PTA期货期权周报

PTA期货期权周报PTAWeeklyReportonFutures&Option 【行情复盘】 期货市场：本周PTA价格坚挺，PTA主力合约价格周度上涨212元/吨，涨幅3.69%，收于5956元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年7月16日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场：截至7月14日当周，PTA现货价格涨241至5976元/吨，成本端提振明显，本周基差继续走弱 至2309+25元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出 口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，从 7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，美国通胀回落略超预期，但离2%目标依然遥远，宏观经济衰退担忧压力依然较大，长周期来看，原油价格继续震荡整理，短周期来看，原油可能走基本面逻辑，价格有望继续走强。 PX方面：恒力惠州PTA新装置近期投产，华南一套450万吨装置重启计划提前，提振PX需求，同时原油价格上涨提振PX价格，截至7月14日当周，PX价格收1049美元/吨CFR中国，周度上涨55美元/吨。 供给方面：福海创450万吨装置29日按计划检修，预计检修20天，预计下周重启，7月11日，逸盛新材料 一套360万吨产能装置降负至5成附近，预计15日左右恢复，嘉兴石化一套150万吨产能装置7月11日检修， 重启时间待定，新增产能方面，恒力惠州2#250万吨新装置近日已投料，目前负荷提升中。截至7月13日当 周，PTA开工负荷74.8%，周度回落3%。7月14日，逸盛海南200万吨装置由5成负荷提升至8-9成，下周负荷有提升预期。 需求方面：本周有一套聚酯装置检修重启，另一套停车，其他局部负荷微调，综合来看聚酯负荷仍有上调，国内大陆地区聚酯负荷在94%附近，周度小幅提升0.5%。终端江浙织机开工负荷71%，周度下降1%，江浙加弹开工负荷80%，周度下降2%。本周，涤丝采购氛围一般，刚需采购为主。产销方面：14号江浙地区涤丝产销维持在4-5成左右，日度上涨2成左右。随着原料价格上涨，聚酯企业出现一定程度抵触情绪，关注聚酯企业实际开工情况。 【套利策略】 随着成本端价格持续走强，提振近端PTA价格表现，但由于宏观经济衰退压力以及PTA新装置投产压力依然较大背景下，远月PTA可能有所承压，后市预计PTA近强远弱结构继续延续，继续关注PTA正套策略。 【交易策略】 整体来看，短期PTA供需维持紧平衡，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格偏强预期以及PTA 开工负荷有望边际回升博弈下，PTA价格总体跟随原油偏强运行为主，总体预计价格波动区间参考5500-6300元 /吨。 风险关注：原油价格大幅回落 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游原材料4 四、装置运行动态6 五、下游聚酯7 六、库存8 七、期货市场9 八、后市走势预测10 九、PTA期权市场10 一、行情综述 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PTA主力合约结算价 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-1PTA期货主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 PTA期货持仓量 手 PTA期货成交量 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 图1-2PTA期货持仓量图1-3PTA期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表1-1PTA期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01 5562 5794 5772 280 5.08 99.25 2812123 47.62 7.67 TA05 5518 5730 5710 234 4.26 3.31 92251 1.69 0.57 TA09 5748 5956 5944 276 4.86 871.38 25573497 186.91 3.44 数据来源：Wind，方正中期期货研究院 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 二、现货市场 元/吨 PTA内盘 美元/吨 PTA外盘 内外盘价差 8000 800 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 600 7000 400 200 6000 0 5000 -200 -400 4000 -600 3000 -800 图2-1PTA外盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图2-2PTA内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 现货市场：截至7月14日当周，PTA现货价格涨241至5976元/吨，成本端提振明显，本周基差继续 走弱至2309+25元/吨。 三、上游原材料 布伦特原油 美元/桶 140 WTI原油 美元/桶 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡 1400 140 120 1200 120 100 1000 100 80 800 80 60 600 60 40 400 40 20 200 20 0 0 0 图3-1国际原油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-2石脑油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 美元/吨 PXFOB韩国 PXCFR中国 美元/吨 PXN价差 石脑油CFR日本 PXCFR中国 1600 1400 1200 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 500 1000 400 800 300 600 200 400 100 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 图3-3PX价格图3-4PX-石脑油价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 品种 单位 7月14日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 7月14日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 79.87 1.16 1.48% WTI原油 美元/桶 75.42 1.41 1.91% 石脑油CFR日本 美元/吨 602.63 53.38 9.72% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 64.07 5.37 9.15% PXFOB韩国 美元/吨 1,011.00 41.00 4.23% PXCFR中国 美元/吨 1,036.00 41.00 4.12% 数据来源：Wind，方正中期研究院 原油市场：本周，布伦特原油至79.87（+1.16）美元/桶，WTI原油至75.42（+1.41）美元/桶。 原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万 桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在 此情况下，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，美国通胀回落略超预期，但离2%目标依然遥远，宏观经济衰退担忧压力依然较大，长周期来看，原油价格继续震荡整理，短周期来看，原油可能走基本面逻辑，价格有望继续走强。 PX方面：恒力惠州PTA新装置近期投产，华南一套450万吨装置重启计划提前，提振PX需求，同时原油价格上涨提振PX价格，截至7月14日当周，PX价格收1049美元/吨CFR中国，周度上涨55美元 /吨。 四、装置运行动态 表4-1PTA装置动态 数据来源：CCF、卓创、