黑色商品日报：钢材：钢价弱势震荡，市场交投一般

期货研究报告|黑色商品日报2023-06-21 钢价弱势震荡，市场交投一般 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：钢价弱势震荡，市场交投一般 逻辑和观点： 昨日，市场表现平平，钢材期货全天震荡整理。至收盘，螺纹主力合约收于3743元/ 吨，较前日下跌9元/吨；热卷主力合约收于3836元/吨，较前日下跌16元/吨。现货方面，通过高频数据显示：废钢到货量始终处于中等偏下水平，价格持续反弹，目前电炉平电成本3750-3900元/吨，各地区均有百元亏损。受期货影响，卷螺现货均有 10-30元/吨的下跌，成交整体一般偏弱，昨日全国建材成交14.66万吨，日环比基本持平。 整体来看，随着宏观氛围改善，降息政策�台，钢材价格环比回升，钢厂利润有所改善，但产业信心整体不足，加之原料库存相对较低，钢厂提产意愿有限，库存仍在持续去化，后期继续关注更多恢复经济和扩大消费的相关政策�台情况，对于提振消费具有重要作用，同时关注近期粗钢压产政策落地情况，将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张。短期钢材呈现反弹上涨格局，后期需要结合产业政策落实情况，综合研判行情的运行高度。 策略： 单边：超跌买入 跨期：螺纹10-01正套跨品种：做多钢厂利润期现：无 期权：无 关注及风险点： 粗钢压产政策、需求程度、原料价格和国家宏观政策等。 铁矿：成交有所回落，盘面震荡下行 逻辑和观点： 昨日铁矿石2309主力合约小幅下跌，收于806.5元/吨，下跌7.5元/吨，跌幅0.92%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 现货方面，青岛港PB粉报855元/吨，环比持平，超特粉报715元/吨，跌5元/吨。昨日全国主港铁矿累计成交123万吨，环比下降12.6%，成交有所回落，远期现货累计成交52.5万吨（4笔），环比上涨27.1%。 整体来看，目前在高铁水背景下，铁矿石维持刚需，随着钢材利润修复，仍有阶段性补库需求，目前铁矿库存仍处于低位。但未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面，短期矿价维持震荡格局，后续仍持续关注政策对于高矿价的压制。 策略：单边：无跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等。 双焦：跟随钢材走势，双焦盘面震荡下行 逻辑和观点： 昨日双焦期货盘面持续下行，焦煤2309合约收于1357.5元/吨，跌2.72%，焦炭2309合约收于2143元/吨，跌1.49%，强预期表现回落，双焦价格继续受弱现实影响，期货盘面震荡下行。焦炭方面，日照、青岛两港焦炭库存183万吨，较上周增13万吨，贸 易集港情绪较好，两港库存继续攀升。准一级贸易现汇�库价格报1940元/吨，由于当前下游刚需支撑较强，部分港口贸易商存在悟货惜售心态，故港口资源报价有所上涨。进口蒙煤方面，20日晨间蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行。甘其毛都口岸昨日通关车数突破1100车，是自2020年10月以后通关车数首次回升高位。 综合来看，焦煤方面，受矿难事件影响，焦煤价格持续上涨，部分洗煤企业心态向好，对炼焦精煤价格均有涨价预期，预计后期焦煤价格将震荡偏强运行。焦炭方面，受到焦企成本支撑，市场开始�现看涨行情，已有个别企业于昨日提涨，预计近期焦炭价格或迎来第一轮涨价，若后期钢价能坚挺企稳，焦炭提涨则有望落地。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11 策略： 焦炭方面：低位震荡焦煤方面：低位震荡跨品种：做多钢厂利润期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：社会库存开始去化，短期煤价有所支撑 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林区域煤价延续上调，涨幅在10-30元/吨不等，需求有所提升；鄂尔多斯区域库存继续去化，价格稳中偏强。港口方面，短期港口库存下降，但依然保持历史高位，市场博弈加剧，旺季上涨及产地价格上调，港口煤价有所支撑，报价坚挺。进口煤方面，进口市场情绪有所回暖，煤价小幅反弹，印Nar3800K投标价在490-510元/吨。运价方面，截止6月20日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于639.76， 相比上一交易日上涨25.03点。 需求与逻辑：产地煤价格延续上扬，市场情绪有所改善，但整体社会库存依然偏高，随着电厂日耗的提升，社会累库速度有所放缓。近期高温天气对于煤价形成一定支撑，电厂和港口库存已经开始去库，预计短期动力煤价格将持续反弹。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 策略： 单边：中性期权：无 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：现货产销走弱，玻碱震荡运行 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11 逻辑和观点： 玻璃方面，玻璃主力合约2309震荡运行，收于1511元/吨，下跌39元/吨，跌幅2.52%。 现货方面，全国均价1973元/吨，环比下跌3元/吨。供应方面，企业开工率79.41%，环比持平。整体来看，近期玻璃基本面呈现走弱态势。昨日全国玻璃价格回落，部分厂家降价保量。供应端，玻璃厂利润走扩后，产线点火增多，玻璃供应压力显现，玻璃基本面将制约价格高度，后期持续关注日度产销及库存变化。 纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡运行，收于1717元/吨，上涨25元/吨，涨幅1.48%。现货方面，国内纯碱市场稳定。当前市场情绪低迷，纯碱企业代发天数环比走低，总库存环比下降。后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。不排除由于高持仓，成本支撑以及远兴投产进度，近月合约略强于远月合约，整体纯碱价格呈现低位震荡格局。 策略： 玻璃方面：偏弱 纯碱方面：低位震荡跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：光伏产业投产、纯碱�口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/11 商品每日价格基差表 项目 合约 今日6月20日 昨日6月19日 上周6月13日 上月5月19日 项目 合约 今日6月20日 昨日6月19日 上周6月13日 上月5月19日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 3790 3800 3750 3720 上海现货 3880 3900 3890 3890 北京现货 3770 3800 3760 3710 天津现货 3830 3850 3810 3750 广州现货 3870 3900 3860 3880 广州现货 3850 3870 3860 3760 RB10合约 3743 3752 3741 3645 HC10合约 3836 3852 3848 3722 RB01合约 3659 3677 3648 3585 HC01合约 3750 3768 3771 3649 RB05合约 3598 3621 3588 3535 HC05合约 3685 3703 3700 3583 基差:上海 RB10 47 48 9 75 基差:上海 HC10 44 48 42 168 RB01 131 123 102 135 HC01 130 132 119 241 RB05 192 179 162 185 HC05 195 197 190 307 基差:北京 RB10 117 138 109 155 基差:天津 HC10 84 88 52 118 RB10-RB01 84 75 93 60 HC10-HC01 86 84 77 73 RB01-RB05 61 56 60 50 HC01-HC05 65 65 71 66 唐山普方坯价格 3580 3580 3550 3420 长流程即期利润 华北 198 228 264 126 张家港6-8mm废钢 2580 2580 2520 2450 华东 125 160 202 150 唐山生铁即时成本 2439 2424 2367 2433 江苏生铁即时成本 2549 2531 2489 2530 全国废钢到货(万吨) 43.65 41.64 43.52 36.03 长流程盘面利润 近月 237 267 319 194 全国建材成交(万吨) 14.66 14.19 20.34 14.93 远月 275 312 361 230 长流程即期利润 华北 210 240 267 159 超远月 279 318 354 208 华东 111 137 141 63 卷矿比 现货 4.13 4.15 4.18 4.46 长流程盘面利润 近月 205 228 274 171 10合约 4.76 4.76 4.80 5.06 远月 234 270 291 209 01合约 5.10 5.12 5.17 5.41 超远月 237 280 290 198 卷焦比 现货 1.96 2.01 2.06 1.93 短流程即期利润 华东 -213 -203 -197 -155 10合约 1.79 1.79 1.83 1.73 华南 -237 -233 -215 -228 01合约 1.80 1.81 1.84 1.74 螺矿比 现货 4.03 4.04 4.03 4.27 卷螺差 现货 90 100 140 170 10合约 4.64 4.63 4.67 4.95 10合约 93 100 107 77 01合约 4.97 5.00 5.00 5.31 01合约 91 91 123 64 螺焦比 现货 1.91 1.96 1.98 1.84 焦炭焦煤 10合约 1.75 1.75 1.78 1.69 焦炭现货价格:准一级 日照港 1980 1940 1890 2020 01合约 1.75 1.76 1.78 1.71 唐山到厂价 1860 1860 1860 1960 铁矿石 吕梁出厂价 2070 2070 2070 2250 日青京曹四港最低价 PB粉 855 855 847 793 J09合约 2143 2148 2098 2156 超特粉 715 720 709 665 J01合约 2086 2085 2051 2100 卡粉 952 952 951 894 J05合约 2050 2046 2019 2088 普氏62%美金指数 - 115.15 112.90 108.40 基差:日照港现货 J09 16 -32 -36 46 I09合约 807 810 802 736 J01 74 31 11 102 I01合约 736 736 730 675 J05 109 70 44 114 I05合约 699 698 696 650 J09-J01 58 63 47 56 基差:PB粉 I09 111 108 107 113 J01-J05 36 39 33 12 I01 182 182 179 174 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 1500 1450 1450 1350 I05 219 220 212 199 沙河驿蒙5# 1695 1695 1590 1695 基差:超特粉 I09 114 117 113 130 蒙煤3#仓单价 1375 1375 1255 1415 I01 185 191 185 191 澳洲中挥发硬焦CFR中国 186 186 182 192 I05 222 229 218 216 JM09合约 1358 1368 1324 13