食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料春节消费回暖，全年增长可期；美妆1月线上承压，线下复苏

食品饮料行业在春节消费回暖，全年增长可期。春节期间餐饮及出行恢复明显，市场信心进一步加强。建议关注疫后修复主线，白酒、啤酒、餐饮和休闲服务行业的消费回补及估值修复机会。白酒动销良好，高端白酒的礼赠需求坚挺，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖；地产酒则受益于返乡潮拉动家庭、朋友聚饮需求，建议关注山西汾酒、洋河股份、舍得酒业、酒鬼酒、古井贡酒。啤酒短期建议关注消费场景快速修复带来的销量回补，长期关注行业高端化和产品结构升级带来的利润弹性。建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒。乳制品春节礼赠场景修复带动需求端逐步复苏，行业有望迎来估值修复与利润弹性，建议关注伊利股份、蒙牛乳业、天润乳业、新乳业。化妆品1月线上数据偏弱，主要系1月为美妆消费淡季，且春节错期影响同比表现。线下销售恢复明显，春节期间百货和免税渠道客流恢复带动美妆线下消费实现反弹。在线上流量红利接近尾声、获客日趋拥挤的背景下，疫前原本擅长通过线下获客的品牌将受益于线下消费复苏。品类方面，随着社交场景恢复，疫情期间被压制的彩妆品类需求有望复苏。化妆品行业淡旺季特征明显，较为依赖大促逻辑，38节大促催化临近，行业需求拐点有望来临。建议关注产品、渠道、营销综合能力较强的珀莱雅、华熙生物、贝泰妮，处于胶原蛋白高景气赛道的头部企业巨子生物，以及有边际改善预期的上海家化。医美行业在春节后二次感染未发生，中华医学会《指导意见》冲击有限。疫后复苏背景下，建议关注具备一定抗风险能力的头部医美企业，如爱美客、华熙生物、昊海生科等。

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