PTA期货期权周报

PTA期货期权周报PTAWeeklyReportonFutures&Option 【行情复盘】 期货市场:本周PTA价格先跌后涨，总体收涨，TA09合约价格周度上涨132元/吨，涨幅2.41%，收于 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年6月18日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 5604元/吨。 现货市场：截至6月16日当周，PTA现货价格周涨137至5707元/吨，基差收稳至2309+110元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：继续维持原油价格下有底上有顶的逻辑判断，随着美国通胀数据进一步回落，美联储6月份按兵不动，符合预期，原油价格经过连续下跌以后，在原油供需基本面紧平衡下，估值明显偏低，价格有望继续反弹，原油运行区间参考470-570元/桶。 PX方面：浙江石化共计900万吨产能装置受前道装置故障影响，PX负荷由85%下降至70%，海南炼化2期100万吨产能装置因氢压机问题，推迟至月底，然中海油惠州150万吨PX新装置进入试车进程。总体来 看，PX基本面稳健为主。截至6月16日当周，PX价格收992美元/吨CFR中国，周涨1美元/吨。 供给方面：亚东石化75万吨装置目前负荷提满；台化兴业一套120万吨装置停车，预估停车20天左 右；嘉通能源1#250万吨装置按计划13日停车检修，预计检修时间15天，西南一套90万吨PTA装置重启， 14日，山东威联化学250万吨产能装置因故障意外停车，逸盛大化一套375万吨产能装置负荷开始回升。截至6月15日当周，PTA开工负荷77.5%，周度下降6.0%。 需求方面：本周聚酯装置暂无变动，截至6月16日当周，国内大陆地区聚酯负荷在92.8%附近，周度持平。终端织造及加弹开工负荷周度持平。产销方面：本周直纺涤纶长丝产销率109%，周度提升59%。 库存方面：截至6月15日当周，PTA原材料库存6.4天，周度持平，PTA工厂库存4.38天，周度下降 0.59天，聚酯工厂PTA原料库存8.07天，周度增加0.36天。织造样本企业原料备货天数15.44天，周度增加 3.26天，终端织造订单天数9.56天，周度增加0.52天。长丝企业让利出货，下游补库积极，产业链原材料备库较为积极，原材料库存均出现不同程度回升。订单方面，受到部分经编工厂所接冬季海外打样订单影响，订单小幅提振。 【套利策略】 PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持，可能导致降负荷或减停产装置增加，后市重点关注多PTA现货加工费机会。 【交易策略】 前期终端原材料库存消耗，本周聚酯企业让利促销下，终端企业原材料补库较为积极，同时聚酯工厂亦适度补库，PTA工厂在降负荷及需求增加下，库存有所下降。而价格下跌过程中补库行为给予PTA价格一定支撑，同时PTA受原油及PX价格上涨影响，价格亦走强。后市PTA在成本及补库行情驱动下，价格有望继续呈偏强走势。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游原材料4 四、装置运行动态6 五、下游聚酯7 六、库存8 七、期货市场9 八、后市走势预测10 九、PTA期权市场11 一、行情综述 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PTA主力合约结算价 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 图1-1PTA期货主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 PTA期货持仓量 手 PTA期货成交量 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图1-2PTA期货持仓量图1-3PTA期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表1-1PTA期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01 5342 5430 5424 126 2.38 54.13 1444807 31.73 2.19 TA05 5288 5376 5374 120 2.28 0.41 10892 0.16 0.03 TA09 5500 5604 5604 146 2.67 908.55 25032528 169.78 8.31 数据来源：Wind，方正中期期货研究院 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/08 2021/10 2021/12 2022/02 2022/04 2022/06 2022/08 2022/10 2022/12 2023/02 2023/04 2023/06 二、现货市场 美元/吨 PTA外盘 PTA内盘 内外盘价差 8000 800 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 600 7000 400 200 6000 0 5000 -200 -400 4000 -600 3000 -800 图2-1PTA外盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图2-2PTA内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 现货市场：截至6月16日当周，PTA现货价格周涨137至5707元/吨，基差收稳至2309+110元/吨。 三、上游原材料 美元/桶 140 布伦特原油 WTI原油 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡 美元/桶 美元/吨 1400 140 120 1200 120 100 1000 100 80 800 80 60 600 60 40 400 40 20 200 20 0 0 0 图3-1国际原油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-2石脑油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 美元/吨 PXFOB韩国 PXCFR中国 美元/吨 PXN价差 石脑油CFR日本 PXCFR中国 1600 1400 1200 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 500 1000 400 800 300 600 200 400 100 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-3PX价格图3-4PX-石脑油价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 品种 单位 6月16日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 6月16日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 76.61 1.47 1.97% WTI原油 美元/桶 71.44 1.27 1.81% 石脑油CFR日本 美元/吨 540.00 -14.38 -2.59% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 56.87 -1.56 -2.67% PXFOB韩国 美元/吨 969.00 2.00 0.21% PXCFR中国 美元/吨 994.00 2.00 0.20% 数据来源：Wind，方正中期研究院 原油市场：本周，布伦特原油至76.61（+1.47）美元/桶，WTI原油至71.44（+1.27）美元/桶。 原油市场：本周原油价格先跌后涨，继续维持震荡整理走势。从宏观方面来看，美国5月份通胀数据显示，通胀继续下降且回落略超预期，同时美联储14日宣布维持5%至5.25%的联邦基金利率目标区间不变，这是美联储2022年3月以来连续10次加息后首次暂停加息，符合市场预期，但美联储主席亦表示，今年进一步加息将是合适的。短期来看，货币政策压力有所减弱，一定程度给予能源品以喘息之机。基本面来看，国际能源署6月份发布月报显示，5月份，OPEC+组织19国原油日产量较4月份减少75万桶，证明了该组织减产执行情况良好，在坚定执行稳定市场的重任，而需求方面，欧佩克月报显示，欧佩克连续第四个月保持对2023年全球石油需求增长的预测稳定，略微提高了对中国需求增长的预期。而中国国家统计局公布最新数据显示，5月份中国原油生产加快，进口亦由降转增，5月份中国进口原油5144万吨，同比增长12.3%，而4月份为下降1.4%。5月份中国加工原油6200万