基础化工行业研究周报：5月份化学原料和制品制造业增加值同比增长3.9%，维生素B2、丙酮价格上涨

本周重点新闻跟踪 国家统计局6月15日发布数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%，比上月增长0.63%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%。分行业看，5月份，41个大类行业中有21个行业增加值保持同比增长。其中，煤炭开采和洗选业下降1.6%，石油和天然气开采业增长3.7%，化学原料和化学制品制造业增长3.9%。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价上涨2.3%，为71.78美元/桶。 重点关注子行业：本周TDI/轻质纯碱/聚合MDI/电石法PVC/橡胶/重质纯碱/乙烯法PVC价格分别上涨4.3%/3.7%/1.9%/1.4%/1.3%/1.1%/0.9%；尿素/DMF/醋酸/有机硅/固体蛋氨酸/乙二醇价格分别下跌11.9%/2.1%/1.7%/1.4%/0.3%/0.1%；氨纶/液体蛋氨酸/钛白粉/粘胶短纤/VE/VA/烧碱/粘胶长丝/纯MDI价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：维生素B2:国产（+30.8%）、LNG（日本）（+28.5%）、丙酮（+7.9%）、辛醇（+6.4%）、二氧化碳（+5.8%）。 维生素B2：本周受部分厂家发货延迟和相继提价影响，贸易市场询价活跃，维生素B2市场报价宽泛上涨，贸易市场惜售居多，根据品牌和生产日期不同，市场报价宽泛120~135元/kg，局部报价高；不过终端用户具备一定库存，观望为主，成交少。另外价格上涨后，留意闲置产能释放或新厂家投产情况。 丙酮：本周丙酮市场稳中上涨，周初丙酮市场暂稳观望，场内交投情况一般，但周四临近端午部分下游买货过节，并且连云港厂家复工时间暂不明确，节前采买情绪转好。但需求面整体本周有下降表现，上海酚酮厂家配套的双酚A装置延期开工至下周，苏北MMA周初故障减产，整体需求面回落为主； 但前期持货者急于出货，后期市场货源有限，价格有调涨空间。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨2.48%，沪深300指数较上周上涨3.3%。基础化工板块跑输大盘0.83个百分点，涨幅居于所有板块第12位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：炭黑（+9.35%），日用化学产品（+5.96%），涤纶（+5.06%），玻纤（+4.67%），磷化工及磷酸盐（+3.93%）。 重点关注子行业观点 我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 1.重点新闻跟踪 1）2023.06.15 国家统计局6月15日发布数据显示，5月份，规模以上工业增加值同比实际增长3.5%，比上月增长0.63%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长3.6%。分行业看，5月份，41个大类行业中有21个行业增加值保持同比增长。其中煤炭开采和洗选业下降1.6%，石油和天然气开采业增长3.7%，化学原料和化学制品制造业增长3.9%。 2）2023.06.15 国家统计局6月15日发布数据显示，1—5月份，全国固定资产投资（不含农户）188815亿元，同比增长4.0%。环比增长0.11%。其中，化学原料和化学制品制造业投资同比增长15.9%。 3）2023.06.12 据《金融时报》近日报道，七国集团（G7）和欧盟正计划禁止进口俄罗斯天然气。在欧盟看来，凭借可再生能源有望从2028年开始永远弃用天然气。为保障欧盟能源安全，欧盟在去年8月1日至今年3月31日期间主动减少天然气用量。今年3月28日，欧盟同意继续减少用气需求，4月1日至明年3月31日期间，将天然气消费量较2017年4月1日至去年3月31日期间的平均消费量减少15%。 4）2023.06.12 6月14日，国内最大的甲醇钠装置——榆林洪宇环保再生资源有限公司10万吨/年甲醇钠项目在陕西榆林建成投产，产出晶莹剔透的合格产品。甲醇钠主要用于医药工业、有机合成缩合剂、化学试剂、食用油脂处理催化剂等，产品市场前景广阔。项目位于榆林高新区（榆横工业园区）精细化工园，依托该公司15万吨/混醇综合利用项目产出的甲醇和当地丰富的氢氧化钠为原料，采用垂直筛板和加压精馏相结合的工艺技术生产甲醇钠。 5）2023.06.166月15日，河南省政府新闻办举行新闻发布会，发布会上，平顶山市委副书记、市长李明俊介绍，平顶山是新中国第一个自行勘探设计、开发建设的特大型煤炭基地。到“十四五”末，力争建成“三个100万吨”的尼龙原料规模，使中国尼龙城入驻企业达到400家，主要产品产能达到500万吨，产值规模突破2000亿元，成为中国首位、世界领先的尼龙新材料产业基地；到2035年，产值规模达到5000亿元，成为全球规模最大、产业链最完整、竞争力最强的尼龙新材料产业基地。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周上涨2.48%，沪深300指数较上周上涨3.3%。基础化工板块跑输大盘0.83个百分点，涨幅居于所有板块第12位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：炭黑（+9.35%），日用化学产品（+5.96%），涤纶（+5.06%），玻纤（+4.67%），磷化工及磷酸盐（+3.93%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：华西股份（+56.85%），*ST榕泰（+27.62%），黑猫股份（+20.39%），顾地科技（+19.68%），科创新源（+18%），东材科技（+15.63%），双星新材（+14.61%），新金路（+14.16%），航锦科技（+13.31%），宏达新材（+11.11%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周基础化工跌幅居前十的个股有：瑞丰新材（-14.92%），三孚新科（-14.4%），天 股份 （-6.5%），金牛化工（-6.15%），聚胶股份（-6.03%），天马新材（-5.15%），星湖科技（-4.98%），亚邦股份（-4.97%），百傲化学（-4.88%），壶化股份（-4.63%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周基础化工板块PB为2.3倍，全部A股PB为1.54倍；基础化工板块PE为18.48倍，全部A股PE为14.39倍。 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.重点化工产品价格、价差监测 在我们跟踪的338种化工产品中，本周48种产品环比上涨，106种产品环比下跌，183种产品环比持平。 在我们跟踪的65种价差中，本周40种产品价差环比上涨，17种产品价差环比下跌，8种产品价差环比持平。 表3：本周化工产品涨幅前10名 表4：本周化工产品跌幅前10名 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨） 表6：重点跟踪产品上周变化 3.1.化纤 粘胶：粘胶短纤1.5D报价1.3万元/吨，维持不变；粘胶长丝120D报价4.36万元/吨，维持不变。 氨纶：氨纶40D报价3.1万元/吨，维持不变。 涤纶：内盘PTA报价5720元/吨，上涨2.5%；江浙涤纶短纤报价7200元/吨，维持不变； 涤纶POY150D报价7530元/吨，下跌2.5%。 腈纶：腈纶短纤1.5D报价1.36万元/吨，维持不变。 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） 图6：粘胶长丝价格（元/吨） 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨） 图8：华东PTA价格（元/吨） 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨） 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨） 3.2.农化 尿素：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价2000元/吨，下跌11.9%。 磷肥：四川金河粉状55%磷酸一铵报价2400元/吨，维持不变；贵州-瓮福集团（64%褐磷酸二铵报价3525元/吨，维持不变。 钾肥：青海盐湖60%晶体氯化钾报价2700元/吨，维持不变；四川青山50%粉硫酸钾报价3400元/吨，维持不变。 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨） 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨） 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨） 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨） 除草剂：华南草甘膦报价2.42万元/吨，维持不变；草铵膦报价6.8万元/吨，下跌2.9%。 杀虫剂：华东纯吡啶报价1.65万元/吨，下跌2.9%；吡虫啉报价9万元/吨，维持不变。 杀菌剂：代森锰锌报价2.3万元/吨，维持不变。 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨） 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨） 图18：国内菊酯价格（万元/吨） 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨） 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨） 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨） 3.3.聚氨酯及塑料 MDI：华东纯MDI报价1.94万元/吨，维持不变；华东聚合MDI报价1.65万元/吨，上涨1.9%。 TDI：华东TDI报价1.7万元/吨，上涨4.3%。 PTMEG：1800分子量华东PTMEG报价1.93万元/吨，维持不变。 PO：华东环氧丙烷报价0.97万元/吨，上涨2.1%。 塑料：PC报价1.47万元/吨，下跌0.7%。 图22：华东MDI价格（元/吨） 图23：华东TDI价格（元/吨） 图24：华东PTMEG价格（元/吨） 图25：PO价格及价差（元/吨） 图26：余姚市场PP价格（元/吨） 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨） 3.4.纯碱、氯碱 氯碱：华东电石法PVC报价5575元/吨，上涨1.4%；华东乙烯法PVC报价5900元/吨，上涨0.9%。 纯碱：轻质纯碱报价2125元/吨，上涨3.7%；重质纯碱报价2275元/吨，上涨1.1%。 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨） 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨） 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨） 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨） 3.5.橡胶 天然橡胶：上海市场天然橡胶报价1.2万元/吨，上涨1.3%。 丁苯橡胶：华东市场丁苯橡胶报价1.12万元/吨，维持不变。 顺丁橡胶：山东市场顺丁橡胶报价1.02万元/吨，下跌1%。 炭黑：东营炭黑报价0.83万元/吨，下跌3.5%。 橡胶助剂：促进剂NS报价2.3万元/吨，维持不变；促进剂CZ报价2万元/吨，维持不变。 图32：国内天然橡胶价格（元/吨） 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨） 图34：炭黑价格及价差（元/吨） 图35：橡胶助剂价格（元/吨） 3.6.钛白粉 钛精矿：攀 钛业钛精矿报价2350元/吨，维持不变。 钛白粉：四川龙蟒钛白粉报价1.6万元/吨，维持不变。 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨） 3.7.制冷剂 R22：浙江低端R22报价1.85万元/吨，下跌2.6%；R134a：华东R134a报价2.45万元/吨，维持不变；R125：浙江高端R125报价2.4万元/吨，下跌4%；R32：浙江低端R32报价1.35万元/吨，维持不变；R410a：江苏低端R410a报价1.9万元/吨，下跌5%。 图37：R22、R134a价格（元/吨） 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨） 3.8.有机硅及其他 有机硅：华东