医药生物行业周报：药店门诊统筹相继落地，持续关注

行业研究 2023年06月19日 行业周报 超配药店门诊统筹相继落地，持续关注 ——医药生物行业周报（2023/06/12-2023/06/18） 证券分析师 杜永宏S0630522040001 dyh@longone.com.cn 证券分析师 医药生物 伍可心S0630522120001 wkx@longone.com.cn 证券分析师 陈成S0630522080001 chencheng@longone.com.cn 投资要点： 市场表现： 上周（6月12日至6月16日）医药生物板块整体上涨0.60%，在申万31个行业中排第 24位，跑输沪深300指数2.70个百分点。年初至今，医药生物板块整体下跌3.49，在申万 31个行业中排第22位，跑输沪深300指数个百分点5.86%。当前，医药生物板块PE估值为25.9倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为128%。子板块呈分化态势， 涨幅最大的为医疗服务（3.20%），跌幅最大的为中药（-1.43%）。个股方面，上周上 涨的个股为187只（占比39.9%），涨幅前五的个股分别为安必平（12.6%），山外山 （12.4%），罗欣药业（12.0%），兴齐眼药（9.7%），天智航-U（9.7%）。 相关研究 1.血制品行业利好频出，重点关注— —医药生物行业周报（2023/06/05-2023/06/11） 2.2023ASCO召开，关注相关创新药企——医药生物行业周报 （2023/05/29-2023/06/04） 3.饮片联采降价温和，中药行业利好频出——医药生物行业周报 （2023/05/22-2023/05/28） 市值方面，当前A股申万医药生物板块总市值为7.14万亿，在全部A股市值占比为 7.49%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2711亿元，占全部A股成交额的 5.48%，板块单周成交额环比下降11.01%。主力资金方面，上周医药行业整体的主力资金净流出合计为7.94亿元；净流出前五为ST康美、创新医疗、九安医疗、以岭药业、太极集团。 药店行业跟踪： 6月14日，大参林发布拟定增相关更新公告及问询函回复报告；6月16日，漱玉平民关于债转股的提示性公告。 目前，各地药店相关统筹政策细则相继出台。在我们的统计中，约48%城市的报销起付门槛显著友好，其中31.73%的城市起付线为200元以下，20.19%的城市无门槛。湖南、四川、河北、河南的药店倾斜政策最大，其中湖南14个城市均无报销门槛金额门槛，其余3个省份33个城市设置的报销门槛均在200元以下。超80%的城市报销限额为3500元以下。各地报销比例的参照机构不一，其中36.63%的城市为固定比例报销，37.62%的城市报销比例参照处方来源医疗机构，20.79%的城市参照三级医疗机构，2.97%的城市参照二级医疗机构，1.98%的城市参照一级医疗机构。参照三级医疗机构的城市设置的报销比例相对较低，在职与退休人员的报销比例均在50%-70%；参照固定比例的城市设置的报销比例相对较宽，在职人员的报销比例为50%-80%，退休人员的报销比例在50-96%；参照一、二级医疗机构的城市设置的报销比例相对最高，在职人员的报销比例在 60%-75%，退休人员的报销比例在68-85%；参照处方来源的城市报销比例相对最宽，因为覆盖了各级医疗机构。 湖北获取门诊统筹资质的药店数量过万，省内占比超60%，政策友好。截至6月15日，江西、湖北、四川、湖南、河北、江苏、安徽五个省份已获取统筹资格的定点药店数量分别为8694、10032、2968、1416、316、297、22个，占省内药店数量比分别为61.66%、45.3%、6.08%、26.72%、1.02%、0.91%、0.10%。 投资建议： 上周，大盘呈上行走势，医药生物板块小幅跑输大盘。板块整体表现仍较低迷，呈较大分化，其中医疗服务、生物制品子板块表现较好。近期各省市药店纳入门诊统筹的相关政策相继落地，处方外流或将提速，药店处方药销售规模有望持续扩大，利好药店行业上市公司 建议关注基本面稳健向好，估值相对合理，市场前景广阔，政策支持友好的相关细分板块及个股。关注连锁药店、血制品、创新药、二类疫苗、医疗服务、特色器械、品牌中药等。 个股推荐组合：益丰药房、华兰生物、贝达药业、丽珠集团、康泰生物；个股关注组合：老百姓、博雅生物、荣昌生物、开立医疗、华润三九等。 风险提示：政策风险；业绩风险；事件风险。 正文目录 1.市场表现5 2.行业要闻10 3.药店行业跟踪11 3.1.上市公司近期重要事件11 3.2.各地统筹政策落地情况11 4.投资建议14 5.风险提示14 图表目录 图1上周申万一级行业指数涨跌幅5 图2上周医药生物子板块涨跌幅5 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅6 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅6 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值）7 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值）7 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值）8 图8近一年医药生物板块总市值变化情况9 图9近一年医药生物板块成交额变化情况9 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）10 图11药店门诊统筹各省不同报销起付线城市数量12 图12重点省定点药店购药报销限额12 图13各地获得门诊统筹资格药店数量及占比14 表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况8 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股10 表3各省药店统筹报销对标情况及实施各标准城市数量13 1.市场表现 上周（6月12日至6月16日）医药生物板块整体上涨0.60%，在申万31个行业中排 第24位，跑输沪深300指数2.70个百分点。子板块呈分化态势，涨幅最大的为医疗服务 （3.20%），跌幅最大的为中药（-1.43%）。图1上周申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图2上周医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 年初至今，医药生物板块整体下跌3.49%，在申万31个行业中排第22位，跑输沪深 300指数5.86个百分点。子板块中，仅中药（9.39%）和化学制药（0.60%）实现上涨，其余均下跌，其中医疗服务跌幅最大（-13.67%）。 图3年初至今申万一级行业指数涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 图4年初至今医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，东海证券研究所 截止2023年6月16日，医药生物板块PE估值为25.9倍，处于历史低位水平，相对于沪深300的估值溢价为128%。医药生物子板块中，化学制药、医疗服务、中药、医疗器械、生物制品和医药商业的PE估值分别为30.0倍、30.3倍、27.7倍、23.7倍、22.3倍和 17.4倍。 图5医药生物板块估值水平及相对估值溢价（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图6申万一级行业PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 图7医药生物子板块PE估值（TTM，剔除负值） 资料来源：Wind，东海证券研究所 个股方面，上周上涨的个股为187只（占比39.9%），下跌的个股279只（占比59.4%）。涨幅前五的个股分别为安必平（12.6%），山外山（12.4%），罗欣药业（12.0%），兴齐眼药（9.7%），天智航-U（9.7%）；跌幅前五的个股分别为ST紫鑫（-17.8%），重药控股 周涨跌幅前十周涨跌幅后十 证券代码 公司名称 涨跌幅 所属申万三级 证券代码 公司名称 涨跌幅 所属申万三级 688393.SH 安必平 12.6% 体外诊断 002118.SZ *ST紫鑫 -17.8% 中药Ⅲ 688410.SH 山外山 12.4% 医疗设备 000950.SZ 重药控股 -12.5% 医药流通 002793.SZ 罗欣药业 12.0% 化学制剂 688105.SH 诺唯赞 -11.1% 其他生物制品 300573.SZ 兴齐眼药 9.7% 化学制剂 600594.SH 益佰制药 -10.6% 中药Ⅲ 688277.SH 天智航-U 9.7% 医疗设备 301239.SZ 普瑞眼科 -10.4% 医院 688222.SH 成都先导 9.5% 医疗研发外包 688235.SH 百济神州-U -10.3% 其他生物制品 603079.SH 圣达生物 9.2% 原料药 301367.SZ 怡和嘉业 -9.9% 医疗设备 603939.SH 益丰药房 9.1% 线下药店 002107.SZ 沃华医药 -9.9% 中药Ⅲ 000952.SZ 广济药业 9.0% 原料药 600518.SH ST康美 -9.1% 中药Ⅲ 688677.SH 海泰新光 8.8% 医疗设备 300633.SZ 开立医疗 -8.7% 医疗设备 （-12.5%），诺唯赞（-11.1%），益佰制药（-10.6%），普瑞眼科（-10.4%）。表1医药生物板块上周个股涨跌幅情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 6月16日，A股申万医药生物板块总市值为7.14万亿，在全部A股市值占比为7.49%。成交量方面，上周申万医药板块合计成交额为2771亿元，占全部A股成交额的5.48%，板块单周成交额环比下降11.01%。 图8近一年医药生物板块总市值变化情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 图9近一年医药生物板块成交额变化情况 资料来源：Wind，东海证券研究所 上周，医药行业整体的主力资金净流出合计为25.15亿元，在申万一级行业中排名第11位。个股方面，主力净流入的前五为贵州百灵、智飞生物、迈瑞医疗、药明康德、片仔癀；净流出前五为ST康美、创新医疗、九安医疗、以岭药业、太极集团。 图10上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元） 资料来源：Wind，东海证券研究所 表2上周医药生物行业主力资金净流入与净流出前十个股 主力净流入前十 主力净流出前十 证券代码 公司名称 净流入额 （万元） 所属申万三级 证券代码 公司名称 净流出额 （万元） 所属申万三级 002424.SZ贵州百灵20353中药Ⅲ600518.SHST康美-31647中药Ⅲ 300122.SZ智飞生物17379疫苗002173.SZ创新医疗-30886医院 300760.SZ迈瑞医疗15212医疗设备002432.SZ九安医疗-19287体外诊断 603259.SH药明康德13659医疗研发外包002603.SZ以岭药业-19116中药Ⅲ 600436.SH片仔癀11069中药Ⅲ600129.SH太极集团-18654中药Ⅲ 000952.SZ广济药业9236原料药300199.SZ翰宇药业-15157化学制剂 300015.SZ爱尔眼科9041医院301293.SZ三博脑科-14642医院 002252.SZ上海莱士8088血液制品000989.SZ九芝堂-11148中药Ⅲ 600771.SH广誉远8042中药Ⅲ300238.SZ冠昊生物-10508医疗耗材 600085.SH同仁堂7799中药Ⅲ002030.SZ达安基因-10298体外诊断 资料来源：Wind，东海证券研究所 2.行业要闻 国家卫健委公开征集2024年度卫生健康标准立项建议 6月12日，国家卫健委发布《国家卫生健康委办公厅关于公开征集2024年度卫生健康 标准立项建议的通知》，通知对2024年度卫生健康标准立项建议的重点范围和提交程序进行了规定：重点范围聚焦：公共卫生服务相关标准，医疗卫生服务相关标准，重点人群健康保障相关标准，卫生健康事业创新发展相关标准，卫生健康事业安全发展和技术支撑相关标准和《“十四五”卫生健康标准化工作规划》中重点领域的其他标准，征集范围不包括食品安 全标准。（资料来源：国家卫健委） 国家药监局印发《中药材生产质量管理规范》监督实施示范建设方案 6月12日，国家药监局综合司印发《〈中