建材建筑周观点：3个关键句：建筑央企国改，建材顺周期，重点看南疆

封面观点：【建筑方面】，本周五建筑板块一度领涨全行业，我们归因为国改的力量。周四国资委提出央企通过并购重组提质增效、做优做强。此外，我们坚定看好的下半年主题“一带一路”继续蓄力。新疆板块本周新变化包括，“同意阿克苏阿拉尔高新技术产业开发区升级为国家高新技术产业开发区”。【建材方面】，顺周期预期早已见底，通过国常会的表述观察经济复苏的定力：“一批政策措施”“更加有力”“及时出台、抓紧实施”。5月地产及地产链偏弱运行在预期之内，房屋竣工相对其他指标表现更优，单月同增24.5%（但增速环比回落），抛开筹码结构、市场情绪等影响，集中度快速提升阶段，消费建材龙头仍是首选。【标的方面】，建筑推荐中钢国际、中材国际、中国中铁，看好新疆板块；建材首推消费建材龙头，伟星新材、东方雨虹、北新建材、坚朗五金、三棵树、箭牌家居等（包括港股超跌品种中国联塑）。 春季开工高频跟踪第19周： ①二手房成交面积 ：本周（6.11-6.18） 北京环比-+20.01%/同比+25.06%； 深圳环比-30.68%/同比+68.34%；南京环比-2.02%/同比+8.53%；杭州环比-13.65%/同比-52.55%；成都环比-3.38%/同比-1.12%；青岛环比-13.76%/同比-28.12%。②本周全国水泥市场价格继续回落，环比跌幅为1.5%。华东(不含鲁)水泥出货率环比+6.25pct至67.00%， 华中环比+1.82pct至56.36%， 华南环比+3.89pct至66.11%，长三角库容比环比上周-1.33pct至76.33%。③本周浮法玻璃重点检测库存环比-2.79%。④6月14日石油沥青装置开工率为34.1%，环比-0.2pct，同比+6.4pct。 （1）建筑板块年初以来表现强劲，两大主题贯穿全年（“一带一路”+“中特估”），此外，关注“建筑+”，例如AI设计、半导体洁净室。①“一带一路”+“中特估”：外交大年催化多，标的方面关注【中钢国际】【中材国际】【中国中铁】【北方国际】【上海港湾】【志特新材】【鸿路钢构】【华铁应急】。②新疆基建、西藏基建：投资景气突出，项目加快落地，关注【青松建化】【新疆交建】【天山股份】【北新路桥】【西藏天路】【苏博特】。③水泥：关注PB显著偏低的【海螺水泥】。④粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建推荐【中粮科工】。⑤AI+设计：关注【华建集团】【华阳国际】【华设集团】。⑥洁净室：关注相关标的【柏诚股份】【圣晖集成】等。 （2）地产链是2023年主线，静待供给出清、需求周期向上，中期看好2023-2024为期2年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【蒙娜丽莎】【兔宝宝】【三棵树】【北新建材】【科顺股份】【亚士创能】【坚朗五金】，2020年后上市关注【箭牌家居】【森鹰窗业】【奥普家居】【王力安防】，港股【中国联塑】。 （3）玻璃：①浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2035.37元/吨，较上周均价（2059.49元/吨）下跌24.12元/吨，跌幅1.17%，较上周跌幅继续收窄。周内新点火1条，停产1条，改产1条线。重点监测省份生产企业库存总量为5083万重量箱，较上周四库存减少146万重量箱，减幅2.79%，库存环比由增转降，库存天数约25.16天，较上周减少0.60天。②光伏玻璃：整体交投平稳，局部库存缓增。3.2mm镀膜主流大单报价25.5元/平方米，环比持平，重点推荐【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。 （4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：6月15日无碱2400tex全国均价在3974.38元/吨，主流含税送到，较上一周均价（4048.38元/吨）下跌1.83%，同比下跌31.46%。电子布价格周内持平，7628电子布主流3.4-3.5元/米。推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。 （5）国产替代新建材：①胶粘剂推荐【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为14140元/吨，环比上周下跌100元/吨，同比去年下降6980元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维推荐【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为170元/kg，环比持平，同比-34.6%。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】。 风险提示：基建项目落地不及预期；地产政策变动不及预期；原材料价格变化不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周市场表现（0612-0616） （1） 板块整体 ：本周建材指数表现 （2.66%）， 其中 ， 玻璃制造 （4.80%）， 玻纤（4.79%），耐火材料（2.01%），消费建材（2.49%），水泥制造（1.13%），管材（2.59%），同期上证综指（1.30%）。（消费建材非申万指数，是相关标的均值） （2） 沪(深)股通持股 ：持股占比超过5%的包括 ：三棵树（12.67%）、中国巨石（12.39%）、北新建材（12.21%）、东方雨虹（11.01%）、伟星新材（9.05%）、中材科技（6.10%）。环比上周最后交易日，本周持股数量变化较大的包括：公牛集团（+49%）、南玻A（36%）、海螺水泥（20%）、旗滨集团（-11%）、共创草坪（-14%）、凯盛新能（-14%）、坚朗五金（-15%）、蒙娜丽莎（-30%）、兔宝宝（-74%）。 图1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数） 图2：建材各子板块周涨跌幅一览 图3：建材类股票周涨跌幅前十名 图4：建材类股票周涨跌幅后十名 图5：建材指数走势对比上证综指、沪深300 图6：建材、水泥估值（PE- TTM ）走势对比沪深300 2本周建材价格变化 2.1水泥（0612-0616） 本周全国水泥市场价格继续回落，环比跌幅为1.5%。价格回落区域主要集中在华东、中南地区和西北地区，幅度10-15元/吨；价格推涨区域是吉林、黑龙江和重庆地区，幅度30-50元/吨。六月中旬，国内水泥市场需求略有提升，较上周增加近4个百分点，但受梅雨季节和下游资金短缺影响，整体市场需求表现依旧疲软，不同地区企业出货率在3-7成水平。价格方面，由于各地市场竞争依旧激烈，水泥价格在底部继续小幅下探。 库存表现：本周全国水泥库容比为76.00%，环比提升0.19个百分点，同比上升1.19个百分点。 图7：全国水泥价格走势（元/吨） 图8：全国水泥库容比（%） 图9：华东、华中、华南水泥出货表现（%） 图10：华东区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图11：华中区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图12：华南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图13：西南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 图14：西北区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨） 2.2浮法玻璃+光伏玻璃（0612-0616） 本周浮法玻璃市场涨跌互现，区域行情存差异。周内华北沙河小板成交良好，库存削减较明显，沙河小板及京津唐个别厂价格小涨；华东、华中、华南价格竞争压力及局部外围货源冲击因素，部分成交价格仍有小幅松动。整体看，近期价格相对稳定，下游家装需求等订单有所好转，工程订单仍显疲软，需求改善有限。行业利润较好下，浮法厂仍以维持一定产销为主，预计下周差异化行情或仍存，厂家根据自身出货情况小幅调整为主。（来源：卓创资讯）卓创资讯数据显示，本周国内浮法玻璃均价2035.37元/吨，较上周均价（2059.49元/吨）下跌24.12元/吨，跌幅1.17%，较上周跌幅继续收窄。 库存表现：截至6月15日，重点监测省份生产企业库存总量为5083万重量箱，较上周四库存减少146万重量箱，减幅2.79%，库存环比由增转降，库存天数约25.16天，较上周减少0.60天。本周重点监测省份产量1295.32万重量箱，消费量1441.32万重量箱，产销率111.27%。 分区域看，华北周内沙河区域出货良好，尤其主要小板厂家降库明显，目前沙河厂家库存约184万重量箱，贸易商库存小增；华东本周市场走货地区间存差异，部分企业周内成交灵活，产销尚可，库存小降，安徽、山东地区受外围部分货源流入影响，走货仍显一般，周内区域整体厂库略有增加，环比增速进一步放缓；华中周内下游加工厂按需采购，部分玻璃厂家外发情况较好，局部库存有小幅下降；华南厂家出货较上周好转，中下游进行了一定刚需补货，但近期预期投放产能产量较多，短市供应压力依旧偏大，厂家大概率维持促量优惠政策。 本周在产产能小增。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计310条，在产245条，日熔量共计166600吨，环比上周（166600吨，个别产线日熔校准）持稳。周内新点火1条，停产1条，改产1条线。 图15：2022年至今全国玻璃行业库存（万重量箱） 图16：2022年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价） 表1：2022年1月至今玻璃冷修复产生产线 表2：2022年1月至今玻璃冷修生产线 截至6月16日，重质纯碱全国中间价为2093元/吨，环比上周持平，同比去年下降857元/吨，对应下降比例为29.05%。纯碱价格2023年一季度以来持续回升，二季度以来价格持续下行，当前玻璃纯碱价格差83元/重量箱，同比去年减少约1.44%。 图17：玻璃纯碱价格差（元/重量箱） 图18：全国重质纯碱价格（元/吨） 图19：石油焦市场价（元/吨） 本周国内光伏玻璃市场整体交投淡稳，局部库存小幅增加。近期硅料价格延续跌势，增加下游电站观望情绪，项目建设进度一般。组件厂家为规避后市风险，调低开工率，对于玻璃采购略显谨慎，订单跟进量有限。玻璃环节在产产能偏高，部分产能较大厂家库存增加较为明显，积极让利吸单，而下游反馈平平，实际成交量有限。周内各厂家库存有不同程度增加，少数库存增至高位。成本端来看，周内纯碱价格变动不大，天然气价格仍有松动，玻璃成本压力稍缓，厂家利润略有恢复，而鉴于部分成交重心松动，厂家利润水平仍较为有限。 整体来看，本周市场稳中偏弱运行，场内观望情绪较浓。（来源：卓创资讯） 价格方面，主流报价暂稳，实际成交存商谈空间。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流大单价格17.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm原片主流订单价格17-17.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流大单报价25.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。近期部分厂家以价换量，部分实际成交价格稍低。 图20：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米） 产能方面，截至本周四，全国光伏玻璃在产生产线共计439条，日熔量合计87730吨/日，环比持平，较上周暂无变动，同比增加53.62%，较上周暂无变动。部分厂家产线月内有点火计划。 表3：2022年1月至今光伏玻璃点火生产线 表4：2022年1月至今光伏玻璃冷修复产生产线 表5：2022年1月至今光伏玻璃冷修生产线 2.3玻纤（0612-0616） 本周无碱池窑粗纱市场价格整体呈偏弱走势，近期部分大厂及西南部分企业报价较前期有所下滑，其中，合股纱产品降幅较大，北方个别大厂报价亦有松动。池窑粗纱市场需求来看，现阶段下游玻璃钢厂及复合材料厂家订单增量有限，加之前期价格提涨刺激下的适当备货，短期下游进一步提货意向偏淡。月内市场整体需求表现疲软下，多数池窑厂执行以价换量操作，但收效甚微。供应端来看，前期新点火产线尚处烤窑阶段，北方个别产线近期放水冷修，实际供应量稍有缩减，但厂库持续增加；加之需求端持续疲软影响，短期多数厂价格大概率维持低位盘整趋势，市场观望情绪仍存。（来源：卓创资讯） 现阶段国内电子布（7628）主流市场报均价3.4-3.5元/米不等（重庆国际3.6元/米、林州光远3.5元/米），2023年5月底（3.5-3.6元/米），2023年4月底（3.6元/米），2