地方政府债与城投行业监测周报2023年第21期：多省披露地方债全年新增限额 地方债城投债发行利率均下行

方政府债与城投行业监022年第9期 测周报2 性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 地 隐 监测周报 2023年6月5日—2023年6月11日 总第256期 2023年第21期 地方政府债与城投行业 作者： 中诚信国际研究院 闫彦明010-66428877-266 ymyan01@ccxi.com.cn 张堃010-66428877-202 kzhang02@ccxi.com.cn 汪苑晖010-66428877-281 yhwang@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院副院长袁海霞010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 【地方政府债券与城投行业监测周报2023年第20期】城投债发审政策或影响弱资质城投，地方债城投债净融资规模均转负，2023-6-7 【地方政府债券与城投行业监测周报2023年第19期】强化地方政府债务风险审计，地方债城投债发行延续上升，2023-5-30 【地方政府债券与城投行业监测周报2023年第18期】新一批地方债新增限额下达，地方债城投债发行规模回升，2023-5-23 【地方政府债券与城投行业监测周报2023年第17期】关注财经委会议中的专项债发力方向，地方债城投债发行及净融资额均下降，2023-5-16 【地方政府债券与城投行业监测周报2023年第16期】贵州等地加强与资管公司化债合作，地方债城投债发行成本均上行，2023-5-11 如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵耿010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 多省披露地方债全年新增限额地方债城投债发行利率均下行 ——地方政府债与城投行业监测周报2023年第21期 本期要点 要闻点评 多省调整预算草案披露地方债全年新增限额，新增债发行进度或加快 湖南、广西发文强化政府债务管控，严防国有企事业单位“平台化” 本周共3家城投企业发布提前兑付债券本息公告 本周共7只城投债券取消发行 地方政府债与城投债发行情况 地方政府债券发行规模和净融资额均大幅上升，发行利率、利差均下降。本周共发行27只地方债，发行规模较上周大幅上升98.26%至1734.52亿元，净融资额增加1196.70亿元至795.29亿元；截至6月11日，存续期内地方债规模合计37.29万亿元。从发行结构看，新增债18只，共计825.53亿元，其中新增一般债5只、合计184.85亿元；新增专项债13只、合计640.68亿元。再融资债9只，共计909.00亿元，其中再融资一般债6只、合计639.30亿元，再融资专项债3只、规模 269.70亿元。地方债加权平均发行期限较前值增加1.16年至14.18年。从区域分布看，湖南、福建、海南、河南、辽宁、吉林6省发行地方债，福建发行规模最大、为666.71亿元；具体来看，海南仅发行新增债，河南仅发行再融资债。发行成本方面，地方债加权平均发行利率、利差分别为2.83%、8.97BP；其中一般债发行利率、利差分别为2.62%、10.00BP，专项债发行利率、利差分别为3.01%、8.04BP；湖南发行利率、利差均最高，分别为2.92%、12.32BP。 城投债发行规模和净融资规模均上升，发行利率、利差均下降。本周，城投债共发行152只，发行规模较前值上升45.70%至1146.315亿元，其中基础设施投融资行业债券共发行145只，发行规模较前值上升48.08%至1075.105亿元；城投债净融资额较前值增加448.07亿元至 395.85亿元，基础设施投融资行业债券净融资额增加468.08亿元至 359.16亿元。从发行成本看，城投债整体发行利率为3.91%，发行利差为177.10BP。发行券种以私募债为主，占比为31.58%。发行期限以1年及以下期限和3年期为主，占比分别为32.89%、34.21%。发行人主体级别以AA+级为主，占比达40.13%。从区域分布看，本周共有21省发行城投债，其中江苏发行数量仍最多；天津发行利率、利差均最高，分别为6.97%、506.70BP。 地方政府债与城投债交易情况 根据公告信息，本周无城投企业调整。 根据公开信息，本周无城投企业发生信用风险事件。 地方债：本周，地方政府债现券交易规模共计2419.85亿元，较前值上升238.39亿元；地方债到期收益率普遍下行，平均下行幅度为4.43BP。 城投债：本周，城投债现券交易规模为4690.12亿元，较前值上升 719.6亿元；城投债各期限到期收益率普遍下行，平均下行幅度为3.55BP。信用利差方面，1年期、5年期AA+城投债利差走阔6.33BP、3.09BP，3年期AA+城投债利差收窄0.46BP。 城投债异常交易：本周共有74家城投主体的102只债券发生151次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值有所下降。 www.ccxi.com.cn 城投企业重要公告一览 一、要闻点评 （一）多省调整预算草案披露地方债全年新增限额，新增债发行进度或加快 5月初财政部向地方下达新一批地方债新增限额后，多省对今年财政预算草案进行调整，披露了全年地方债新增限额，同时提出加快地方债发行使用进度、持续强化地方债管理等要求。 动态点评：根据中诚信国际统计，截至6月13日，河北、辽宁、北京、陕西、浙江、四川、江西、湖南、福建、青海、天津、新疆、重庆等十余省调整了今年的财政预算，并披露了全年地方债新增限额。各省获得新增限额规模差异较为明显，浙江、四川、河北等省经济财政实力强，债务风险相对低，获得额度较高、均超2000亿元，青海、辽宁、天津等经济财 力相对较弱、债务风险承压的省份获得额度较低、不足1000亿元。在市县额度分配中，各地也积极按照财政部“资金跟着项目走”的要求，向优质项目储备多、债务风险低的市县倾斜，支持重大项目重点工程。如湖南省强化重大战略导向，对长株潭都市圈、自贸试验区等重点区域及铁路、高速公路等重点项目，切出部分额度定向支持，同时强化项目需求导向，把通过财政部、国家发改委审核且具备“一案两书”“一件三证”的项目需求作为基础分配因素，需求多的多安排、少的少安排、没有的不安排，以鲜明导向引导市县提高债券项目质量。从今年发行情况看，地方债新增限额完成进度慢于去年同期，且各地完成进度不一。整体看，截至6月11日，剔除中小银行专项债后新增债完成提前下达限额（26220亿元）的84.19%、完成全年限额（45200亿元）的48.84%，完成限额进度整体慢于去年同期；分省份看，福建、新疆、陕西、四川、河北完成全年新增限额进度较快、超过60%，其中福建省财政厅近日表示，除厦门自发自还部分外，今年财政部下达福建省的新增政府债务限额已全部发行完毕，福建省成为全国首个完成全年新增政府债券发行任务的省份；而天津、青海完成限额进度较慢，不足30%。后续来看，在经济修复边际走弱、稳增长诉求进一步加大的背景下，多地强调加快地方债发行使用进度。湖南省强调优先支持续发、在建和具备开工条件的成熟项目，力争债券一经安排即可启动发行，一经发行即可拨付资金；北京市提出采取分批精准发行方式，督促项目主管部门及资金使用单位，依法合规加快资金使用。预计后续新增债发行进度或加快，或于三季度基本完成发行，为下半年稳增长、促投资、扩内需发挥积极作用。与此 同时，各地继续强调加强债券全流程管理、切实防范债务风险。近期财政部也表示，总体看我国政府债务率不高，财政状况健康、安全，但地方政府债务分布不均匀，有的地方债务风险较高，还本付息压力较大。对此，辽宁省强调持续加强政府债券管理，并提出进一步优化投向结构，目前辽宁省政府债券支持民生和基建领域占比较高，应当向创新科研等能创造更多经济价值的领域倾斜，同时要进一步压紧压实风险管控责任，尤其是市县级政府的责任，确保不发生突发性、临时性的兑付风险，防止市县级债务风险向省级传导；湖南省明确将综合债务率作为债券安排的主要调节因素，对化债成效显著地区予以地方债额度奖励，激励市县主动防范化解债务风险。 （二）湖南、广西发文强化政府债务管控，严防国有企事业单位“平台化” 在年初财政部部长强调“打破政府兜底预期”、“严禁新设融资平台公司”、“严禁与地方政府信用挂钩”、“剥离政府融资职能”等要求下，湖南、广西发文强化政府债务管控，明确提出剥离平台公司政府融资职能。5月30日，湖南省印发《进一步加强重点领域工作补齐高质量发展短板弱项工作方案（2023—2025年）》，明确提出将逐步降低政府债务风险等级，并表示将坚决遏制债务增量、稳妥化解债务存量、常态化开展动态监测和风险预警、做好政府债券发行和使用管理、加强平台公司综合治理、深入推进国有“三资”清查处置与管理改革。值得注意的是，在化解债务存量方面，湖南提出将组织各级多渠道筹集资金化解债务，优先保障付息，严禁虚假化债和数字化债，落实化债部门责任制；在平台公司综合治理方面，湖南明确将严禁新设融资平台公司，防范国有企事业单位“平台化”，剥离平台公司政府融资职能，规范平台公司融资信息披露，严禁与政府信用挂钩，加快推进平台公司“关停并转”。6月3日，广西对《广西壮族自治区政府投资管理办法》公开征求意见，该文明确：不得通过国有及国有控股企业举债或者变相融资，不得为国有及国有控股企业融资提供任何形式的担保或者承诺偿还；不得新组建以政府性融资功能为主的国有及国有控股企业，严禁新设政府融资平台公司，严格防范新增政府隐性债务；举债融资时应主动声明不承担政府融资职能、所举债务是企业债务，地方政府不承担偿债责任；国有企业以市场化方式融资建设的项目，无后续资金保障以及因决策失误难以继续实施的，应按照“谁举债、谁负责”的原则，由国有企业自行负责清理处置，政府不承担偿还债务责任。 日期热点事件 涉及区域 2023/5/30 湖南印发《进一步加强重点领域工作补齐高质量发展短板弱项工作方案（2023—2025年）》（湘政办发〔2023〕20号），提出将逐步降低政府债务风险等级 湖南 2023/6/3 广西发改委对《广西壮族自治区政府投资管理办法》公开征求意见稿，该文明确国企不承担政府融资职能 广西 （三）本周共3家城投企业发布提前兑付债券本息公告 本周，3家城投企业发布提前兑付债券本息公告，规模共计15.14亿元，具体情况见附表。截至6月11日，2023年共有34只城投债券公告提前兑付，提前兑付本息共计213.53亿元。 （四）本周共7只城投债券取消发行 本周，共7只城投债券取消发行，规模共计51.23亿元，具体情况见附表。截至6 月11日，2023年共有146只城投债取消或推迟发行，规模合计847.15亿元。 二、地方政府债券及城投企业债券发行情况 地方政府债券发行规模和净融资额均大幅上升，发行利率、利差均下降。本周共发行27 只地方债，发行规模较上周大幅上升98.26%至1734.52亿元，净融资额增加1196.70亿元至 795.29亿元；截至6月11日，存续期内地方债规模合计37.29万亿元。从发行结构看，新增债18只，共计825.53亿元，其中新增一般债5只、合计184.85亿元；新增专项债13只、合计640.68亿元，主要投向交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业等领域。本周发行再融资债9只，共计909.00亿元，全部用于偿还到期地方政府债券本金，其中再融资一般债6只、合计639.30亿元，再融资专项债3只、规模269.70亿元。截至6月11日，剔除中小银行专项债后新增债共发行22075.86亿元，完成提前下达限额（26220亿元）的84.19%、完成全年限额（45200亿元）的48.84%，其中新增一般债3752.73亿元，完成提前下达限额 （4320亿元）的86.87%、完成全年限额（7200亿元）的52.12%，新增专项债18323.13亿元，完成提前下达限额（21900亿元）的83.67%、完成全年限额（38000亿元）的48.22%。