电气设备：国内新能源车销量点评：5月产销回升，静待需求修复

证券研究报告|行业点评 电气设备 2023年06月20日 电气设备 国内新能源车销量点评：5月产 销回升，静待需求修复 优于大市（维持） 证券分析师 投资要点： 彭广春 资格编号：S0120522070001 邮箱：penggc＠tebon.com.cn 研究助理 赵皓 邮箱：zhaohao3＠tebon.com.cn 市场表现 50% 30% 10% -10%2022/82022/112023/22023/5 -30% -50% 电力设备及新能源沪深300 相关研究 5月新能源车产销回升。中汽协数据显示，5月新能源汽车产量为71.3万辆，同 比上升53%，环比上升11.4%；销量为71.7万辆，同比上升60.4%，环比上升12.7%。 分车型看，纯电动汽车产销分别完成51.7万辆和52.2万辆，同比分别上升42.0% 和50.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成19.5万辆和19.4万辆，同比分别增长91.7%和94.4%。 比亚迪5月销量强势领先，长城销量环比上调显著。5月份大部分车型销量环比回升，少部分车企小幅下降。比亚迪系列销量22.1万辆，同比上升94%，环比上升13.8%，强势领先夺得新能源车月度销冠。长城5月销量上调趋势显著，5月销售 20.8万辆，同比上升87.3%，环比增加51.8%。吉利汽车销量25.8万辆，同比上升44.6%，环比下降9.1%；哪吒汽车销量11万辆，同比下降0.2%，环比下降0.8%。 公共充电桩增量有所回落，5月新增5.9万台。5月新增公共充电桩5.9万台，新增数环比下降11.3%。联盟内成员单位总计上报公共充电桩208.4万台，其中直流充电桩87.7万台、交流充电桩120.7万台。 5月国内动力电池产量环比上升20.44%，LFP产量环比上升28.99%。根据CABIA数据显示，5月我国动力电池产量共计56.6GWh，同比上升59%，环比上升20.44%。其中磷酸铁锂电池产量37.8GWh，占总产量67%，同比上升96.6%， 环比上升28.99%；三元电池产量18.6GWh，占总产量32.9%，同比上升14.3%，环比上升5.8%。 5月LFP装机量优势持续显著，装机量超三元10.1GWh。三元电池在5月的装机量为9.0GWh，环比上升12.8%，占比32.0%；磷酸铁锂电池装机量为19.2GWh，超过三元10.1GWh，环比上升11.8%，占比67.8%。受益于低成本、高安全、长 循环寿命等诸多优势，磷酸铁锂成为比亚迪汉、比亚迪·秦、特斯拉Model3/ModelY、宏光MINIEV等热门车型配套的主要动力电池类型，在下游整车厂需求的传导下这一差距有望进一步拉大。 宁德、比亚迪5月装车量合计占比超72%，蜂巢能源跌出前10名。具体到企业层面，宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科位列国内5月动力电池企业装车量前五名，其中宁德时代装车量占比41.3%，装车量环比上升13.7%， 仍保持龙头优势。比亚迪装车量占比达30.7%，环比上升18.6%。 投资建议：建议关注：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；全球新能源汽车产业政策不及预期。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.5月新能源车产销回升，国产品牌表现强势3 2.充电桩增量总量提升，公共充电桩部分有所回落4 3.总量回暖，LFP持续领先优势5 3.1.5月国内动力电池产量：总量环比上升20.44%，LFP占比达67%5 3.2.5月国内动力电池装机量：总量回暖，LFP优势持续显著6 3.3.5月国内动力电池格局：宁德、比亚迪领跑行业7 3.4.5月国内平均单车带电量：环比下降1.7%7 4.风险提示8 图表目录 图1：我国BEV月度销量（单位：辆）3 图2：我国BEV销量月度占比3 图3：我国5月热销新能源车型销量（单位：辆）及环比4 图4：我国公共充电桩保有量（单位：台）及环比4 图5：我国充电桩月度新增数（单位：台）4 图6：我国公共类充电设施充电电量（单位：亿度）及环比5 图7：我国随车配建私人充电桩保有量（单位：台）及环比5 图8：我国5月动力电池产量情况（单位：GWh）6 图9：我国2020年5月-2023年5月电池装机量情况（单位：GWh）6 图10：我国5月动力电池分技术路线市场份额占比7 图11：我国5月国内动力电池企业装车量前十名装车量（单位：GWh）及环比7 图12：我国5月新能源汽车平均装车电量（单位：kWh）8 1.5月新能源车产销回升，国产品牌表现强势 5月新能源车产销回升。中汽协数据显示，5月新能源汽车产量为71.3万辆，同比上升53%，环比上升11.4%；销量为71.7万辆，同比上升60.4%，环比上升12.7%。分车型看，纯电动汽车产销分别完成51.7万辆和52.2万辆，同比分别上 升42.0%和50.4%；插电式混合动力汽车产销分别完成19.5万辆和19.4万辆，同比分别增长91.7%和94.4%。 图1：我国BEV月度销量（单位：辆） 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 20192020202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：中汽协，德邦研究所 纯电动车型仍为主流，5月占比73%。5月，纯电动车销量为52.2万辆，占比73%，占比略微下降。 图2：我国BEV销量月度占比 88% 86% 84% 82% 80% 78% 76% 74% 72% 70% 20192020202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：中汽协，德邦研究所 比亚迪5月销量强势领先，长城销量环比上调显著。5月份大部分车型销量环比回升，少部分车企小幅下降。比亚迪系列销量22.1万辆，同比上升94%，环 比上升13.8%，强势领先夺得新能源车月度销冠。长城5月销量上调趋势显著，5月销售20.8万辆，同比上升87.3%，环比增加51.8%。吉利汽车销量25.8万辆，同比上升44.6%，环比下降9.1%；哪吒汽车销量11万辆，同比下降0.2%，环比下降0.8%。 国产品牌表现强势，占主流地位。国产品牌方面，比亚迪系列表现亮眼，以绝对销量优势稳居第一。 图3：我国5月热销新能源车型销量（单位：辆）及环比 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2022-52023-5环比 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 资料来源：乘联会，德邦研究所 2.充电桩增量总量提升，公共充电桩部分有所回落 充电桩总增量有所提升。5月充电桩新增总量为26.5万台，同比上升9.7%，环比上升6.1%。 公共充电桩增量有所回落，5月新增5.9万台。5月新增公共充电桩5.9万台，新增数环比下降11.3%。联盟内成员单位总计上报公共充电桩208.4万台，其中直流充电桩87.7万台、交流充电桩120.7万台。 图4：我国公共充电桩保有量（单位：台）及环比图5：我国充电桩月度新增数（单位：台） 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 保有量（台）环比 10% 8% 6% 4% 2% 0% 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 月新增数（台） 资料来源：EVCIPA，德邦研究所资料来源：EVCIPA，德邦研究所 充电总电量小幅上升，5月同比增长75.6%。2023年5月全国公共类充电设施充电总电量约27.4亿度，较上月增加0.6亿度，同比增长75.6%，环比增长2.2%。 图6：我国公共类充电设施充电电量（单位：亿度）及环比 充电量（亿度）环比 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：EVCIPA，德邦研究所 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 随车配建私人充电桩持续增长，5月新增20.6万台。截至2023年5月，通 过联盟成员内整车企业采样约460.5万辆车的私人充电基础设施配建情况，其中 随车配建私人充电桩427.1万台。新增随车配建私人充电桩20.6万台，同比上升 21.7%。 图7：我国随车配建私人充电桩保有量（单位：台）及环比 保有量（台）环比 4,500,0001 4,000,0001 3,500,0001 3,000,0001 2,500,0008 2,000,000 1,500,0006 1,000,0004 500,0002 00 资料来源：EVCIPA，德邦研究所 3.总量回暖，LFP持续领先优势 3.1.5月国内动力电池产量：总量环比上升20.44%，LFP占比达67% 5月国内动力电池产量环比上升20.44%，LFP产量环比上升28.99%。根据CABIA数据显示，5月我国动力电池产量共计56.6GWh，同比上升59%，环比上升20.44%。其中磷酸铁锂电池产量37.8GWh，占总产量67%，同比上升96.6%，环比上升28.99%；三元电池产量18.6GWh，占总产量32.9%，同比上升14.3%， 环比上升5.8%。 图8：我国5月动力电池产量情况（单位：GWh） 三元/GWh磷酸铁锂/GWh其他/GWh装机总电量同比（合计同比） 70 60 50 40 30 20 10 0 资料来源：CABIA，德邦研究所 300 250 200 150 100 50% 0% -50% 3.2.5月国内动力电池装机量：总量回暖，LFP优势持续显著 5月国内动力电池装机量回暖，LFP同比增长87.2%。根据CABIA数据显示，5月我国动力电池装机量为28.2GWh，同比上升52.1%，环比上升12.4%。其中三元电池装机量9.0GWh，同比上升8.7%，环比上升12.8%；磷酸铁锂电池装机量19.2GWh，同比增长87.2%，环比上升11.8%。 图9：我国2020年5月-2023年5月电池装机量情况（单位：GWh） 20202021202220232023同比2023环比 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% -80% 资料来源：CABIA，德邦研究所 5月LFP装机量优势持续显著，装机量超三元10.1GWh。三元电池在5月的装机量为9.0GWh，环比上升12.8%，占比32.0%；磷酸铁锂电池装机量为19.2GWh，超过三元10.1GWh，环比上升11.8%，占比67.8%。受益于低成本、 高安全、长循环寿命等诸多优势，磷酸铁锂成为比亚迪汉、比亚迪·秦、特斯拉Model3/ModelY、宏光MINIEV等热门车型配套的主要动力电池类型，在下游整车厂需求的传导下这一差距有望进一步拉大。 图10：我国5月动力电池分技术路线市场份额占比 三元磷酸铁锂其他 资料来源：CABIA，德邦研究所 100% 80% 60% 40% 20% 0% 3.3.5月国内动力电池格