工业硅周报：供需格局偏弱，工业硅弱势运行

专业研究·创造价值 2022年12月25日工业硅周报 供需格局偏弱，工业硅弱势运行 核心观点工业硅 宝城期货研究所 投资咨询团队 上市两个交易日工业硅主力期价大幅下跌，弱势尽显。 工业硅市场呈现出供需双弱局面，四川部分地区因电价处于全年高位，现阶段市场交易寥寥，且多是低价交易，部分企业停炉减产；云南德宏地区持续轮流限电，部分企业预计月底停炉。国家将疫情管控全面放开后，国内感染人数飙升，物流工作者感染风险较大，物流节奏减慢。目前下游采购意愿持续消极，金属硅价格得不到有力支撑，但因金属硅市场价格已在成本线附近，预计后期市场价格持稳。 工业硅|周报 1/10请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货价格弱势下跌4 1.2期货大幅下跌4 2工业硅呈现出供需双弱格局5 2.1工业硅生产趋弱5 2.2需求延续弱势6 2.3库存延续回升8 2.4利润持续收缩8 3结论9 图表目录 图1金属硅（553）价格走势4 图2金属硅（441）价格走势4 图3工业硅主力合约期价走势5 图4金属硅开工率5 图5金属硅周度产量：细分地区6 图6金属硅消费量6 图7DMC开工率7 图8DMC毛利润7 图9多晶硅价格走势7 图10冷轧卷板周度表需7 图11金属硅库存总量8 图12247家样本钢厂盈利占比8 表1现货价格变化情况4 表2工业硅主力期货周度变化5 1市场回顾 1.1现货价格弱势下跌 本周金属硅市场整体价格有所下调，截至12月22日，中国金属硅市场参 考均价19018元/吨，较12月15日价格下降365元/吨，降幅1.88%。本周周前期金属硅价格持稳运行，周末期金属硅价格下滑明显。有机硅部分停车企业陆续恢复，近期行业开工有所提升，但对金属硅的采购并无明显增加，需求较差。西南地区成本已处当地全年高位，且已有部分企业停炉减产，现开工企业也有个别计划停炉检修，供应减弱。当前国内处于病毒感染高发期，终端需求难以迎来转折契机，且部分地区运输仍存在货车难寻的问题，物流节奏缓慢。目前市场参考价：不通氧553#金属硅出厂含税参考价17900元/吨，通氧553#出厂含税参考价18400元/吨，441#出厂含税参考价19100元/吨，3303#出厂含税参考价19800元/吨，421#出厂含税参考价19800元/吨，通氧97#硅出厂含税参考价15300元/吨左右。 表1现货价格变化情况 当前值 上周末值周度变化 上月末值月度变化 上年末值年度变化 同期值同期变化 上海有色：金属硅(553) 19,000 19,150 -0.78% 19,400 -2.06% 20,850 -8.87% 20,850 -8.87% 上海有色：金属硅(441) 19,900 20,300 -1.97% 20,900 -4.78% 22,750 -12.53% 23,500 -15.32% 上海有色：金属硅(3303) 20,350 20,800 -2.16% 21,300 -4.46% 24,250 -16.08% 25,250 -19.41% 市场均价:金属硅:553#:昆明 18,150 18,250 -0.55% 18,700 -2.94% 19,600 -7.40% 19,750 -8.10% 市场均价:金属硅:441#:昆明 19,100 19,400 -1.55% 19,900 -4.02% 20,750 -7.95% 21,400 -10.75% 市场均价:金属硅:3303#:昆明 19,300 19,750 -2.28% 20,250 -4.69% 21,500 -10.23% 22,400 -13.84% 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 上海有色:现货含税均价:金属硅(553) 市场均价:金属硅:553#:昆明 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 上海有色:现货含税均价:金属硅(441)市场均价:金属硅:441#:昆明 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 图1金属硅（553）价格走势图2金属硅（441）价格走势 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2期货大幅下跌 工业硅上市后大幅下跌，两个交易日主力合约录得6.83%周跌幅。 表2工业硅主力期货周度变化 活跃合约 收盘价 周涨跌幅(%) 周内最高价 周内最低价 成交量 周量差 持仓量 周仓差 工业硅2308 17,060 -6.83 19,720 17,060 59,096 59,096 7,629 7,629 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图3工业硅主力合约期价走势 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 2工业硅呈现出供需双弱格局 2.1工业硅生产趋弱 北方供应稳定；南方云南德宏地区仍旧处于轮流限电中，市场价格低位，部分企业存在停炉计划，预计后期产量将有所缩减。据百川盈孚统计，2022年11月中国金属硅整体产量29万吨，同比上涨11.9%，环比下降3.4%万吨。 图4金属硅开工率 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数702台，本周金属硅开炉数量与上周相比增加了28台，截至12月15日中国金属硅开工炉数369台，整体开炉率 52.56%。西北地区：西北地区金属硅开工恢复，其中新疆地区开炉数136台， 陕西开炉数9台，青海开炉数3台，甘肃开炉7台。西南地区：西南地区金属 硅整体开工略有下行，云南开炉65台，四川地区开炉44台，重庆地区开炉11 台，贵州地区开炉8台。其它地区：福建地区开工16台，而东北地区金属硅开 工21台，内蒙地区目前开炉22台，广西地区开工3台，湖南地区开工15台。 图5金属硅周度产量：细分地区 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 品种产量变化不同。螺纹钢周产量环比减2.71万吨至287.64万吨，产量 小幅回落，但仍处于年内高位；热卷周产量为311.72万吨，环比增2.37万吨，延续回升态势，且升至年内高位，供应压力增加。 2.2需求延续弱势 下游整体需求延续弱势。下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛；有机硅部分停车企业陆续恢复，近期行业开工有所提升，但对金属硅的采购并无明显增加；本周铝合金价格震荡运行，但受终端需求拖累，开工并无提高，对金属硅需求一般。 图6金属硅消费量 有机硅市场悲观情绪再起。虽然在生产压力下大幅下行空间受限，但生产商走货遇阻，暗降操作频出，目前场内DMC主流价格再16600-17000元/吨。成本端本周有较为明显的下降，但单体厂的生产环境并没有太大改善。疫情管控放开后，国内阳性病例迅速增加，运输行业更是受到明显影响，下游企业开工降低，部分已经提前放假，有机硅需求遇冷，供需矛盾无力缓解。 图7DMC开工率 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 图8DMC毛利润 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 多晶硅市场价格延续下行。截至12月22日，百川盈孚多晶硅参考价格28 万元/吨，较上周同期相比下降约0.8万元/吨，其中各类指标市场价格均有弱 势下调趋势。生产原料方面，本周金属硅价格19018元/吨，较上周同期呈现稳定状态，其中低品位冶金级金属硅价格下行，高品位金属硅市场由于出口市场有回暖迹象而表现强势。光伏级三氯氢硅市场价格2万元/吨左右小幅下降，整体价格下降500元/吨左右。整体来看多晶硅生产成本有继续下行趋势；下游硅片方面，本周价格整体稳定，市场均价保持7.28元/片，开工较好，新增产能爬坡，供给大于需求，短期内硅片仍存下降预期；中国光伏产品市场价格或将持续下降；组件方面，本周价格维稳为主，时至年底，光伏行业迎来新的抢装并网潮，行业需求有所增加，光伏组件市场价格继续下跌。 图9多晶硅价格走势 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 图10冷轧卷板周度表需 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 2.3库存延续回升 金属硅库存总量为219470吨，环比增4.47%，继续刷新库存新高；其中工厂库存库存总量为103470吨，环比增6400吨，增幅为6.59%；而港口库存总量116000吨，昆明港量为52000吨，环比增1.96%，天津港库存为26000吨，环比增4%，黄埔港库存为38000吨，环比增2.7%。 图11金属硅库存总量 数据来源：百川赢孚、宝城期货金融研究所 2.4利润持续收缩 金属硅成本小幅下降，但利润延续收缩，毛利为1331.72元/吨，环比下降 18.87%，毛利润率为6.92%。 图12247家样本钢厂盈利占比 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 3结论 工业硅市场呈现出供需双弱局面，四川部分地区因电价处于全年高位，现阶段市场交易寥寥，且多是低价交易，部分企业停炉减产；云南德宏地区持续轮流限电，部分企业预计月底停炉。国家将疫情管控全面放开后，国内感染人数飙升，物流工作者感染风险较大，物流节奏减慢。目前下游采购意愿持续消极，金属硅价格得不到有力支撑，但因金属硅市场价格已在成本线附近，预计后期市场价格持稳。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。