方正中期期货-工业硅期货日报

投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色与新能源金属研究中心田欣沅 工业硅期货日报SiliconFuturesDaily 摘要： 【行情复盘】 周四工业硅弱势下行，主力08合约跌1.55%收于12370元/吨，成交量环比小幅下降，持仓环比略有增加。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。库存较高，现货绪偏弱，部分地区生产企业停炉意愿增加，但上游原料价格也在下跌，实际效果有对冲。 执业编号：F03096960(从业)Z0017505(投资咨询) 联系方式：010-68518650/tianxinyuan1@foundersc.com 成文时间：2023年6月15日星期四 【重要资讯】 供应方面，上周供应增加，西北地区产量变化不大，新疆开炉小幅下降，西南地区开炉数量增加，四川进入丰水期，电价下调部分硅企复工，凉山降水不足，开炉延后，云南德宏地区开炉推迟，目前西南地区丰水期电价略高于预期。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.3%，环比下降4.8%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但自身有过剩迹象，价格走势类似2022年3月开始的有机硅；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，目前开工率不足60%，近期主导企业主动降价去库存；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。目前虽有零星停炉，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。 【套利策略】月间价差不大，套利暂观望。 【交易策略】 综合来看，需求恢复较预期弱，与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品，拉低盘面。技术上，上市时间尚短，3月以来价格持续跌破整数关口，短期筑底失败，创年内新低，新一轮寻底开始，关注12000整数关口附近表现。操作上，市场基于生产亏损情况，在多个位置抄底，可以参考先于工 更多精彩内容请关注方正中期官方 业硅调整的有机硅价格趋势，目前有机硅从2022年3 月开始调整以来，已经下跌15个月，未见止跌迹象，稳健单边观望，等待二次筑底企稳后，建仓买保。 目录 第一部分期现行情回顾3 一、工业硅期货期权行情走势3 二、工业硅现货行情走势3 第二部分近期基本面动向5 一、工业硅市场综述5 二、供需情况分析5 三、库存情况分析9 四、产业链相关图表10 第一部分期现行情回顾 一、工业硅期货期权行情走势 表1工业硅期货价格变动统计 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌(收盘价) 成交量 持仓量 持仓变化 结算价 涨跌(结算价) 涨跌幅(结算价) 工业硅2308 12535 12630 12270 12370 -170 83846 87835 3232 12445 -120 -0.96% 工业硅2309 12580 12660 12300 12395 -160 28048 47377 553 12475 -125 -0.99% 工业硅2310 12580 12650 12345 12445 -155 1165 6352 749 12485 -100 -0.79% 工业硅2311 12630 12660 12395 12445 -170 526 2977 329 12505 -100 -0.79% 工业硅2312 13060 13060 12765 12785 -230 65 902 26 12840 -135 -1.04% 工业硅2401 12920 13090 12800 12820 -200 160 447 106 12950 -90 -0.69% 数据来源：广州期货交易所、方正中期研究院表2工业硅期权成交持仓变动统计 2023/6/15 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 22049 10530 64897 3276 - - 看跌 10525 4589 33058 2717 - - 工业硅期权 32574 15119 97955 5993 47.7% 50.9% 数据来源：iFind、广州期货交易所、方正中期研究院 成交量 持仓量 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 认购成交量认沽成交量 认购持仓量认沽持仓量 图1工业硅期权成交持仓分布数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、工业硅现货行情走势 表3工业硅产业链价格变动统计 名称 明细 06/15价格 日变化 周变化(%) 月变化(%) 年初至今(%) 年变化(%) 硅石 云南二氧化硅(元/吨） 435 0 0.0% 0.0% -11.2%-11.2% 硅煤 新疆（元/吨） 2000 0 -4.8% -7.0% -21.6% -29.8% 上游 石油焦 高硫焦（元/吨） 1470 0 0.0%2.1% -10.9% -29.3% 木炭 云南(元/吨） 2950 0 0.0% 0.0% -15.7%-20.3% 硅电 四川（元/°） 0.47 0 0.0% -25.4% -19.0% 4.4% 石墨电极 高功率:550mm（元/吨） 17500 0 0.0% -7.9% -22.2% -33.3% 产地-云南553(元/吨） 13000 0 -1.5% -11.3% -28.0% -19.5% 产地-四川421(元/吨） 13700 -150 -6.2% -13.8% -28.3% -23.0% 港口-黄埔港553(元/吨） 13200 0 -2.2% -10.5% -28.3% -22.1% 中游 工业硅 港口-天津港553(元/吨） 13100 0 -1.9% -10.9% -28.4% -22.5% 港口-天津港421(元/吨） 13900 -250 -6.7% -14.7% -28.7% -23.8% 广州FOB553(美元/吨） 1845 -10 -3.7% -13.2% -30.0% -25.5% 广州FOB421(美元/吨） 2055 -30 -7.6% -17.0% -28.0% -32.1% 国内出厂均价(元/吨） 145000 -15000 -9.4% -21.6% -43.1% -37.0% 国际均价（美元/kg） 20.39 0 0.0% 0.0% -12.1% -37.4% 致密料:平均价（元/kg） 78 0 -22.0% -51.3% -67.5% -70.3% 多晶硅 单晶硅片平均价(元/片) 3.85 0.00 -5.5% -34.7% -28.5% -37.8% 电池片平均价（元/w） 0.81 0.00 -4.4% -23.9% -13.8% -27.2% 下游 光伏组件平均价（元/w） 1.47 0 -3.4% -13.3% -22.2% -24.0% 光伏玻璃平均价（元/㎡） 22.25 0 0.0% 0.0% -7.3% -11.9% 有机硅 有机硅DMC(元/吨） 14240 0 0.0% -1.8% -13.9% -35.0% 硅橡胶(107硅胶) 14200 0 -5.3% -7.2% -17.9% -38.3% 硅铝合金 ADC12(元/吨） 18500 0 -0.3% -0.3% -4.1% -8.2% A356.2(元/吨） 19200 -100 0.0% 1.9% -1.5% -9.2% 数据来源：同花顺、Baiinfo、方正中期研究院 第二部分近期基本面动向 一、工业硅市场综述 【行情复盘】 周四工业硅弱势下行，主力08合约跌1.55%收于12370元/吨，成交量环比小幅下降，持仓环比略有增加。价差结构基本平水，远月升水，显示过剩现实。库存较高，现货绪偏弱，部分地区生产企业停炉意愿增加，但上游原料价格也在下跌，实际效果有对冲。 【重要资讯】 供应方面，上周供应增加，西北地区产量变化不大，新疆开炉小幅下降，西南地区开炉数量增加，四川进入丰水期，电价下调部分硅企复工，凉山降水不足，开炉延后，云南德宏地区开炉推迟，目前西南地区丰水期电价略高于预期。据百川盈孚统计，2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨，同比上涨2.3%，环比下降4.8%。需求方面，下游多晶硅行业开工高位，对金属硅的需求旺盛，但自身有过剩迹象，价格走势类似2022年3月开始的有机硅；有机硅产企4月产量环比下降，短期价格未见止跌，5月有新增产能释放，目前开工率不足60%，近期主导企业主动降价去库存；铝合金方面，部分地区增产有一定支撑，汽车需求低迷，开工率上方空间有限。出口方面，2023年1-4月金属硅累计出口量19.16万吨，同比减少18%。目前虽有零星停炉，但总体库存未见拐头，主动降价去库存进程未结束。 二、供需情况分析 工业硅周产量 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2023年 2022年2021年2020年2019年 据百川盈孚统计，2023年4月国内工业硅产量为28.58万吨，环比上月增加0.16万吨，环比增加0.58%，同比增加2.47万吨，同比增加9.46%。国内工业硅开工率为50.41%，环比减少2.54个百分点，同比减少7.24个百分点。 1月1日 1月15日 1月29日 2月12日 2月26日 3月12日 3月26日 4月9日 4月23日 5月7日 5月21日 6月4日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 9月11日 9月25日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 12月18日 图2工业硅周度产量季节性变化 数据来源：Baiinfo、方正中期研究院 主要产区产量变化 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 新疆 云南四川 2019/6/21 2019/8/16 2019/10/11 2019/12/6 2020/1/24 2020/3/20 2020/5/15 2020/7/10 2020/9/4 2020/10/30 2020/12/25 2021/2/26 2021/4/23 2021/6/18 2021/8/13 2021/10/8 2021/12/3 2022/1/28 2022/3/25 2022/5/20 2022/7/15 2022/9/9 2022/11/4 2022/12/30 2023/2/24 2023/4/21 图3工业硅主要产地产量 数据来源：Baiinfo、方正中期研究院 1、工业硅需求总览 工业硅表观消费量 工业硅主要下游消费(万吨) 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 14 12 10 8 6 4 2 0 5.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年 2020年 多晶硅 2021年 2022年2023年 2023年 2022年 2021年2020年2019年 铝合金有机硅 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 图4工业硅月度表观消费图5工业硅分行业消费 数据来源：Baiinfo、方正中期研究院数据来源：Baiinfo、方正中期研究院 2、工业硅下游需求-有机硅 现货价:有机硅DMC 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2023 2022 20212020 1/1 1/15 1/29 2/12 2/26 3/11 3/25 4/8 4/22 5/6 5/20 6/3 6/17 7/1 7/15 7/29 8/12 8/26 9/9 9/23 10/7 10/21 11/4 11/18 12/2 12/16 12