玉米周报：天气升水美玉米上行，供弱需增国内玉米跟随

天气升水美玉米上行，供弱需增国内玉米跟随 玉米周报20230619 美尔雅期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米小幅上行。 国外，由于乌克兰未能履行黑海粮食协议部分条款，俄罗斯正在考虑退出协议，从而给协议的执行及续签蒙上阴影，也对全球谷物形成支撑；美玉米当前聚焦天气炒作，截至6月13日美玉米产区干旱区域扩大至57%，较前一周提高12%且远高于去年同期；另外巴西二茬玉米收割滞后从而出口难以提升，美玉米出口净销售有所提升，从而整体支撑美玉米上行。 国内，供给端，市场仍在消化芽麦，且芽麦价格坚挺支撑玉米上行；而当前流通玉米量偏少，贸易商普遍亏损挺价情绪浓厚，北港集港量不足库存再次去化。 需求端，养殖企业利润仍处于深度亏损状态，下游饲企库存继续走低且难有建库意愿，多随用随采；加工企业下游需求提升，且随着部分企业检修后开机，玉米加工量增加，玉米库存继续降低，从而对玉米盘面形成利多。 策略：国外玉米受干旱影响大幅上涨；国内玉米因芽麦价格坚挺存在支撑且供给端贸易商惜售，需求端加工需求有好转迹象，玉米处于利多氛围之中，短期玉米仍将坚挺；继续关注芽麦消耗及美玉米天气升水炒作。 CBOT玉米与C09玉米 截至6月16日收盘，周内CBOT玉米收于597.75美分/蒲，较开盘上涨67.25点，周涨幅12.68%；C09玉米收于2670元/吨，较开盘上涨49点，周涨幅1.87%。美玉米产区干旱扩大叠加黑海出口不确定性仍存，CBOT玉米大幅拉涨 ；国内玉米一方面受到芽麦价格支撑，另外受美玉米带动，从而继续收高。 CBOT玉米C09玉米 数据来源：文华财经，美尔雅期货 类别 关键词 描述 美玉米 天气 截至6月13日，美国大豆干旱区域占比达到57%，上周为45%，去年同期为17% 种植 截至6月11日当周，美国玉米生长优良率为61%，市场预期为62%，去年同期为72%，此前一周为64%； 出口 截至6月8日当周，2022/2023年度美国玉米出口净销售为27.33万吨，前一周为17.27万吨；2023/2024年度玉米净销售2.11万吨，前一周为-10.68万吨，当前年度美玉米累计出口3291.81万吨，仍处历年同期低位； 供给 小麦 截至6月17日，全国已收获冬小麦面积超过2.97亿亩，收获进度过九成五。； 需求 饲企 截止6月14日加工企业玉米库存总量337.3万吨，较上周减少2.54%； 深加工 截止6月14日加工企业玉米库存总量337.3万吨，较上周减少2.54%； 库存 港口 截至6月9日，北方四港玉米库存共计230.4万吨，周比减少5.7万吨；当周北方四港下海量共计19.5万吨，周比增加6.9万吨；广东港内贸玉米库存共计25.5万吨，较上周增加1.1万吨；外贸库存57.3万吨，较上周增加18万吨； 风险 小麦价格、进口玉米到港、俄乌冲突、美国玉米产区天气等。 基本面分析 外盘—美玉米种植进度 USDA：截至6月13日，美国大豆干旱区域占比达到57%，上周为45%，去年同期为17%； 在所有大豆产区中，异常干旱占比3%、极度干旱占比均为4%、严重干旱占比12%，中度干旱占比38%；第一大产区衣阿华州67%处于干旱当中，其中11%为严重干旱，57%为中度干旱。 美玉米干旱覆盖率 数据来源：USDA，美尔雅期货 美豆主产州干旱状况 基本面分析 外盘—美玉米优良率 USDA：截至6月11日当周，美国玉米出苗率为93%，去年同期为87%，此前一周为85%，五年均值为87%；生长优良率为61%，市场预期为62%，去年同期为72%，此前一周为64%。 美玉米优良率 数据来源：USDA，美尔雅期货 基本面分析 外盘—美玉米出口 USDA：截至6月8日当周，2022/2023年度美国玉米出口净销售为27.33万吨，前一周为17.27万吨；2023/2024年度玉米净销售2.11万吨，前一周为-10.68万吨，当前年度美玉米累计出口3291.81万吨，仍处历年同期低位。 美玉米出口净销售（吨） 数据来源：USDA，美尔雅期货 美玉米出口销售累计（吨） 基本面分析 供给—小麦收获进度 农业农村部农情调度：截至6月17日，全国已收获冬小麦面积超过2.97亿亩，收获进度过九成五。今年三夏，各地主动应对天气影响，科学高效统筹调度农机、抢天夺时开展应急作业，有序推进抢收、抢烘、抢晒作业，四川、湖北 、安徽、河南、江苏等地麦收相继告捷。目前山东进度已过九成半，河北进度过九成，陕西进度近九成，山西进度过七成半。； 国家卫星气象中心FY-3D卫星遥感监测收获进度，截至6月15日，河南、江苏、安徽麦收结束，山东89.3%，陕西86.4%，河北78%，山西57.6%。 数据来源：中央气象台，美尔雅期货 基本面分析 需求—饲料企业 随着生猪价格再次走软，自繁与外购生猪养殖利润走势出现分化，不过整体仍处于深度亏损状态，短期内生猪补栏量预计偏低，饲料企业对玉米随用随采需求偏弱，饲料消费仍消耗原有库存，库存天数继续减少。 截至6月15日，饲料企业玉米平均库存26.26天，周环比减少0.31天，降幅1.15%，较去年同期下跌33.20%。 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 数据来源：wind，钢联，美尔雅期货 2023年24周（6月8日-6月14日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米104.16万吨，较前一周增加0.75万吨；与去年同比减少4.7万吨，减幅4.3%。 分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业共消化56.13万吨，较前一周增加0.06万吨；酒精企业消化33.29万吨，较前一周增加0.29万吨；氨基酸企业消耗玉米14.75万吨，较前一周增加0.4万吨。 深加工消费量（万吨）深加工企业消费结构 随着玉米价格企稳，华北淀粉利润再次回落，不过加工企业开机率小幅上升，从而玉米加工量继续提升，不过仍处于近年偏低水平。 截至6月14日当周，全国玉米加工总量为56.02万吨，较上周升高0.16万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.3万吨，较上周产量升高0.07万吨；开机率为52.72%，较上周升高0.13%。 山东玉米淀粉利润（元/吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 基本面分析 需求—加工企业库存 钢联显示2023年第24周，截止6月14日加工企业玉米库存总量337.3万吨，较上周减少2.54%。 加工企业玉米库存（万吨） 基本面分析 库存—港口库存 北方四港：截至6月9日，北方四港玉米库存共计230.4万吨，周比减少5.7万吨；当周北方四港下海量共计19.5万吨，周比增加6.9万吨。； 广东港：截至6月9日，广东港内贸玉米库存共计25.5万吨，较上周增加1.1万吨；外贸库存57.3万吨，较上周增加18万吨； 北港库存（万吨） 数据来源：钢联，美尔雅期货 南港库存（万吨） 粉米价差：玉米价格不断上攻带动淀粉，淀粉-玉米价差保持年内高位； 麦米价差：受新麦上市预期影响，本周小麦价格有所回落，带动小麦-玉米价差走低，不过芽麦价格仍有支撑，市场还在消化芽麦影响。 粉米价差麦米价差 数据来源：wind，美尔雅期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看