工业硅周报：供需格局偏弱，硅价弱势运行

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年6月18日工业硅周报 供需格局偏弱，硅价弱势运行 核心观点工业硅 工业硅基本面偏弱，工业硅期价承压弱势运行，主力期价录得1.85%周跌幅，量仓均增，且均线指标维持空头排列。 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 目前金属硅价格弱势未改，西南地区虽仍旧处在缓慢复工阶段，但未开炉企业的开工计划一再推迟，整体开工仅达半数，待下月电价再调整，或有部分新增开炉；西北地区供应充足，新疆地区电价调整后，对于应用水电的厂家影响较大，用火电厂家影响十分微小。上游原材端价格处于弱势，且存在继续下调的趋势，对金属硅价格支撑无力。下游多晶硅市场价格持续下跌，终端仍维持刚需采购；多数单体厂由于受持续亏损影响，选择继续以价换量，生产动力较弱。目前市场业者心态不一，多数硅厂不愿继续让利，后续报价将以稳价为主；下游看空后市，压价意愿较强。目前金属硅的成本与供需皆处于较明朗的局面，在价格与成本无限接近的前提下，硅价下行阻力增加；但供需格局持续宽松，导致硅价也难回涨，预计金属硅价格延续弱势运行。 工业硅|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格延续下行4 1.2工业硅期价弱势寻底4 2工业硅基本面疲弱未改5 2.1工业硅生产平稳5 2.2工业硅需求低迷6 2.3库存高位持续累库8 2.4工业硅利润弱稳8 3结论9 图表目录 图1金属硅（553）价格走势4 图2金属硅（441）价格走势4 图3工业硅主力合约期价走势5 图4金属硅开工率5 图5金属硅周度产量：细分地区6 图6金属硅消费量6 图7DMC开工率7 图8DMC毛利润7 图9多晶硅价格走势7 图10多晶硅开工率7 图11金属硅库存总量8 图12金属硅毛利润8 表1现货价格变化情况4 表2工业硅主力期货周度变化5 1市场回顾 1.1现货价格延续下行 本周金属硅市场整体价格下跌，中国金属硅市场参考均价13415元/吨，周环比下调523元，降幅约为3.75%。本周金属硅市场成交价格再次开启下行模式，且随着西北大厂不断大幅降低报价，市场价格十分混乱，西南中小企业多暂停报价，部分硅厂开始挺价。本周西南地区硅厂陆续缓慢复产，而东北地区剩余开炉厂家陆续停炉，市场整体供应有所增加，但也加剧了市场供应过剩的现象，其中421#金属硅相对严重。新疆地区因实行第三监管周期区域电价，电力成本上扬，增加当地中小企业生产压力，对当地硅厂开工积极性有所压制。下游铝棒企业本周有减产操作，有机硅市场延续前期弱势状态，多晶硅也处下行区间，整体需求十分萎靡。目前金属硅下游理想价位与硅厂报价差距较大，导致市场成交稀少，部分成交也是小单为主。目前金属硅市场供需矛盾不解，持货商心态不一，业者多在等待价格触底。 表1现货价格变化情况 当前值 上周末值 周度变化 上月末值 月度变化 上年末值 年度变化 同期值 同期变化 上海有色：金属硅(553) 13,500 13,900 -2.88% 13,900 -2.88% 18,700 -27.81% 17,500 -22.86% 上海有色：金属硅(441) 14,000 14,650 -4.44% 14,750 -5.08% 19,600 -28.57% 18,550 -24.53% 上海有色：金属硅(3303) 14,700 15,200 -3.29% 15,200 -3.29% 20,150 -27.05% 19,450 -24.42% 市场均价:金属硅:553#:昆明 13,000 13,200 -1.52% 13,200 -1.52% 18,050 -27.98% 16,650 -21.92% 市场均价:金属硅:441#:昆明 13,700 13,950 -1.79% 14,000 -2.14% 18,900 -27.51% 17,800 -23.03% 市场均价:金属硅:3303#:昆明 14,100 14,300 -1.40% 14,350 -1.74% 19,050 -25.98% 18,550 -23.99% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图1金属硅（553）价格走势图2金属硅（441）价格走势 上海有色:现货含税均价:金属硅(553) 市场均价:金属硅:553#:昆明 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2工业硅期价弱势寻底 工业硅基本面偏弱，工业硅期价承压弱势运行，主力期价录得1.85%周跌幅，量仓均增，且均线指标维持空头排列。 表2工业硅主力期货周度变化 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 工业硅2308 12,495 -1.85 12,720 12,270 368,746 55,356 90,251 11,545 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图3工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2工业硅基本面疲弱未改 2.1工业硅生产平稳 西北地区供应充足，生产较为稳定。西南地区缓慢复产中，但仍有部分厂家表示延迟一、两月开炉。东北地区中小企业陆续停产，华北地区存在复产企业。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.28%。 图4金属硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数718台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加5台，截至6月15日，中国金属硅开工炉数304台，整体开炉率 42.34%。西北地区：西北地区金属硅开工稳定，其中新疆地区开炉数132台， 陕西开炉数1台，青海开炉数3台，甘肃开炉11台。西南地区：西南地区金 属硅开工增加，云南开炉44台，四川地区开炉47台，重庆地区开炉9台，贵 州地区开炉2台。其它地区：福建地区开工6台，而东北地区金属硅开工14 台，内蒙地区目前开炉20台，广西地区开工3台，湖南地区开工3台。 图5金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.2工业硅需求低迷 目前下游整体需求持续不振。下游有机硅弱势维稳，对金属硅刚需采购；硅料和硅片企业开工率有所下降，本周多晶硅厂减产，但企业实际减产幅度不及预期，预计三季度投产企业规模大，对金属硅需求稳定上涨；本周铝棒产量较上周下滑。铝棒企业减产较多，广西、内蒙古、新疆以及重庆地区均有铝棒企业减产，对金属硅需求减少。据海关数据统计：2023年1-4月中国金属硅出口共计19.16万吨，同比下降17.84%。 图6金属硅消费量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周有机硅市场仍旧向下探索，减产及亏损都没能抑制住行情阴跌的脚步，龙头企业引领一波降价风波，尤其生胶跌幅较大，期间山东小厂DMC曾跌至 13800元/吨，第二日又回涨200元/吨，目前场内DMC主流报盘价格在14000- 14300元/吨，生胶低价报14300元/吨。需求端显得疲惫不已，下游工厂开工水平也不敢拔高，对于跌不见底的原料采购更是谨慎。库存压力之下的有机硅单体厂苦不堪言，虽然甲醇延续弱势，生产成本重心略有下移，但有机硅让利操作存在，修复利润的操作也陷入僵局。 图7DMC开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图8DMC毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 本周多晶硅市场价格大幅下跌。多晶市场均价为7.83万元/吨，较上周四相比均价下跌25400元/吨，降幅24.49%。本周多晶硅价格继续大幅走跌，从供给端来看，近期硅料环节承受新产能释放和自身库存积累的双重压力，供过于求态势加剧，市场方面来看，目前多晶硅低价已经逼近二三线厂家成本线，个别小厂开启“停产检修”模式，亦有多晶硅厂进行减产，多晶硅价格逐渐逼近底部，预计后期降幅将放缓。下游硅片方面，本周硅片市场价格继续下跌，目前182mm硅片价格3.3元/片左右，目前，硅片企业采取减产、降价方式清理库存，库存水平虽有所下降，但硅片供过于求的态势仍将延续，预计硅片价格短期内维持将下行趋势，后续随着硅片库存回归合理水平，价格有望止跌企稳；组件方面，本周组件市场价格下跌，整体来看价格保持在1.5元/瓦左右，其中182单晶单面P型组件主流成交价为1.50元/瓦，210单晶单面P型组件主流成交价为1.51元/瓦。 图9多晶硅价格走势 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 图10多晶硅开工率 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.3库存高位持续累库 目前整体交易较少，企业库存本周有所累积，港口库存消化缓慢。天津港、昆明港、黄埔港库存高位维稳。金属硅库存总量为253850吨，环比增4600吨， 其中工厂库存总量为125350吨，环比增3600吨，同比增幅为67.22%，高位持 续累库；同时港口库存总量125350吨，环比增1000吨，昆明港量为51500吨， 与上周持平，天津港量为37000吨，环比增1000吨，黄埔港量为40000吨，与上周持平。 图11金属硅库存总量 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 2.4工业硅利润弱稳 本周金属硅成本下调。主要是电极价格宽幅下降，预计下周金属硅生产成本持稳。利润方面：本周金属硅利润平稳，主要是金属硅整体成本下降，价格亦宽幅下调。预计下周金属硅价格小幅下跌，成本平稳，利润下跌。 图12金属硅毛利润 数据来源：百川盈孚、宝城期货金融研究所 3结论 目前金属硅价格弱势未改，西南地区虽仍旧处在缓慢复工阶段，但未开炉企业的开工计划一再推迟，整体开工仅达半数，待下月电价再调整，或有部分新增开炉；西北地区供应充足，新疆地区电价调整后，对于应用水电的厂家影响较大，用火电厂家影响十分微小。上游原材端价格处于弱势，且存在继续下调的趋势，对金属硅价格支撑无力。下游多晶硅市场价格持续下跌，终端仍维持刚需采购；多数单体厂由于受持续亏损影响，选择继续以价换量，生产动力较弱。目前市场业者心态不一，多数硅厂不愿继续让利，后续报价将以稳价为主；下游看空后市，压价意愿较强。目前金属硅的成本与供需皆处于较明朗的局面，在价格与成本无限接近的前提下，硅价下行阻力增加；但供需格局持续宽松，导致硅价也难回涨，预计金属硅价格延续弱势运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务