煤焦周报
煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月16日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 动力煤：本周主产区煤价震荡运行。动力煤矿山开工率小幅上升。陕 西产地整体拉运情况有所好转，大部分存在库存压力的煤矿在小幅降价之后也能够快速清库，未出现长期滞销情况。内蒙煤矿产销整体平稳，库存压力较小，市场多按需采购，前期部分跌幅较大的煤矿出货情况相对较好，煤价小幅探涨。周初产地煤矿出货稍差，但随着煤价下调，近日气温升高，港口煤价小幅上调，产地市场情绪稍有好转。本周港口市场价格基本稳中偏强运行，贸易商报价较为坚挺，整体交投氛围有所改观，成交小幅提升。但目前需求端暂未完全释放，港口库存去库较缓，市场操作较为谨慎，对后期市场发展信心不足。近期受大范围高温天气影响，居民制冷需求上升，但工业用电表现依旧欠佳，因此日耗整体虽有增长但幅度不大。终端基于日耗变动，近期也释放部分采购需求，但由于电厂库存普遍仍维持高位运行，实际市场成交量有限。进口煤方面，本周进口煤市场小幅下调。终端用户对远期货源有采购需求，但在库存高位下，对价格及数量接受情况一般。 焦煤09合约本周走强，期价收于1400.5元/吨，累计涨幅为8.7%。 焦煤：焦煤盘面本周涨幅较为明显。本周四的MLF中标利率下降 10个基点，此次降息符合市场预期。商品市场风险偏好上移，黑色系集体反弹。焦煤由于前期累计跌幅较大，反弹力度更强。现货市场情绪有所改善，部分煤种价格小幅探涨。受此提振，产地原矿供给整体稳中有升。6月15日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量 为621.71万吨，较上期增加5.91万吨。洗煤厂伴随市场情绪的转暖， 开工生产积极性也有所提高。最近一期统计全国110家洗煤厂样本： 开工率71.14%，较上期上升0.01个百分点；日均产量61.61万吨， 环比增加0.5万吨。需求方面，近期钢厂利润空间有所修复，钢企对炉料端煤焦价格的挤压有所减轻。煤矿端近期出货较为顺畅，下游焦化厂采购意愿有所增强，厂内焦煤库存水平止跌回升。但对高价煤资源的接受意愿仍偏谨慎。6月15日当周，坑口精煤库存为245.58万 吨，较上周减少9.12万吨，原煤库存326.24万吨，环比减少4.81万吨。煤矿端原煤和精煤库存均出现下降。中期来看，年内国内原煤生产较快增长，同时进口量同比大幅增加的趋势仍未改变，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。 整体而言：短期情绪提振焦煤盘面反弹，现货市场情绪改善，价格小幅上调。本周焦煤虽然去库，但需求改善缺乏持续性，近期原煤和精煤产量回升。中期来看，国内炼焦煤仍将呈现供强需弱的格局。当前煤矿端在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润水平仍有下行空间。操作上继续维持逢高沽空的策略。 第1页 请务必阅读最后重要事项 焦炭09合约本周反弹，期价收于2180元/吨，累计涨幅为5%。 焦炭：本周四的MLF中标利率下降10个基点，符合市场预期。商品市场风险偏好上移，黑色系集体反弹，焦炭盘面跟随成材走强。同时本周成本端焦煤价格反弹明显，也一定程度提振焦炭盘面。但焦炭现货市场情绪依旧偏谨慎，当前自身价格上涨驱动不强。前期成材市场情绪短期改善，投机需求增加，价格阶段性反弹，钢厂利润空间修复，对炉料端价格的打压有所减轻。但钢厂对焦炭采购意愿仍偏谨慎，本周厂内焦炭库存再度回落，焦炭需求回升的持续性存疑。虽然近期铁水产量止跌企稳，但后续减产压力较大。随着雨季及高温天气的到来，钢材需求或将开始季节性走弱，本周成材表需回落。成材价格反弹空间受限，制约焦炭价格反弹空间。港口方面，本周情绪不断向好，焦炭价格已有一定幅度上涨，目前贸易商询货增多，但成交较少，交投保持观望居多。本周焦企利润被进一步压缩，但开工意愿有所回升。最近一期样本焦化企业产能利用率为84.27%，较上期上升 0.39%，最近一周产量300.7万吨，较上期增加1.4万吨。焦企厂内焦炭库存本周再度去化。本周247 家钢厂高炉开工率83.09%，环比上升0.73个百分点，高炉炼铁产能利用率90.32%，环比上升0.65 个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比增加8.23个百分点，同比增加9.96个百分点；日均铁水产量 242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。整体而言本周焦炭基本面走强，但年内供强需弱的格局难改，后续新增产能将继续释放，铁水面临减产。 整体而言：本周焦炭自身基本面阶段性走强，但终端消费临近淡季，钢厂利润空间难有进一步走扩，铁水后续面临减产。焦炭企业利润下滑，但开工意愿仍维持高位，供强需弱的格局难改。近期焦炭价格的反弹不具备持续性，操作上维持逢高沽空的策略。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情4 二、现货行情4 三、双焦动态监测6 四、行情分析图7 五、期现基差12 六、相关股票10 七、技术分析11 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 活跃合约周度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化（%） 持仓量 持仓量变化（%） 焦炭 2180.0 2191.5 2003.5 4.98 203565 -4 48053 2 焦煤 1400.5 1403.5 1243.0 8.65 862634 18 170984 -5 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 焦炭 焦煤 2017-02-22 2017-06-19 2017-10-14 2018-02-08 2018-06-05 2018-09-30 2019-01-25 2019-05-22 2019-09-16 2020-01-11 2020-05-07 2020-09-01 2020-12-27 2021-04-23 2021-08-18 2021-12-13 2022-04-09 2022-08-04 2022-11-29 2023-03-26 2023-07-21 图1-1焦炭、活跃合约周度走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货行情 1000 动力煤现货价格（Q5500） 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 800 600 400 600 200 400 2020-08-072021-04-042021-11-302022-07-282023-03-25 0 2012-06-202015-02-242017-10-302020-07-052023-03-11 天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)天津港:平仓价:动力煤(Q5800K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5800K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5800K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5800K) 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 800 1000 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-05-062015-10-232018-04-102020-09-262023-03-152014-07-102016-09-172018-11-262021-02-032023-04-14 天津港:平仓价:动力煤(Q5000K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5000K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5000K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5000K) 天津港:平仓价:动力煤(Q4500K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q4500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q4500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q4500K) 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 焦煤现货价格一览表 柳林主焦煤 安泽主焦煤 介休主焦煤 沙河驿蒙5# 价格属性 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 场地自提含税 2023/6/16 1390 1600 1400 1590 2023/6/15 1390 1600 1400 1590 2023/6/14 1390 1600 1400 1590 2023/6/13 1390 1600 1350 1580 2023/6/12 1390 1600 1350 1580 2023/6/9 1390 1600 1350 1580 2023/6/8 1390 1600 1350 1610 2023/6/7 1390 1620 1350 1610 2023/6/6 1390 1620 1350 1610 2023/6/5 1390 1650 1350 1610 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 焦炭现货价格一览表 唐山当地准一级 唐山当地二级 日照港贸易准一级 日照港贸易一级 日照港临汾一级 价格属性 承兑到厂含税 承兑到厂含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 2023/6/16 2250 1800 1930 2030 1850 2023/6/15 2250 1800 1930 2030 1850 2023/6/14 2250 1800 1890 1990 1850 2023/6/13 2250 1800 1880 1980 1850 2023/6/12 2250 1800 1880 1980 1850 2023/6/9 2250 1800 1880 1980 1850 2023/6/8 2250 1800 1880 1980 1850 2023/6/7 2250 1800 1880 1980 1850 2023/6/6 2250 1800 1830 1930 1850 2023/6/5 2250 1800 1830 1930 1850 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 三、双焦动态监测 表3-1焦炭产销动态 项目 焦炭库存情况 开工水平 产量 利润 库存总量万吨 环比万吨 库存销售比 环比 开工率 变化 产量 环比 平均利润 山西 19.11 -7.84 0.96 -0.41 88.31% 0.98% 139.66 1.55 64 河北 4 -0.3 0.93 -0.06 82.51% -0.49% 30.06 -0.18 107 山东 3.8 -0.7 1.1 -0.21 84.10% 0.56% 24.11 0.16 128 内蒙 26.1 -5.5 5.18 -0.96 74.76% -1.66% 35.28 -0.78 -39 其他 15.9 0.6 1.79 0.05 84.03% 0.88% 62.09 0.65 -79 汇总 71.81 -1
