PTA期货期权周报

PTA期货期权周报PTAWeeklyReportonFuture&Option 【行情复盘】 期货市场：本周PTA价格冲高回落，TA05合约价格下跌28元/吨，跌幅0.49%，增仓4.53 万手，收于5734元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-68575359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年3月12日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场：截至3月10日当周，PTA现货价格涨64至5864元/吨，持货商报盘增加，买 盘刚需为主，基差继续走强，现货均基差收至2305+82元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：近期受宏观因素影响，原油价格大幅波动，3月份原油基本面依然维持紧平衡态势，总体原油价格维持震荡整理局面。 PX方面，截至3月10日当周，受原油价格下跌影响，PX价格收1026美元/吨CFR中国，周度下跌9美元/吨。PX开工负荷继续回升，PX供增需减情况下，PXN价差依然有回落空间。 PTA供应方面：受经济性影响，恒力石化220万吨PTA1#计划于3月3日停车检修，预计时间30天；洛阳石化停车；虹港2#250万吨PTA装置6日开始检修，重启时间待定，初步预计检修时间在两周略偏上；3月7日，四川能投100万吨PTA目前已出产品，该装置2月底停车。截至3月10日，PTA开工负荷下降至71.5%。下周逸盛大化两套装置600万吨产能有提负 计划，福化福海创450万吨产能亦有提负计划，供给有增量预期。 PTA需求方面：截至3月10日，聚酯负荷88.5%，周度提升1.1%，负荷继续提升，库存方面：PTA工厂库存在5.87天，较上周-0.10天，工厂小幅去库；聚酯工厂PTA原料库存7.67天，较上周-0.26天；聚酯产成品库存小幅累库，终端织造企业原料（涤丝）库存平均水平为 19.67天左右，周度下降3.56天；终端织造订单天数平均水平为14.11天，较上周增加1.55天。周度产销方面：江浙涤丝产销周度表现略显不佳，产销呈前高后低态势。 【套利策略】 PTA现货加工费回升，现货加工费回升至400元/吨附近，低估值压力有所缓解，加工费策略观望。 【交易策略】 整体来看，PTA下周供给有增量预期，需求方面，聚酯开工负荷稳定偏强，聚酯及织造企业补库意愿下降，聚酯产成品库存小幅累库，产业链补库行情预计告一段落，同时加工费回升下，PTA价格可能宽幅震荡为主，重点关注原油价格变动，建议此前多单开始逐步止盈离场或买入虚值看跌期权防范价格下跌风险。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游原材料4 四、装置运行动态6 五、下游聚酯7 六、库存8 七、期货市场9 八、后市走势预测10 九、PTA期权市场11 一、行情综述 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PTA主力合约结算价 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 图1-1PTA期货主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 PTA期货持仓量 手 5000000 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 PTA期货成交量 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 图1-2PTA期货持仓量图1-3PTA期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表1-1PTA期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01 5684 5586 5632 -86 -1.52 2.57 72986 3.01 0.78 TA05 5758 5734 5782 -16 -0.28 1069.23 30934259 157.38 4.53 TA09 5688 5614 5662 -74 -1.30 77.21 2195319 50.17 4.82 数据来源：Wind，方正中期期货研究院 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 二、现货市场 元/吨 美元/吨 PTA外盘 PTA内盘 8000 1.2 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 1 7000 0.8 6000 0.6 5000 0.4 4000 0.2 3000 0 图2-1PTA外盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图2-2PTA内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 现货市场：截至3月10日当周，PTA现货价格涨64至5864元/吨，持货商报盘增加，买盘刚需 为主，基差继续走强，现货均基差收至2305+82元/吨。 三、上游原材料 布伦特原油 美元/桶 140 WTI原油 美元/桶 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡 1400 140 120 1200 120 100 1000 100 80 800 80 60 600 60 40 400 40 20 200 20 0 0 0 图3-1国际原油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-2石脑油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 天 POY库存天数 DTY库存天数 FDY库存天数 美元/吨 PXN价差 石脑油CFR日本 PXCFR中国 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 500 400 300 200 100 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 图3-3PX价格图3-4PX-石脑油价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 品种 单位 3月10日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 3月10日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 82.78 -3.19 -3.72% WTI原油 美元/桶 76.68 -3.00 -3.77% 石脑油CFR日本 美元/吨 680.50 -44.25 -6.11% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 74.32 -4.87 -6.15% PXFOB韩国 美元/吨 1,010.00 16.00 1.58% PXCFR中国 美元/吨 1,032.00 -3.00 -0.29% 数据来源：Wind，方正中期研究院 原油市场：本周，布伦特原油至82.78（-3.19）美元/桶，WTI原油至76.68（-3.00）美元/桶。原油市场：本周原油价格总体承压回落，价格连续走跌。宏观方面：美联储主席出席国会听证 会时候表示，由于经济数据强于预期，最终利率水平可能也将高于此前预期。如果数据显示需要以更快速度收紧货币政策，美联储将会加快加息步伐，鹰派十足的发言，也使得3月份加息50BP的概率由20%升至超过75%，受此影响，美元指数大幅走强，原油作为通胀类、强风险资产受到大幅打压。 供需方面:3月份，俄罗斯减产50万桶/日原油落地，中东方面，阿联酋与沙特之间出现一定分歧， OPEC之间不稳定因素出现导致价格出现大幅波动，截至3月3日当周，美国原油日均产量1220万 桶，比前周日均产量减少10万桶，美国钻井数量周度减少，美国原油产量边际增加能力略显不足。总体来看，全球原油供给弹性依然维持在低水平，3月份原油产量环比呈减少局面。需求方面，EIA短期能源展望报告：2023年全球原油需求增速预期为148万桶/日，此前预计为111万桶/日。欧佩克 秘书长亦表示，欧佩克预计今年石油需求将增加230万桶/日，主要是受亚洲需求的推动，预计2023 年中国石油需求将增加60万桶/日，对中国油市持谨慎乐观的态度，但对欧洲感到担忧。 总体来看，3月份原油基本面依然维持紧平衡局面，但受到货币政策影响下，呈现出货币政策与