铁矿：供需双增，震荡运行

供需双增震荡运行 2024年4月22日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 供需双增震荡运行 上周铁矿现货价格持续反弹，主流矿粉涨幅在11-61元不等。具体来看，卡粉（+47），PB粉（+22），BRBF（+23），金布巴（+24），超特粉（+35），mac（+25）。块矿方面，PB块（+11），纽曼块（+19），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+61）。普氏62%指数方面，截止4月19日，价格自112美元反弹至117.5美元，目前按汇率7.24折算人民币大致在986元左右。仓单方面，截止4月19日最优交割品为ioc6，目前最新报价在840元/吨左右，折算仓单（厂库）为915元/吨左右，09铁矿贴水现货，ioc6之外，次优交割品为mac。 库存方面：中国45港铁矿石库存延续前十六期累库趋势，高于去年同期水平。截止4月19日，45港铁矿石库存总量14559.5万吨，环比累库72万吨，较年初累库2314.7万吨，比去年同期库存高1524.9万吨。本期港口库存表现为累库的主要因素是到港量增加，叠加疏港量下降，综合表现为卸货量高于出库量。下期从卸货端考虑，到港量预计下滑，卸货入库量减少；从需求端考虑，节前钢厂提货力度预计提升，港口疏港或将明显增加。综合预计，下期45港港口库存或有去库可能。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量3010.3万吨，环比增618.1吨。澳洲巴西铁矿发运总量2455.9万吨，环比增536.5万吨。澳洲发运量1827.7万吨，环比增383万吨，其中澳洲发往中国的量1605.3万吨，环比增441.7万吨。巴西发运量626.2万吨，环比增153.5万吨。 到港：本期中国47港到港总量2541.9万吨，环比下降4.6%；中国45港到港总量2388.8万吨，环比降139.6万吨，降幅5.5%；非主流矿到港环比下降29.4万吨至362.9万吨，分区域来看，华东和华北区域到港量下降较多，其余区域到港量增加。 供需双增震荡运行 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.86%，环比上周增加0.45个百分点，同比去年减少5.73个百分点；高炉炼铁产能利用率84.59%，环比增加0.54个百分点，同比减少6.91个百分点；钢厂盈利率48.48，环比增加10.38个百分点，同比增加6.06个百分点；日均铁水产量226.22万吨，环比增加1.47万吨，同比减少19.66万吨。 截至4月18日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3475元，点对点利润175元左右，热卷长流程现金含税利润327.5元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3687元左右，谷电成本在3491左右，华东螺纹平电利润-137元左右，谷电利润59元。 结论：近期现货长流程吨钢利润较高，存在继续复产驱动，从估值来看，铁水产量处于回升阶段，焦炭提涨两轮后，铁水经济性转弱，供应方面，本期发运回升至正常水平，短期从节奏上看或呈现去库走势，综合来看，供需暂无明显矛盾，短期预计震荡运行为主，策略上，做空盘面利润可持有。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 港口库存-分矿种 铁矿石进口数量 澳洲铁矿石发运量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 全球生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。