PTA期货期权周报

PTA期货期权周报PTAWeeklyReportonFutures&Option 【行情复盘】 期货市场:本周PTA价格上涨为主，PTA主力合约价格周度上涨192元/吨，涨幅3.25%，收于6098元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年7月30日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场：截至7月28日当周，PTA现货价格周涨65至5995元/吨，贸易商报盘稳健，买盘零星刚需，基 差稳至2309+10元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：基本面方面来看，时间来到北半球传统的需求旺季，预计继续助推原油需求，同时埃克森美孚一家精炼厂检修停产，而且全球主要地区汽油库存继续低位，全球汽油市场三季度供需缺口依然较大下，下游产成品亦提振原油价格。原油供给方面，全球原油供给弹性依然偏低，8月份原油现货市场流动性依然边际收紧下，预计后市原油价格继续保持重心逐步抬升走势。 PX方面：截至7月28日当周，PX开工负荷80.3%，周度提升1.3%，周度来看，PX供需变动不明显，PX紧跟原油成本端波动为主。短期因天气因素影响部分物流情况，截至7月28日当周，PX价格收1099美元/吨CFR中国，周度上涨52美元/吨。 供给方面：福海创450万吨装置7月中附近重启，此前负荷7成，目前负荷5成；嘉兴石化150万吨产能装 置11号按计划检修，7月21号已重启,目前正常运行；新凤鸣一套250万吨装置因故障检修，预计周末重启；四 川能投100万吨装置此前停车一周，目前负荷8-9成；恒力石化5号装置计划7.29日检修两周。一套250万吨装 置上周末重启，一套250万吨装置上周末检修，总体预计下周PTA开工负荷窄幅整理为主。截至7月28日当周，PTA开工负荷79.3%，周度回落0.4%。 需求方面：本周部分装置负荷调整及部分检修装置重启，综合来看聚酯负荷有所上涨。截至7月27日当周，聚酯开工负荷93.5%，周度上涨0.5%。终端江浙织机开工负荷68%，周度下降1%，江浙加弹开工负荷77%，周度持平%。本周涤丝工厂优惠出货，周中终端进行集中补货，使得终端原料库存小幅增加，终端织造原料（涤丝）库存天数13.35天，周度增加0.68天。产销方面：本周来看，产销有所回升，尤其是周中江浙涤丝产销明显放量，随后产销有所回落。 【套利策略】 PTA现货货源依然充裕，但09合约基差窄幅波动为主，近远月价差矛盾亦不明显，套利策略建议观望。 【交易策略】 PTA供需窄幅波动为主，周内终端小幅补库，提振价格，但PTA现货加工费持续低位下，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油及PX价格坚挺背景下，预计PTA价格总体呈震荡偏强走势。 风险提示：原油价格回落 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游原材料4 四、装置运行动态6 五、下游聚酯7 六、库存8 七、期货市场9 八、后市走势预测10 九、PTA期权市场10 一、行情综述 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PTA主力合约结算价 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-1PTA期货主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 PTA期货持仓量 手 PTA期货成交量 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 图1-2PTA期货持仓量图1-3PTA期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表1-1PTA期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01 5780 6008 5908 230 3.98 184.61 5378259 72.78 19.69 TA05 5716 5946 5860 224 3.91 3.62 104500 2.74 0.44 TA09 5920 6098 5984 172 2.90 863.99 25583955 163.72 -12.78 数据来源：Wind，方正中期期货研究院 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 二、现货市场 美元/吨 PTA外盘 PTA内盘 内外盘价差 8000 800 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 600 7000 400 200 6000 0 5000 -200 -400 4000 -600 3000 -800 图2-1PTA外盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图2-2PTA内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 现货市场：截至7月28日当周，PTA现货价格周涨65至5995元/吨，贸易商报盘稳健，买盘零星刚 需，基差稳至2309+10元/吨。 三、上游原材料 布伦特原油 美元/桶 140 WTI原油 美元/桶 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡 1400 140 120 1200 120 100 1000 100 80 800 80 60 600 60 40 400 40 20 200 20 0 0 0 图3-1国际原油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-2石脑油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 美元/吨 PXFOB韩国 PXCFR中国 美元/吨 PXN价差 石脑油CFR日本 PXCFR中国 1600 1400 1200 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 500 1000 400 800 300 600 200 400 100 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-3PX价格图3-4PX-石脑油价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 品种 单位 7月28日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 7月28日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 84.99 3.68 4.54% WTI原油 美元/桶 80.58 3.60 4.67% 石脑油CFR日本 美元/吨 638.75 38.25 6.37% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 67.92 4.39 6.91% PXFOB韩国 美元/吨 1,045.00 22.00 2.15% PXCFR中国 美元/吨 1,070.00 22.00 2.10% 数据来源：Wind，方正中期研究院 原油市场：本周，布伦特原油至84.99（+3.68）美元/桶，WTI原油至80.58（+3.60）美元/桶。 原油成本端：基本面方面来看，时间来到北半球传统的需求旺季，预计继续助推原油需求，同时埃克森美孚一家精炼厂检修停产，而且全球主要地区汽油库存继续低位，全球汽油市场三季度供需缺口依然较大下，下游产成品亦提振原油价格。原油供给方面，全球原油供给弹性依然偏低，8月份原油现货市场流动性依然边际收紧下，预计后市原油价格继续保持重心逐步抬升走势。 PX方面：截至7月28日当周，PX开工负荷80.3%，周度提升1.3%，周度来看，PX供需变动不明显，PX紧跟原油成本端波动为主。短期因天气因素影响部分物流情况，截至7月28日当周，PX价格收1099美元/吨CFR中国，周度上涨52美元/吨。 四、装置运行动态 表4-1PTA装置动态 数据来源：CCF、卓创、方正中期研究院整理 110 100 90 80 70 60 50 40 30 PTA开工率（%） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 元/吨 PTA生产利润（元/吨，右） PTA市场价（元/吨，左）元/吨 8000900 7000 600 6000 300 5000 0 4000 -300 3000 -