油料日报：南方大豆行情持续偏强

期货研究报告|油料日报2023-06-29 南方大豆行情持续偏强 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2309合约5120元/吨，较前日上涨43元/吨，涨幅0.84%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5172元/吨，较前日持平，现货基差A09+52，较前日下跌43；吉林地区食用豆现货价格5110元/吨，较前日持平，现货基差A09-10，较前日下跌43；内蒙古地区食用豆现货价格5240元/吨，较前日持平，现货基差A09+120，较前日下跌43。 近期市场资讯汇总：据Abiove：巴西2023年大豆产量将达到创纪录的1.56亿吨，较5 月预测增加100万吨，�口预估也被上调。预计巴西2023年大豆�口量为9700万吨， 创历史新高，高于此前预计的9570万吨。预计巴西2023年大豆压榨量为5320万吨， 高于此前预测的5300万吨。预计巴西2023年豆粕产量为4070万吨，高于此前预测的 4060万吨；豆粕�口量为2190万吨，此前预测为2140万吨。据外电，欧洲贸易商周二称，伊朗国有饲料进口商SLAL已发布一项国际性招标，寻购至多12万吨的豆粕，产地为巴西或阿根廷。竞标报价提交截止期限为6月28日，船期为7月和8月。在前次寻购12万吨豆粕的招标中，据信SLAL并未采购，原因是西方制裁导致付款方面存在困难。阿根廷布交所进一步将其产量预估降至2100万吨，较上次预估减少约150万吨，预计后期罗萨里奥交易所也将会下调其产量预估，不过由于阿根廷早期恶劣天气的影响，其产量仍存进一步下调的风险。 昨日豆一持续震荡，国内宏观整体向好，大豆现货库存偏低，盘面价格上涨明显，现货价格变化不大，购销依然清淡。宏观和美豆对国内期货价格的影响已经显现，美国降水预期增强，或影响大豆价格，需警惕风险。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约9926元/吨，较前日下跌56元/吨，跌幅0.56%。现货方面，辽宁地区现货价格9728元/吨，较前日持平，现货基差PK11-198，较前日上涨 56；河北地区现货价格9846元/吨，较前日持平，现货基差PK11-80，较前日上涨56；河南地区现货价格9925元/吨，较前日持平，现货基差PK11-1，较前日上涨56；山东地区现货价格9772元/吨，较前日持平，现货基差PK11-154，较前日上涨56。 近期市场资讯汇总：河南地区通货收购基本结束，以库存交易为主，部分白沙地区要货的增多，价格平稳偏强，其他地区价格基本平稳。山东地区基层原料收购结束，库存剩余不多，部分货源已入冷库，近期实际交易一般，价格基本平稳，多数地区花生交易结束。辽宁地区308通米6.2-6.3元/斤左右，当地原料收购基本结束，库存交易为主，近期整体交易一般，多数地区价格较为平稳。吉林地区308通米6.35-6.45元/斤左右，基层余货量不多，上货量有限，多以库存销售为主，要货的增多，实际多议价成交为主，近期价格稳中偏强，部分地区花生交易陆续收尾。 昨日国内花生价格平稳震荡运行。国内花生市场整体需求较弱，产区交易清淡。新作花生方面，产区多数花生已耕种完毕，少数麦茬花生陆续播种，整体进度较为正常，短期供需格局稳定，预计本周平稳震荡运行。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量 内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本 黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com