2023年6月第一周债市周报

2023年6月第一周债市周报 YY团队2023/06/09 【大类资产】本周A股持续震荡，沪深走势出现分化，TMT板块涨幅居前，截至周五收盘，上证指数周涨0.04%，报3231.41点，深证成指周跌1.86%，报10793.93点，创业板指周跌4.04%，报2143.01点。国外方面，加拿大及澳洲央 行意外重启加息，美联储6月加息预期或生变数，截至周五收盘，标普500指数周涨0.39%报4298.86点，纳指周涨0.14%报13259.14点。 国债期货方面，2年期、5年期和10年期国债期货分别上涨0.10%、0.29%和0.56%。大宗商品方面，DCE铁矿石、SHFE螺纹钢分别上涨9.29%、4.15%，ICE布油下跌1.43%。 【资金方面】本周实现净回笼690亿元，包括100亿元7天期逆回购投放和 790亿元逆回购到期。 【利率方面】本周各期限的国债、国开、进出口行、农发行收益率以下行为 主。 一、大类资产 本周A股持续震荡，沪深走势出现分化，TMT板块涨幅居前，截至周五收盘，上证指数周涨0.04%，报3231.41点，深证成指周跌1.86%，报10793.93点，创业板指周跌4.04%，报2143.01点。国外方面，加拿大及澳洲央行意外重启加息，美联储6月加息预期或生变数，截至周五收盘，标普500指数周涨0.39%报 4298.86点，纳指周涨0.14%报13259.14点。 国债期货方面，2年期、5年期和10年期国债期货分别上涨0.10%、0.29%和0.56%。大宗商品方面，DCE铁矿石、SHFE螺纹钢分别上涨9.29%、4.15%，ICE布油下跌1.43%。 表1.大类资产涨跌幅变动 分类 名称 本周涨跌幅 23年6月涨跌幅 23年5月涨跌幅 2023年涨跌幅 股票 万得全A -0.89 0.41 -3.31 1.87 沪深300 -0.65 1.00 -5.72 -0.90 创业板指 -4.04 -2.30 -5.65 -8.68 科创50 -1.97 -2.03 -3.12 7.57 恒生指数 2.32 6.34 -8.35 -1.98 恒生中国企业指数 2.50 6.91 -8.04 -1.72 标普500 0.39 2.85 0.25 11.96 纳斯达克指数 0.14 2.50 5.80 26.68 日经225 2.35 4.46 7.04 23.65 英国富时100 -0.59 1.56 -5.39 1.48 德国DAX -0.63 1.82 -1.62 14 .55 CFFEX2年期国债期货 0.10 0.09 0.22 0.41 债券 CFFEX5年期国债期货 0.29 0.15 0.44 1.05 CFFEX10年期国债期货 0.56 0.39 0.28 1.65 汇率 美元指数 -0.47 -0.64 2.51 0.06 美元兑离岸人民币 1.09 0.36 2.99 3.36 美元兑人民币(CFETS) 0.69 0.25 2.57 2.48 人民币指数 -0.64 -0.81 -1.49 -1.31 商品 伦敦金现 0.66 -0.07 -1.38 7.57 伦敦银现 2.78 3.29 -6.15 1.40 SHFE铜 1.78 3.50 -2.96 1.45 DCE铁矿石 9.29 15.59 -0.56 -5.03 ICE布油 -1.43 3.36 -10.21 -12.65 SHFE螺纹钢 4.15 7.63 -5.97 -9.20 数据来源：Wind，YY评级 二、资金方面 本周实现净回笼690亿元，包括100亿元7天期逆回购投放和790亿元逆回购到期。 表2.本周央行货币政策工具运用情况（单位：亿元） 日期 OMO 净投放 逆回购 逆回购到期 7D 14D 28D 7D 14D 28D 2023/6/5 20 250 -230 2023/6/6 20 370 -350 2023/6/7 20 130 -110 2023/6/8 20 20 0 2023/6/9 20 20 0 总计 100 790 -690 数据来源：Wind，YY评级 6月12日到6月16日，7天逆回购到期100亿元，较上期减少690亿元。 365天MLF回笼2,000亿元，较上期增加2,000亿元。 表3.下周央行货币政策工具到期情况（单位：亿元） 种类 发行缴款量 到期量 净融资量 操作利率 较上期变动 逆回购 100 -690 MLF365D 2000 +2000 数据来源：Wind，YY评级 本周，1年期AAA同业存单收益率下行至2.31%，较上周五低5.42BP；银行间7天质押式回购利率下行至1.91%。 图1.资金面情况（%） 银行间质押式回购加权利率:7天 逆回购利率:7天 5 3 2020/6/9 2020/7/7 2020/8/4 2020/9/1 2020/9/29 2020/10/27 2020/11/24 2020/12/22 2021/1/19 2021/2/16 2021/3/16 2021/4/13 2021/5/11 2021/6/8 2021/7/6 2021/8/3 2021/8/31 2021/9/28 2021/10/26 2021/11/23 2021/12/21 2022/1/18 2022/2/15 2022/3/15 2022/4/12 2022/5/10 2022/6/7 2022/7/5 2022/8/2 2022/8/30 2022/9/27 2022/10/25 2022/11/22 2022/12/20 2023/1/17 2023/2/14 2023/3/14 2023/4/11 2023/5/9 2023/6/6 1 数据来源：Wind，YY评级 三、利率方面 国债方面，10年期国债230004.IB收盘于2.69%，成交量最高，达1,979.43 亿元；其次为3年期国债200009.IB，收盘于1.67%，成交量达598.84亿元。国开债方面，10年期国开债230205.IB收盘于2.86%，成交量最高，达 12,729.72亿元，其次为5年期国开债230203.IB收盘于2.56%，成交量达2,451.34 亿元。 3.1活跃券表现 表4.本周活跃券成交表现 债券期限 债券代码 收盘(%) 周变化(BP) 周成交量(亿) 国债 1Y 019694.SH 1.68 -15.18 302.47 3Y 200009.IB 1.67 -10.59 598.84 5Y 230002.IB 2.44 -0.15 282.79 7Y 220027.IB 2.63 -1.76 325.98 10Y 230004.IB 2.69 -2.39 1,979.43 30Y 220024.IB 3.08 -2.45 536.32 国开债 1Y 230201.IB 2.07 -5.50 224.45 3Y 230202.IB 2.39 -3.66 528.91 5Y 230203.IB 2.56 -4.35 2,451.34 7Y 170201.IB 2.03 -3.81 28.40 10Y 230205.IB 2.86 -2.02 12,729.72 20Y 210220.IB 3.13 -1.25 92.82 数据来源：Wind，YY评级 3.2曲线变动 本周各期限的国债、国开、进出口行、农发行收益率以下行为主。 表5.本周利率债收益率及变动 期限 国债 (%) 变动 (BP) 国开 (%) 变动 (BP) 口行 (%) 变动 (BP) 农发 (%) 变动 (BP) 1Y 1.86 -10.9 2.06 -3.4 2.07 -5.7 2.06 -5.1 3Y 2.22 -1.5 2.41 -3.2 2.47 -2.3 2.45 -3.2 5Y 2.43 0.8 2.56 -1.7 2.65 -1.8 2.65 -2.1 7Y 2.63 -2.0 2.77 -4.1 2.79 -3.4 2.81 -1.0 10Y 2.67 -1.2 2.81 -1.9 2.91 -1.5 2.91 -1.7 数据来源：Wind，YY评级 图2.利率债收益率所处分位表 国债国开 数据来源：Wind，YY评级 图3.利率债期限利差所处分位表 国债国开国债国开 数据来源：Wind，YY评级 四、信用债 4.1收益率变化 本周各期限中短票收益率较上周下行。其中3年期AAA中短票收益率和5年期AAA中短票收益率分别下行8.00BP和2.78BP。城投债方面亦以下行为主，3年期AA+城投债收益率下行4.79BP。 图4.本周中短期票据、城投债收益率走势图 中债中短期票据利差(AAA):1年中债中短期票据利差(AAA):3年中债中短期票据利差(AAA):5年中债中短期票据利差(AA):1年中债中短期票据利差(AA):3年中债中短期票据利差(AA):5年 中债城投债利差(AAA):1年 中债城投债利差(AAA):3年 中债城投债利差(AAA):5年 中债城投债利差(AA):1年 中债城投债利差(AA):3年 中债城投债利差(AA):5年 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind，YY评级 4.2信用利差变化 本周，中短票信用利差以下行为主，其中3年期AA中短票信用利差下行 0.50BP。城投债信用利差亦以下行为主，其中3年期AAA城投债信用利差下行 1.27BP。 图5.本周中短期票据、城投债利差走势图 中债中短期票据利差(AAA):1年 中债中短期票据利差(AAA):3年中债中短期票据利差(AAA):5年中债中短期票据利差(AA):1年中债中短期票据利差(AA):3年中债中短期票据利差(AA):5年 中债城投债利差(AAA):1年 中债城投债利差(AAA):3年中债城投债利差(AAA):5年中债城投债利差(AA):1年中债城投债利差(AA):3年中债城投债利差(AA):5年 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：Wind，YY评级 4.3信用债YY收益率周度变化 本周城投债收益率以下行为主。短久期、弱资质城投债收益率出现部分上行。 表6.本周城投债收益率周度变化 曲线/期限 0.1 0.25 0.5 0.75 1 1.5 2 2.5 3 4 5 7 9 3 2.19/2.17 2.30/2.25 2.39/2.33 2.46/2.39 2.52/2.45 2.62/2.55 2.70/2.64 2.79/2.73 2.87/2.81 3.02/2.98 3.16/3.14 3.44/3.45 3.71/3.76 4 2.18/2.22 2.34/2.36 2.48/2.49 2.56/2.57 2.64/2.64 2.75/2.75 2.85/2.83 2.94/2.91 3.03/2.99 3.18/3.13 3.32/3.25 3.60/3.49 3.85/3.72 5 2.36/2.22 2.49/2.42 2.62/2.59 2.72/2.71 2.80/2.81 2.95/2.97 3.08/3.10 3.21/3.23 3.33/3.34 3.56/3.56 3.78/3.76 4.21/4.15 4.64/4.52 6 2.44/2.69 2.62/2.77 2.82/2.90 2.98/3.02 3.12/3.14 3.39/3.36 3.63/3.59 3.87/3.81 4.10/4.03 4.56/4.47 5.01/4.91 5.88/5.79 6.75/6.67 7 3.14/3.15 3.25/3.31