国内宏观周刊：钢铁开工率回升，黑色系商品价格上涨

钢铁开工率回升，黑色系商品价格上涨 证券研究报告/国内宏观周刊2023年06月17日 分析师：张德礼 执业证书编号：S0740523040001 联系人：刘雅丽 相关报告 要点 需求端，地产销售环比改善，同比降幅仍走扩。本周30个大中城市商品房日均成交面积环比上涨12.1%，同比增速由-14.9%降至-40.4%；绝对水平仍处2020年以来同期新低。各层级城市商品房日均成交面积环比均有回升，一、二、三线城 市环比分别回升15.8%、8.3%和17.1%，一线城市的绝对水平和2020、2021年同期接近，二、三线城市绝对水平延续处2020年以来同期新低。上周土地市场供需双降，百城土地供应面积环比减少11.6%；成交面积环比下降24.4%，仅高于 去年同期。百城土地成交溢价率降至5.8%，仅高于去年同期。本周乘用车批发、零售环比均回升，但同比仍降，批发强于零售。6月第二周（5-11日）全国乘用 车零售、批发日均销量分别为4.3万辆和4.7万辆，较6月第一周有所回升，分别 同比去年6月同期下降10%和2%，主要是因为去年6月车购税减税拉动月初销量导致高基数。本周电影票房、地铁客流双双回暖。本周电影日均票房8740万 元，环比上升19.2%。本周9城地铁客运量日均值为4144万人次，环比上升2.3%。本周集运价格回升，集装箱吞吐量环比上升。本周CCFI指数环比上升0. 6%，此前持续5周下跌。其中美西航线运价指数环比上涨5.6%，欧洲和东南亚航线运价指数环比分别下跌0.8%和1.7%。上周重点港口货物吞吐量环比下降1.4%，同比下降3.8%；集装箱吞吐量环比上升2.7%，同比下降5.0%。 生产端，开工率分化，钢铁开工率四周走平后转升。本周钢铁产业链开工率均升。全国高炉开工率环比上升0.7个百分点，为83.1%，高于2021年和2022年同期；焦化企业开工率环比上升0.2百分点至75.5%，处2019年以来同期新低。汽车开工率均降。本周汽车半钢胎开工率环比下降0.2个百分点至70.6%，处20 19年以来同期新高；汽车全钢胎开工率下降4.9个百分点至58.6%，仅高于202 2年同期。化工开工率回升。本周PTA开工率上行3.4个百分点至79.9%，在20 19年以来的同期中仅高于去年同期水平。石油沥青和水泥相关开工率下降。本周 基建相关的石油沥青装臵开工略降0.2个百分点至34.1%，仅高于去年同期；上周水泥磨机运转率下降1.1个百分点至46.5%，仅高于去年同期。 库存方面，钢材库存持续回落，港口煤炭库存转降。本周钢材社会库存延续去化，连续6周回落，仅高于2019年同期水平，环比下降3.0%。本周秦皇岛港煤炭库存持续回落，或因气温升高，民电需求提升，周均值仍略升0.2%，库存水平 创2019年以来同期新高。 价格方面，黑色系商品价格回升，食品价格涨跌互现。本周沥青期货收盘价周均值环比下降，跌幅1.9%；全国浮法玻璃平均价格周均值环比下降1.2%。本周焦煤价格周均值环比下降0.07%，动力煤价格企稳回升，周均值环比下降1.48%。 本周螺纹钢价格周均值环比上涨1.0%，铁矿石价格周均值环比上涨3.2%。本周水泥价格指数均值环比下降2.0%。本周农产品批发价格200指数环比上涨0.4%。主要农产品中，猪肉批发价环比下跌0.8%，28种重点监测蔬菜批发价环比上涨1.2%，7种重点监测水果批发价环比上涨1.9%，鸡蛋批发价环比下跌2.7%。 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。 内容目录 1、需求：地产销售环比改善，同比降幅仍走扩.-4- 2、生产：开工率分化.........................................................................................-5- 3、库存：钢材库存持续回落，港口煤炭库存转降..............................................-6- 4、价格：黑色系商品价格现回升，食品价格涨跌互现......................................-6- 图表目录 图表1：30城地产成交面积同比（%）.-4- 图表2：乘联会乘用车批发、零售销量同比（%）.............................................-4- 图表3：全国日均电影票房收入（万元，7MA）................................................-5- 图表4：9城地铁日均客运量（万人次，7MA）.................................................-5-图表5：CCFI及分航线运价指数........................................................................-5-图表6：重点港口集装箱及货物吞吐量同比（%）.............................................-5-图表7：全国高炉开工率（%）..........................................................................-6- 图表8：汽车全钢胎开工率（%）.......................................................................-6- 图表9：石油沥青装臵开工率（%）...................................................................-6- 图表10：全国水泥磨机运转率（%）.................................................................-6- 图表11：钢材社会库存（万吨）........................................................................-6- 图表12：秦皇岛港煤炭库存（万吨）.................................................................-6- 图表13：沥青期货收盘价（元/吨）...................................................................-7- 图表14：全国浮法玻璃平均价格（元/吨）........................................................-7- 图表15：动力煤和焦煤价格（元/吨）...............................................................-7- 图表16：螺纹钢及期货价格（元/吨）...............................................................-7- 图表17：铁矿石及期货价格（元/吨）...............................................................-7- 图表18：全国水泥价格指数...............................................................................-7- 图表19：农产品批发价格200指数....................................................................-8- 图表20：主要农产品平均批发价（元/公斤）.....................................................-8- 1、需求：地产销售环比改善，同比降幅仍走扩 地产和汽车销售：本周地产销售环比改善，同比降幅仍走扩。本周乘用车批发、零售环比均回升，但同比仍降，批发强于零售。 1）地产销售方面，本周30个大中城市商品房日均成交面积环比上升 12.1%，同比从-14.9%降至-40.4%，绝对水平仍处2020年以来的同期新低。各层级城市商品房日均成交面积环比均有回升，一、二、三线城市环比分别回升15.8%、8.3%和17.1%。一线城市销售面积的绝对水平和2020、2021年同期接近，二、三线城市的绝对水平延续处2020年以来同期新低。 6月前16天30个大中城市商品房日均成交面积同比从5月的25.0%降至-26.8%，一、二、三线城市的日均成交面积同比分别转负至-16.2%、 -33.1%和-19.7%。 土地市场方面，上周土地市场供需双降，百城土地供应面积环比减少11.6%，处于2019年以来同期新低；成交面积环比下降24.4%，仅高于去年同期。百城土地成交溢价率降至5.8%，仅高于去年同期水平。2）汽车销售方面，据乘联会数据，6月第二周（5-11日）全国乘用车零售、批发日均销量分别为4.3万辆和4.7万辆，较6月第一周有所回升，分别较去年6月同期下降10%和2%，主要因去年6月车购税减半导致的高基数；环比5月同期分别下降14%、增长13%。 6月前11天，乘联会乘用车零售销量增速转负至-10%，较2021年同 期也有下降；批发销量增速转负至-5%，较2021年同期有所回升。整体看批发强于零售。 零售销量增速 批发销量增速 图表1：30城地产成交面积同比（%）图表2：乘联会乘用车批发、零售销量同比（%） 30城 一线 二线 三线 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 20/620/1221/621/1222/622/1223/6 70 50 30 10 -10 -30 -50 20/620/1221/621/1222/622/1223/6 来源：WIND，中泰证券研究所，21年为两年平均增速来源：WIND，中泰证券研究所，21年为两年平均增速 观影和出行消费：电影票房、地铁客流双双回暖。电影票房方面，本周电影日均票房收入8740万元，环比上升19.2%，仅高于2022年同期，不及2021年和2019年同期。出行方面，本周9城地铁客运量日均为4144万人次，环比上升2.3%，仍处2019年以来同期新高。 图表3：全国日均电影票房收入（万元，7MA）图表4：9城地铁日均客运量（万人次，7MA） 30000 25000 20000 15000 10000 5000 5000 4000 3000 2000 1000 1920 212223 2019 2021 2023 2020 2022 0 W1W7W13W19W25W31W37W43W49 0 W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51 来源：WIND，中泰证券研究所来源：WIND，中泰证券研究所 外需：集运价格回升，集装箱吞吐量环比上升。本周CCFI指数环比上升0.6%，此前持续5周下跌。其中美西航线运价指数环比上涨5.6%，欧洲和东南亚航线运价指数环比分别下跌0.8%和1.7%。交运部公布的上周重点港口货物吞吐量环比下降1.4%，同比下降3.8%；集装箱吞吐量环比上升2.7%，同比下降5.0%。 图表5：CCFI及分航线运价指数图表6：重点港口集装箱及货物吞吐量同比（%） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 综合指数欧洲航线 美西航线东南亚航线 21/621/921/1222/322/622/922/1223/323/6 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 重点港口集装箱吞吐量重点港口货物