全球资金观察系列六十三：北上回流电新25亿元

北上回流电新25亿元——全球资金观察系列六十三分析师：李美岑S A C：S 0 1 6 0 5 2 1 1 2 0 0 0 2分析师：王源S A C：S 0 1 6 0 5 2 2 0 3 0 0 0 3联系人：熊宇翔报告日期：2023.6.24证券研究报告 全球资金流动：本周重要数据一览图1：近一周(2023.6.19-2023.6.21)重要数据一览资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三全球|大类资产本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|发达-新兴本周净流入占比上周净流入占比累计净流入（2022.1-）债券54671788发达-新兴-0.01%0.07%-8.15%股票-50223395新兴市场-0.02%0.07%8.67%货币-139-3797857发达市场-0.03%0.14%0.52%权益|中国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）权益|美国本周净流入（亿美元）上周净流入（亿美元）YTD（亿美元）医药生物2.41.856.3金融8.19.126.2金融2.32.35.5电信业务0.6-1.719.3消费品2.01.826.8公用事业0.4-0.4-2.6公用事业0.70.52.7消费品0.34.234.4原材料0.30.54.6基础设施0.00.34.2电信业务0.2-0.31.0工业-1.16.714.8房地产-0.10.13.4原材料-1.9-5.0-12.9基础设施-0.1-0.1-0.2房地产-2.62.4-57.5工业-0.2-0.1-0.1医药生物-3.8-1.6-56.2能源-0.20.36.8能源-7.9-8.1-130.2科技-5.92.778.1科技-22.831.829.4北上本周净流入（亿元）上周净流入（亿元）YTD（亿元）ETF本周净流入（亿元）月度净流入（亿元）季度净流入（亿元）高端制造37.5119.6928.2医药医美10.459.1238.2#科技18.835.1416.6消费9.557.0208.6#消费5.044.4270.1大金融9.198.143.9#医药医美-2.715.4152.8公共服务-1.33.915.0#大金融-10.7-26.985.6周期-1.514.130.2#公共服务-12.01.3123.7高端制造-5.820.0117.0#周期-23.0-17.850.7科技-14.5-0.397.5#大类资产资金流向全球资金中美股市分行业流向北上与ETF资金流向（财通大类行业） lVhUgWgVaXjZaXjZ7NdNbRoMqQnPpMfQrRpRlOmOmQ9PoMmNwMsOmNuOmNuM摘要全球市场资金流向：1）大类角度，全球资金近一周（2023年6月15日-2023年6月21日）流入债券54亿美元，流出货币、股票市场139、50亿美元；海外市场标普、纳指回落。2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-1.07%；全球资金流出中国债市；全球资金本周流入美国公司债、混合债、主权债分别23.56、13.82、21.76亿美元。3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流出新兴、发达市场；平衡&大盘风格流入居多。4）行业角度，2023.6.15-2023.6.21，全球资金流入美股金融(8.12亿美元)最多；中国权益资产中，流入医药生物(2.36亿美元)最多。国内市场资金流向：北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：高端制造(37.53亿元)、科技(18.8亿元)、消费(4.98亿元)；净流出最多的大类行业为：周期(-22.99亿元)、公共服务(-11.97亿元)、大金融(-10.71亿元)。2）一级行业而言，本周北上资金净流入最多的一级行业为：电力设备及新能源(25.25亿元)、机械(20.47亿元)、计算机(20.3亿元)；流出最多的一级行业为：有色金属(-16.48亿元)、基础化工(-13.88亿元)、建筑(-7.09亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：国电南瑞(13.63亿元)、中控技术(13.23亿元)、中国船舶(7.3亿元)、西部超导(6.95亿元)、美的集团(6.06亿元)。净流出大华股份(-14.23亿元)、中国平安(-6.51亿元)、五粮液(-5.39亿元)等。南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：日常消费(2.6亿港元)、电信服务(1.5亿港元)、公用事业(-0.7亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：可选消费(-40.7亿港元)、信息技术(-27亿港元)、金融(-21.7亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：计算机(5.9亿港元)、通信(5.3亿港元)、基础化工(1.5亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：社会服务(-27.2亿港元)、传媒(-26.8亿港元)、银行(-18.9亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：中国石油股份(4.1亿港元)、中兴通讯(3.6亿港元)、中国移动(3.3亿港元)、巨子生物(3.1亿港元)、协鑫科技(2.9亿港元)。ETF：1）指数视角上，本周资金整体流出ETF，宽基指数ETF净流出58.85亿元。1）行业视角上，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入医药医美ETF（10.36亿元）居前，流出科技（-14.49亿元）最多。从月度数据看，大金融ETF净流入居前，月度流入额为98.09亿元。新发基金：本周新发12只股票型+混合型基金，合计新发份额为56.9亿份；6月以来累计发行份额156.8亿份。国内市场资金需求：本周募资总额206.89亿元，较上周回升，其中IPO规模96.74亿元，首发家数8家；定增募集规模110.15亿元。两融&回购：截至6月21日，两市融资融券余额为16137.7亿元，较上周五增加101.5亿元。2023年以来融资净流入719.5亿元。本周回购规模回落至6.4亿元。重要股东增减持：净减持额较前周上升，本周重要股东净减持178.89亿元，6月以来净减持累计规模260.47亿元，增持比例居前个股包括光一退、甘肃能源、厦工股份等。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录01.全球资金大类流向：流出货币市场139亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债长端，流出短端03.全球资金权益市场流向：流出新兴、发达市场，平衡&大盘风格流入居多04.北上：小幅流出3.5亿元，流入电新、机械居前05.南下：流入计算机、通信等居前06.ETF与新发基金：医药医美ETF净流入10.4亿元，新发基金57亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额增加、回购规模回落09.增减持：单周规模上升，6月以来累计净减持260.47亿元 全球资金大类流向：资金流入债券，流出货币、股票市场•本周（2023年6月15日-2023年6月21日）全球资金流入债券市场，流出货币、股票市场；标普、纳指回落。•资金流向：全球资金本周流入债券54亿美元，流出货币、股票市场139、50亿美元。从净流入额来看，债券>股票>货币。•市场表现：海外避险情绪升温，标普、纳指回落。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三1图2：本周全球资金流入债券，流出货币、股票图3：标普、纳指表现-20000200040006000800010000120001400016000货币债券股票（亿美元）8090100110120130140150纳斯达克标普500（标准化点位，点） 全球资金中国债市流向：整体流出债市•中美10年期国债利差倒挂幅度收窄，当前-1.07%；全球资金流出中国债市。•分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度收窄，为-1.07%；近一周全球资金持续流出中国公司债、主权债、混合债。从净流出额来看，混合债>主权债>公司债，分别为流出0.44、0.41、0.38亿美元。•分期限：本周资金流出长期债，流入短期债，中期债本周无资金流动。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向-50050100150200公司债混合债主权债（亿美元）-25-20-15-10-5051015长期债中长期债短期债（亿美元） 全球资金美国债市流向：流入长端、中长端，流出短端•本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度加深，资金流入美国债市。•分类型：本周全球资金流入美国公司债、混合债、主权债分别23.56、13.82、21.76亿美元。•分期限：截至6月21日，美国10年期-2年期国债利差倒挂加深至-0.97%。全球资金本周流入长期、中长期债29.2、37.5亿美元。流出短期债22.7亿美元。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3图8：全球资金美国主权、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向图7：美债长、短端利差-1000-50005001000150020002500公司债混合债主权债（亿美元）-50005001000150020002500长期债中长期债短期债（亿美元） 全球资金权益跨市场流向：流出新兴、发达市场•近一周全球资金流出新兴、发达市场。•跨市场流向比较：近一周全球资金流出发达市场>新兴市场。•跨市场表现比较：发达市场表现相对较优，发达-新兴市场自2022年以来的累计收益率之差加深至9.3%，较上周回升0.5pct。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%发达-新兴发达市场新兴市场-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%5060708090100110发达-新兴（右）发达市场新兴市场（标准化点位，点） 全球资金权益风格流向：平衡&大盘风格流入居多•风格上看，近一周资金流入平衡型风格，流出价值、成长，大盘流入幅度最大。•资金偏好（价值or成长）：近一周资金流入平衡型风格，流出价值型、成长型风格；从流入幅度看，平衡>价值>成长。•资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流入大盘，流出中、小盘；从流入幅度看，大盘>中盘>小盘。•市场表现：近一周价值表现优于成长，价值-成长自2022年以来的累计收益率回升至5.9%，较上周上升0.3%。资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%价值型风格平衡型风格成长型风格0%5%10%15%20%25%5060708090100110价值-成长（右）价值型风格成长型风格（标准化点位，点）-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%大盘风格中盘风格小盘风格 全球资金中国行业流向：流入医药生物、金融、消费品等•本周全球资金流入医药生物、金融、消费品等，流出科技。•中国资产（含中概股）中，本周全球资金净流入最多的行业为：医药生物(2.36亿美元)、金融(2.29亿美元)、消费品(2亿美元)；净流出最多行业为：科技(-5.89亿美元)、能源(-0.25亿美元)、工业(-0.16亿美元)。•截至2023年6月21日，中国资产（含中概股）中，2023年以来全球资金净流入最多的行业为：科技(78.06亿美元)、医药生物(56.32亿美元)、消费品(26.76亿美元)；净流出最多行业为：基础设施(-0.24亿美元)、工业(-0.14亿美元)。资料来源：EPFR，财通证券研究所注：中国权益资产统计范围包含在境外上市的中国公司6图15：本