本文介绍了一种基于行业景气度和分析师预期的ETF轮动策略。通过构建ETF轮动因子,选取21只ETF作为轮动ETF池,覆盖了银行、医疗、军工、消费等不同的行业板块。计算和筛选后,共选出6个单因子,将这6个单因子等权合成得到ETF轮动因子。在IC测试中,ETF轮动因子IC均值达到了9.38%,且风险调整的IC为0.28,远高于单一因子,说明合成后的因子反映市场变化的能力更强。在构建富国ETF轮动策略时,采用月度调仓的方式,每月末选取ETF轮动因子值排名前3的ETF,等权构建一个ETF轮动组合,并且将该组合与21个指数等权的基准组合进行对比。在整个回测时间段,富国ETF轮动策略的年化收益率为9.83%,而等权基准仅为2.63%。在分年度表现中,除2018年和2023年,策略的超额收益率为负外,其余年份超额收益率均为正。策略在2019至2022年均保持正超额收益率,2016年至今,累计获得了约60%的超额收益。