接，完善基于绿证的可再生能源电力消纳保障机制，科学设置各省（区、市）的消纳责任权重。 我们认为2023年我国风电、光伏将在国家相关政策的指引下继续保持快速发展。2022年，光伏风电合计装机实现125.04GW，如果2023年实现风电光伏装机160GW左右，将同比2022年增加约28%，我国将连续4年风电、光伏装机超过1亿千瓦。风