铜锌日报

行业 铜锌日报 日期 2023年6月14日 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 有色金属研究团队 表1：期货市场行情 一、行情回顾与操作建议 单位：元/吨 开盘 收盘 最高 最低 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 沪锌2306 19850 20100 20130 19755 100 0.50 3305 -1560 沪锌2307 19735 19855 19885 19515 35 0.18 109179 -1941 沪锌2308 19500 19695 19720 19350 40 0.20 76810 2186 沪铜2306 67020 67570 67650 66850 460 0.69 15915 -8710 沪铜2307 66830 67340 67460 66620 240 0.36 184708 606 沪铜2308 66560 67140 67280 66400 230 0.34 132878 4845 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1）锌期货 沪锌主力探底回升勉强收红，日内中国央行下调7天逆回购利率10BP，盘后公布的信贷社融数据均低于预期，国内需求疲软央行降息发力稳增长，同时日内关于中国即将刺激需求的小作文再度出现，市场情绪偏多，锌价日内走强，盘面06-07 价差涨至250附近，上海现货对07合约报升水250-260，天津对07合约报升水180-200，广东对07合约报升水205-210，上海升水受进口锌冲击而下调，LME库存下降625吨，LME0-3价差为-2.25，沪伦比值涨至8.59，短期国内价差处于高位水平，然在沪伦比值高企下进口锌补充增加，预计国内价差结构将走弱，而由于即将到来的下半周重要会议及数据影响市场做多情绪受压制，不过关于中国刺激需求的炒作再起，空头也难发力，关注沪锌主力布林线中轨压力。 2）铜期货 沪铜探底回升，日内中国央行下调7天逆回购利率10BP，盘后公布的信贷社融数据均低于预期，国内需求疲软央行降息发力稳增长，同时日内关于中国即将刺激需求的小作文再度出现，市场情绪偏多，本周06合约即将进入交割，目前06合 约持仓：上期所仓单量比值降至2.9，交割风险下降但并未解除，国内现货对06报升水跌15至295，06-07价差在200附近波动，精废价差涨219至2030，江西再生铜杆对当月报贴水740，华东电力用杆加工费报840，再生铜杆优势回暖，对精铜杆形成替代，仓单溢价涨至51，提单溢价涨至63，内外比价高位震荡，美金铜持货商挺溢价。在下半周重要会议及数据将来袭，而中国刺激需求的炒作再起，同时交割风险仍存，铜价或将走强。 二、行业要闻 1.上海现货，临近换月交割，虽隔月BACK月差未有走扩迹象，但因持货商低价出货意愿不高，日内现货成交重心并未明显下移。早盘盘初，部分持货商报主流平水铜升水300元/吨，好铜升水320元/吨，仅部分金川以及贵溪流通， CCC-P货源紧张几无报价；注册湿法货源稀少，非注册货源如KMEZ等升水210元/吨成交。但随着部分冶炼厂低价出货，主流平水铜成交价格走低至升水280~290元/吨，好铜升水300元/吨；然部分贸易商与下游成交价格仍在升水290元/吨。进入第二时段，贵溪与金川大板出现升水270元/吨成交，直 送终端厂家，据部分贸易商反馈，难寻升水280元/吨以下货源；市场交易显分化。观察12日上期所公布的铜仓单日报，上海地区与江苏地区交割库仓单流出明显，两地现存仓单数量加总不超过5000吨，可见高挺的升水对持有仓单者仍具有吸引力。日内现货市场交易呈现差异化，部分贸易商群体难觅升水270元/吨左右低价货源，部分低价成交表现门对门交易。若今日期货仓单继续去化，明日市场亦难寻低价货源，但预计持货商不会放弃高升水出货机会，继续伺机出货。 2.今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水0元/吨-升水50元/吨，均价升水25元/吨较上一交易日跌35元/吨；湿法铜报贴水80-贴水70元/吨，均价贴水75元/吨较上一交易日跌60元/吨。1#电解铜均价为67190元/吨较上一交易日涨85元/吨，湿法铜均价为67090元/吨较上一交易日涨60元/吨。现货市场：今日广东库存小幅走高，消费不佳是主因。铜价走高叠加库存走高，持货商唯有继续降价出货，但价格降至交割价后，持货商继续下调的意愿并不强。另外，近期有不少进口铜清关至广东市场，湿法铜供应增加，今日平水铜和湿法铜的价差继续扩大，而且下游也更偏向采购低价铜。截至到11点当月合约好铜报50元/吨，平水铜报升水0元/吨，湿法铜报贴水80元 /吨。总体来看，下游消费不佳持货商降价出货，整体交投不活跃。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴10~升240元/吨，均价升110元/吨较上一交易日跌20元/吨，成交价格67120-67570元/吨，均价67345元/吨较前一交易日涨200元/吨。开始交割换月倒计时，据了解华北地区厂商长单基本已交齐，月差仍维持BACK200元/吨左右，下游整体需求一般占据主导权，持货商让利降价出货，华北升水重心下移。 4.宁波市场主流品牌0#锌成交价在19955-20075元/吨左右，常规品牌对2307合约升水220~240元/吨，对上海现货贴水60元/吨，当前宁波地区主流对2307合约报价。第一时间段，铁峰对2306合约升水220-240元/吨，升水基本持平昨日。第二时间段，升水基本持平，宁波对沪市贴水出货。整体看，由于调价对下游的吸引力较小，宁波市场贸易商心态逐渐转向佛系，今日升水基本持平昨日，现货市场成交依旧清淡，常规品牌出货不良。 5.天津市场0#锌锭主流成交于19890~19960元/吨，紫金成交于19910~19990元/吨，葫芦岛报在24700元/吨，0#锌普通对2307合约报180~200元/吨附近，紫金对2307合约报升水200~230元/吨附近，津市较沪市贴水70元/吨。 今日锌价震荡，现货市场维持升贴水报价，报价较为分散。截止午市收盘，普通品牌驰宏对07合约升水180~200元/吨，红烨对07合约升水200元/吨， 百灵对07合约报升水200元/吨，高价品牌紫金对07合约升水200~230元/吨左右，哈锌（免出库）缺货。今日锌价震荡上行，市场交投积极性下挫，采货情绪较为消极，成交环比明显走弱，整体交投情况冷淡，1#锌锭成交于19830~19890元/吨附近。 6.广东0#锌主流成交于19790~20055元/吨，主流品牌对2307合约报价在升水205-210元/吨左右，对上海现货贴水40元/吨。第一时间段，持货商对麒麟、会泽及麒麟等品牌报价在网价贴水5～10元/吨左右，贸易商间采货情绪较好，升水仅窄幅回落；第二时间段，贸易商对麒麟、蒙自等报价在升水205~210元/吨左右。整体看，临近交割，出于备库需求，贸易商间交投热络，升水降幅收窄。下游采买情绪仍然清淡，多以刚需和长单成交为主。 7.今日0#锌主流成交价集中在19860~20090元/吨，双燕成交于19980~20210元/吨，1#锌主流成交于19790~20020元/吨。早盘市场均价一路下降至贴水10~15元/吨附近，跟盘对2307合约报价250~260元/吨附近，市场均价成交为主，跟盘少量成交；第二交易时段，普通国产报价对2307合约升水250~260元/吨附近，高价品牌双燕对2307合约升水370~380元/吨附近。进口锌锭继续冲击市场，升水下调明显，国产品牌受此冲击，升水支撑力度较弱，部分下调升水出货，整体出货不畅，贸易商间交投为主。 三、数据概览 图1：锌品种中粮净持仓与结算价走势图2：锌品种永安净持仓与结算价走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：铜品种国君净持仓与结算价走势图4：铜品种永安持仓与结算价走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccb.ccbfutures.com网址：http