铜锌日报
行业 铜锌日报 日期 2023年9月22日 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 有色金属研究团队 表1：期货市场行情 一、行情回顾与操作建议 单位：元/吨 开盘 收盘 最高 最低 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 沪锌2309 21765 21670 21975 21645 25 0.12 71535 -6179 沪锌2310 21550 21385 21750 21380 -15 -0.07 105918 8763 沪锌2311 21360 21190 21550 21185 -10 -0.05 33717 689 沪铜2309 68890 68510 69110 68510 -250 -0.36 118676 -10817 沪铜2310 68660 68330 68950 68310 -240 -0.35 129664 2086 沪铜2311 68540 68180 68810 68180 -250 -0.37 74198 2980 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1）锌期货 沪锌冲高回落，美联储议息会议向市场释放鹰派信号，美元指数再度毕竟年度高点附近，有色金属承压下行。沪锌总持仓总成交增加，市场博弈情绪增加，盘面10-11价差扩大至285，上海对10报升水240-260，天津对10报升水380-480，广东对10报升水335-345，市场货量偏紧叠加下游备货，现货升水坚挺。沪伦比值跌至8.73，现货进口窗口转为关闭，LME0-3contango结构微跌至29.25，LME库存持续下降至10.8万吨，内外低库存对锌价支撑加强，然短期宏观逆风，锌价将高位震荡 2）铜期货 铜价走弱，美元受美联储暗示加息未止影响大幅走强，铜价承压下行，沪铜总持仓降至37万手，资金离场意愿增加。盘面10-11价差跌至180，现货升水受下游逢低备货需求支撑下而小幅走强制65，精废价差跌至504，废铜杆对盘面报升水70，精废杆价差跌至510，废铜和废铜杆替代优势均无；沪伦比值跌至8.28，由于LME0-3contango结构扩大至64，国内现货进口窗口打开，LME库存继续累库，海外现货压力较大，国内现货在供需双增下也未出现紧张局面。而宏观面短期受美元上涨而偏弱，考虑到当前国内废铜惜售情绪以及节前的逢低备货，预计铜价难打开下跌空间。 二、行业要闻 1.上海现货，铜价走跌至69000元/吨下方，下游备货情绪抬升，上半周到货的进口铜逐渐消化，常州地区低价货源被积极采买，日内上海地区现货成交企稳于升水50元/吨以上，湿法铜持货商贴水意愿亦降低，市场对非注册需求提升但货源并未宽松。早盘持货商报主流平水铜升水50-60元/吨，个别持货商尝试升水40元/吨报价被秒后亦回到升水50元/吨以上；好铜升水70-80元/吨，湿法铜如ESOX等升水20元/吨。进入主流交易时段，主流平水铜升 水50-60元/吨成交，好铜如金川大板降至升水60元/吨，成交向好，湿法铜于平水价格附近。今日为铜行业相关会议收尾日，铜市场参与者大多处于返程路上，市场交易活跃度亦较低，成交价格波动区间较窄；叠加铜价走跌，下游或多或少存在补货行为，现货成交价格趋稳。明日现货活跃度或将抬升，现货成交也将受到下游备货动作助推，本周初低升水货源或将难觅。 2.今日广东1#电解铜现货对当月合约报升水100元/吨-升水110元/吨，均价升水105元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报升水50-升水60元/吨，均价升水55元/吨较上一交易日涨10元/吨。1#电解铜均价为68780元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜均价为68730元/吨较上一交易日涨25元/吨。现货市场：广东库存连续2日下降，到货减少且下游接货增加是主要原因。受此影响今日持货商积极挺价，而下游厂家仍有节前备货的动作，使得现货升水较昨日上升。截至到11点当月合约好铜报110元/吨，平水铜报升水100元/吨，湿法铜报升水50元/吨。总体来看，库存大幅下降，现货升水走高，整体交投较昨日好转。 3.今日华北电解铜现货对当月合约报贴130~贴30元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日涨10元/吨，成交价格68480-68670元/吨，均价68575元/吨较前一交易日跌125元/吨。随铜价重心连续下移，消费有所提振，叠加周内持货商低价出货，库存压力得到缓解，华北地区升贴水止跌反弹。 4.宁波市场主流品牌0#锌成交价在21890-22020元/吨左右，常规品牌对2310合约升水150~170元/吨，对上海现货贴水80元/吨，当前宁波地区主流对2310合约报价。第一时间段，铁峰对2310合约升水150-170元/吨。进口锌送到价在150元/吨附近，进口锌冲击持续，下游多倾向采进口，国产锌升水不断下滑。第二时间段，现货升水基本持平第一时间段。整体看，现货成交价较昨日抬升，实际成交相对减弱，同时进口锌低价冲击仍在，综合影响下，实际成交较少。 5.天津市场0#锌锭主流成交于22100~22340元/吨，紫金成交于22180~22380元/吨，葫芦岛报在26820元/吨，0#锌普通对2310合约报380~480元/吨附近，紫金对2310合约报460~520元/吨附近，津市较沪市升水190元/吨。截止午市收盘，普通品牌驰宏对10合约升水420~480元/吨附近，红烨对10 合约升水450元/吨附近，KZ对10合约报升水380元/吨附近，哈锌（免出 库）对10合约升水170元/吨附近，高价品牌紫金对10合约升水460~520元/吨附近。今日锌价重心回升，下游采买积极性稍有下滑，但市场整体货量偏紧叠加备货情况下，整体升水相对坚挺，且市场报价分歧状况延续，整体交投氛围一般。1#锌锭成交于21860~22030元/吨附近。 6.广东0#锌主流成交于21815~21900元/吨，主流品牌对2311合约报价在升 335~345元/吨左右，对上海现货贴水110元/吨。第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对高价贴水40~50元/吨左右，贸易商甩货，现货升水迅速下滑。第二时间段，麒麟、蒙自等对盘面升水335~345元/吨左右，锌价高开低走，下游刚需采货情绪尚可，同时贸易商甩货下现货升水大幅回落，长单接货和散单表现均尚可。 三、数据概览 图1：两市锌价走势图2：锌沪伦比值 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：两市铜价走势图4：铜沪伦比值 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
