晨会纪要观点

2023年6月21日晨会纪要观点 ※农产品 豆一 隔夜豆一上涨了1.32%，从基本面来看，内蒙古各地方调节性储备粮库将于明日结束收储大豆，对国产大豆行情支撑有限。不过，目前东北产区基层大豆剩余库存不多，优质蛋白货源较少，大豆价格暂稳。南方产区夏季大豆陆续种植，市场上陈豆余货不多，但由于销区需求依旧清淡，各厂商多按需采购，市场走货缓慢，大豆交易量不多，难以支撑大豆价格持续上涨。不过，目前受中西部天气持续干燥的前景和美国月度大豆压榨数据的支持，美豆不断上涨，连豆盘面跟随上涨，市场心态具有一定的支撑。盘面来看，豆一震荡偏强，基本面支撑有限，预计跟涨有限。 豆二 隔夜豆二上涨了-0.27%，美国农业部上周表示，截至6月13日，占美国大豆产量约51%的作物正在经历干旱，较此前一周增长12%。天气预报显示，未来近两周内，美国大部分作物带将持续干旱天气，大豆和玉米等作物面临较大生长压力。美豆产区旱情引发减产担忧，资金大量增持天气升水，美豆市场强势飙升。近期美豆产区天气状况仍是市场交易的重点，美豆进入天气市运行节奏，对利多题材更为敏感。布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至6月14日的一周，阿根廷大豆收获进度为98.1%，比一周前的93.8%推进4.3%，但是比去年同期落后0.8%。阿根廷收获接近尾声。从国内的情况来看，上周全国主要油厂进口大豆库存连续第五周回升。5月份我国大豆进口1202万吨，为单月最高纪录，带动油厂开机率上调至高位，但大豆库存仍大幅攀升，预计6-7月大豆到港量继续保持较高水平，国内大豆累库趋势不改。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存489万吨，周环比增加10万吨，比上月同期增加109万吨，比上年同期减少125万吨。盘面来看，豆二震荡，主要受美豆天气炒作的影响，短期上涨动力略显不足，关注上涨的持续性。 苹果 据Mysteel统计，截止到2023年6月15日全国苹果冷库库存约为166.53万吨。较上周减少23.50万吨。替代水果增加，走货较上周有所放缓。山东产区库容比17.92%，较上周减 少1.93%；陕西产区库容比为14.23%，较上周减少1.88%。周内栖霞果农货销售进入后期，西部乡镇冷库清库占比有所增加，果农要价不变。陕西产地仍以客商发前期包装货源为主，随着时间推移，库内烂果占比增加，预计后期调货积极性下降明显。新产季山东栖霞苹果套袋工作进入尾声，包装工人恢复正常，工费有所下滑；陕西产区仍集中套袋期，包装工人难寻，速度较慢。随着桃子等时令鲜果陆续上市，批发市场苹果到车量明显减少，部分车辆开始转至其他水果，预计后市苹果期价弱势震荡。操作上，建议苹果2310合约短期暂且观望。 玉米 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二收盘持稳，盘中触及六个月高位。隔夜玉米09合约收涨-0.19%。巴西玉米收割开启，出口旺季逐步到来，国际供应压力增加，玉米价格压力仍存。不过，截至2023年6月18日当周，美国玉米优良率为55%,低于市场预期的58%，前一周为61%,上年同期为70%。美玉米优良率再度降低，天气忧虑升温，支撑外盘走强，提振国内市场氛围。国内方面，深加工及养殖利润欠佳，下游企业维持安全库存随用随采，且高温来袭、芽麦替代以及进口增多等因素导致需求端疲弱态势明显。不过，贸易商前期收购成本较高，低价出货积极性差，玉米流通持续缩量，且终端企业库存低位，加工企业及饲料企业存刚性补库需求，对玉米价格形成支撑。同时，价格下跌至新季成本附近，底部支撑增加。盘面来看，多因素共振下玉米突破震荡平台收高，短期震荡偏强，后期关注天气因素对我国以及美国玉米产量影响情况。 棉花 洲际交易所(ICE)棉花期货周二收涨，因美国棉花主产区得克萨斯州炎热干燥的天气预报点燃市场担忧，不过美元走强限制涨幅。交投最活跃的ICE12月期棉收涨0.60美分，或0.75%，结算价报80.70美分/磅。国内市场：据海关统计，2023年5月我国棉花进口总量约11万吨，环比增加3万吨，同比下降40.6%，5月进口棉有所增加，后市到港量或出现累库可能。截止目前国内皮棉加工上市结束，产量超630万吨，累计公检量同比增幅明显。河南市场棉花供应充足，新疆棉陆续到港，但纺企采购意愿不足，由于下游接单不足，交投仍冷清。另外据棉花信息网统计的数据来看，截至5月底棉花商业库存为349.28万吨，环比减少94.2万吨或21.24%， 同比减少22.7万吨。其中新疆商业库存为237.94万吨，新疆棉花库存大幅高于此前传言，市场对前期库存过度消化，预计后市商业库存仍为后市交易逻辑之一。近日美棉期价上涨，短期 支撑国内棉市。操作上，建议郑棉主力2309合约短期暂且在16300-16950元/吨区间高抛低吸，棉纱期货主力暂且观望。 红枣 据Mysteel统计，截止2023年6月15日红枣本周36家样本点物理库存在11718吨，较上周减少72吨，环比减少0.61%，同比增加33.69%。本周库存降幅速度放缓，下游正值传统淡季，市场走货偏弱。加之端午节日提振不显，整体去库缓慢，已入库货源受成本支撑价格稳定，新季进入生长期不确定因素增多，客商存惜售情绪。操作上，建议郑枣2309合约短期观望。 淀粉 隔夜淀粉09合约收涨-0.30%。玉米淀粉行业继续亏损，行业开机率明显下滑，产出压力 低于往年同期。近期下游集中提货走货速度加快，企业库存继续回落，截至6月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量85.5万吨，较上周下降3.5万吨，降幅3.88%，月降幅11.07%；年同比降幅23.34%。另外，近期玉米市场价格有所回升，成本端氛围有所回暖，支撑淀粉现货同步走强。盘面来看，淀粉随玉米走强，短期氛围偏强。 鸡蛋 市场预计本月新开产蛋鸡产能将高于淘汰产能，鸡蛋供应水平增加。且随着持续高温，鸡蛋霉变或长毛等质量问题频频，养户被迫降价走货，各环节均积极控制库存，养殖环节的出货积极性明显高于贸易商的采购积极性，业内看空心理明显，下游多随用随采，虽有端午在即，但端午备货基本接近尾声，又提振有限，家庭居民等终端下游补货积极性较差，鸡蛋消费整体来看仍较为疲软，山东、河北等多地产区鸡蛋价格纷纷跌破“4”元关口，现货表现不佳。不过，部分产区鸡蛋价格逐步触底成本线，养户扛价观望的情绪增强，且玉米、豆粕价格有所回升，成本支撑预期增强。另外，现货表现不佳有利于提升老鸡淘汰积极性，后期产能增幅有望不及预期。盘面来看，近日鸡蛋期价小幅反弹，关注4000整数关口支撑。 生猪 上周，端午节的备货需求，对市场有一定的提振作用。不过随着端午的到来，市场也有一定的压栏情况，如果端午的需求落空，后期的供应压力或会增加。另外，今年的供应断档期或没有前期预估的明显。盘面来看，猪价震荡偏弱，谨防节日需求过后的回落。 豆粕 周二美豆上涨了0.13%，美豆粕上涨了-0.25%，隔夜豆粕上涨了0.35%，美国农业部上周表示，截至6月13日，占美国大豆产量约51%的作物正在经历干旱，较此前一周增长12%。天气预报显示，未来近两周内，美国大部分作物带将持续干旱天气，大豆和玉米等作物面临较大生长压力。美豆产区旱情引发减产担忧，资金大量增持天气升水，美豆市场强势飙升。近期美豆产区天气状况仍是市场交易的重点，美豆进入天气市运行节奏，对利多题材更为敏感。布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至6月14日的一周，阿根廷大豆收获进度为98.1%，比一周前的93.8%推进4.3%，但是比去年同期落后0.8%。阿根廷收获接近尾声。从豆粕的基本面来看，当下国内大豆大量到港，虽然供应大于需求，但下游在长期看空情况下，饲料企业库存维持低位，当下天气炒作使得市场买涨情绪有所升级，在下游低库存高盘面的情况下，油厂大多保持盘整和看涨看法。盘面来看，豆粕偏强震荡，主要还是美豆天气的影响，以及人民币贬值，利好进口价格，突破60日均线，短期预计偏强运行为主。 菜油 洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二下跌，因原油和豆油价格回落，隔夜菜油09合约收涨0.93%。加拿大和美国农业产区天气持续干燥，加剧市场担忧，推动油菜籽价格明显走强。另外，美国方面可能增加生物柴油的参混额度，提振美豆油走势，国内油脂市场受其支撑。棕榈油方面，印尼出售较为廉价的棕榈液油，而且预计将占领更大的市场份额，打压棕榈油市场价格。国内方面，进口大豆油厂开机率回升，豆油产出增加。菜油方面，油厂维持较高的开机率，菜油供应相对充裕。且需求面表现不佳，库存持续增加，短期菜油市场仍呈现供强需弱格局。不过，菜籽进口盘面压榨利润持续深度亏损，6月份开始加拿大进口油菜籽数量将逐月下降，远期供应压力有所减弱。且加籽价格上涨，菜油成本支撑增强。总的来看，宏观氛围好转叠加天气升水预期较强，使得油脂整体走势偏强，菜油随盘上涨，短期走势有所转强。后期持续关注天气产量影响程度。 棕榈油 周二马盘棕榈油上涨了-0.8%，隔夜棕榈油上涨了-0.5%，马来西亚南部棕果厂商公会 （SPPOMA）数据显示，6月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降4.6%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降4%，出油率（OER）环比下降0.12%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口量为464380吨，较5月1-15日出口的557090吨减少16.6%。产量有所下降，关注后期的情况，出口表现不佳，限制价格。从国内的情况来看，厄尔尼诺的早期迹象正引发马来西亚最大的棕榈油生产州面临水资源短缺和棕榈油单产下降，并加剧了过去三年出现的施肥不足和劳动力短缺的影响。棕榈油减产与美豆天气炒作形成叠加效应，全球油脂市场形成强势联动。其它油脂方面，豆油压榨量稍有下降，下游刚需采购为主，菜籽到港量有所下降，库存拐点或将出现，支撑油脂价格。盘面来看，棕榈油震荡，短期在豆油的影响下，预计震荡偏强为主。 花生 供应端，产区优质货源较少，新作而言，市场存在新季夏花生花生种植面积增加的预期，不过由于天气因素，令市场对种植面积乐观程度有所下降；需求端来看，端午节前开机率小幅回升，但整体保持低位，提振力度有限；随着消费恢复和气温上升，食品花生需求预计增加。总体来看，供应偏紧，原本期待的端午节日需求提振落空，现价平稳略偏弱运行。自身基本面驱动力有限，加之近期油脂行情剧烈，花生期价受油脂波动影响。美国大豆主产区天气干燥吸引市场焦点，提振短期油脂上涨，外溢影响将促使花生反弹空间好于原本预期。操作上，多单轻仓持有，跌破10日均线止损离场。 菜粕 芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周二收高，天气干燥和炎热继续支撑美豆市场。隔夜菜粕09合约收涨0.83%。巴西大豆丰产且正值出口旺季，国际大豆供应相对充裕，继续冲击美豆市场，美豆出口疲软。不过，美豆产区天气干旱情况加剧，美豆优良率持续下降，天气忧虑升温，新季美豆产量下调概率较高，提振美豆大幅走强，支撑国内粕价走高。国内市场而言，随着进口大豆逐步到厂，油厂开机率明显回升，豆粕库存止跌回升，库存压力增加。菜粕方面，尽管6月份开始加拿大进口油菜籽数量将逐月下降，但国内新季油菜籽将进入大量上市阶段，油菜籽供应依旧充足的大格局不变，菜粕供应面有保障。不过，菜粕处于需求旺季，需求终端采购积极性偏高，榨企库存偏低，对价格形成利多支撑。总的来看，天气炒作情绪升温，菜粕 近期走势偏强，关注天气对美豆产量影响。 白糖 洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二收涨，上周市场大涨之后，部分交易商选择获利了结。交投最活跃的ICE10月原糖期货合约收盘收涨0.05美分，或0.19%，结算价每磅26.03 美分。巴西6月前三周出口糖128.51万吨，日均出口量为11.68万吨，较上年6月全月的日均出口量11.14万吨增加5%，巴西糖出口量速度加快，短期糖价反弹或受限。国内市场:国内榨季已结束，2022/23年制糖期，全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨；国内食糖进 入纯销售期，加之旺季到来，利好糖市。另外5月进口糖数量降至4万吨，由于国内外糖价差逐渐拉大，抑制了国内进口，加之储备棉陆续发放，进口供应