PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月19日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货维持区间震荡走势，盘面涨跌交互运行，主力合约小幅高开，向上测试40日均线压力位，但未能突破，重心承压走低，回踩五日均线附近支撑后逐步止跌，走势略显僵持。市场参与者心态依旧谨慎，国内PVC现货市场气氛平静，各地区主流价格维稳运行，部分地区重心出现松动，市场观望情绪仍较浓。与期货相比，PVC基差小幅收敛，但现货市场仍处于贴水状态，点价货源暂无优势，现货实际成交不活跃。上游原料电石市场价格暂稳，生产企业出货顺畅，多数无库存压力。市场到货稳定，下游PVC企业部分电石待卸车数量较多，抵触偏高报价。电石市场供需博弈，价格大稳小动为主，成本端变动有限。PVC生产企业面临的生产压力未有缓解，但现货市场缺乏买气，厂家挺价意愿不明显。西北主产区企业报价多数小幅上调，基本保证出货为主，近期厂区库存继续回落，而实际签单跟进情况一般。PVC现货产量稳定，市场可流通货源充裕。新增四家检修企业，部分前期检修装置陆续恢复重启，多数仍延续停车状态，PVC开工下滑较为明显，降至67.78%，检修损失量增加。后期暂无新增计划检修企业，多数延续检修状态，PVC行业开工或维稳。PVC供应端支撑乏力，下游主动询盘匮乏，虽然假期临近，目前尚无备货行为。下游基本维持刚需采购，对偏高报价存在抵触心理，原料库存高企，实际商谈价格仍有松动，贸易商反应出货不及前期。随着气温升高，PVC需求步入季节性淡季。下游制品厂开工整体回落，消化固有库存为主。近期PVC出口接单有所好转，但整体规模难以大幅提升，外贸提振有限。市场到货稳定，需求跟进乏力，华东及华南地区社会库存继续小幅回升，达到41.76万吨，大幅高于去年同期水平25.29%。PVC市场供、需两弱，后期行业开工提升，但需求步入淡季，难以顺利启动去库，高库存成为市场常态，加之业者预期不乐观，PVC上涨缺乏持续性，关注6850附近阻力。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 2019-03-19 2019-06-19 2019-09-19 2019-12-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 2019-03-19 2019-06-19 2019-09-19 2019-12-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 外销出厂价 14000 12000 10000 8000 6000 4000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 5791 5844 5805 收盘价 5842 5880 5848 最高价 5763 5812 5780 最低价 -0.36 -0.26 -0.22 涨跌幅 968121 3963 59787 成交量 14576 2285 2394 成交变化 884726 9298 133054 持仓量 -6317 1181 3214 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5620-5730元/吨，华南主流现汇自提5700-5750元/吨，河北现汇 送到5530-5580元/吨，山东现汇送到5600-5650元/吨。 华东地区：电石法PVC市场窄幅整理，交投一般。现货挺价报盘，但下游高价抵触，高价成交受阻，随着期货盘中震荡下行，市场点价优势增加，下游谨慎观望，询盘及采购积极性不高，部分贸易商出货为主，少量偏低价格出现。 华南地区：PVC市场价格小幅走低，一口价报盘与点价报盘均难成交，实单以一单一谈为主，期现货基差小幅走强，下游及贸易商采购积极性均较低，现货市场成交气氛偏淡。 华北地区：PVC市场氛围平静，现货成交一般，观望情绪浓厚，成交价部分松动。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3130 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG -- -- 送到 明日3230 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3300 0 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3140 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3150 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3100 0 送到 -- 联创 290L/KG 3100 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3245 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3280 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3220 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 2750 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 2850 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 2850 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 2900 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG -- -- 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 图4-1跨期价差图4-2期现基差 120 2500 100 2000 80 1500 60 1000 40 500 20 0 0 -20 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-23 2023-01-02 2023-01-12 2023-01-22 2023-02-01 2023-02-11 2023-02-21 2023-03-03 2023-03-13 2023-03-23 2023-04-02 2023-04-12 2023-04-22 2023-05-02 2023-05-12 2023-05-22 2023-06-01 2020-03-19 2020-06-19 2020-09-19 2020-12-19 2021-03-19 2021-06-19 2021-09-19 2021-12-19 2022-03-19 2022-06-19 2022-09-19 2022-12-19 2023-03-19 2023-06-19 图4-309与01价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2309与2401合约价差为-14，远月合约走势略强。期货冲高回落，现货与09合约相比处于贴水状态，基差为-86。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 100000 80000 60000 40000 20000 0 中财期货国泰君安永安期货华泰期货中信期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 9.1% 4.9% 中信期货 永安期货华泰期货银河期货 其他 11.0% 13.1% 46.9% 国泰君安 15.0% 6.6% 7.0% 中信期货 其他 8.9% 永安期货 华泰期货 13.5% 47.9% 中财期货 国泰君安 16.0% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产