市场购销清淡，大豆花生震荡

期货研究报告|油料日报2023-06-13 市场购销清淡，大豆花生震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2307合约5017元/吨，较前日下跌27元/吨，跌幅0.53%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5182元/吨，较前日下跌2元/吨，现货基差A07+373，较前日上涨40；吉林地区食用豆现货价格5110元/吨，较前日持平，现货基差A07+301，较前日上涨43；内蒙古地区食用豆现货价格5240元/吨，较前日持平，现货基差A07+431，较前日上涨43。 近期市场资讯汇总：咨询机构Datagro周五报告称，到6月初，巴西2022/23年度大豆销售达到预期产量的58.6%，月度增加7个百分点，尽管价格下跌，因生产商需要销售大豆来履行财务承诺并释放粮仓。尽管月度攀升，但销售步伐仍远低于去年同期的69.9%，以及2019/20年度的87.5%，过去五年的同期均值为75.2%。位于巴西圣保罗州的桑托斯港，成为5月大豆�口的最大港口。当月累计�口大豆547.5万吨，高于上年同期的 431.0万吨。其次为马拉尼昂州的圣路易斯港，5月发运大豆213.5万吨。布交所：截至 6月8日，阿根廷大豆作物状况评级较差为32%（上周为40%，去年21%）；一般为45% （上周42%，去年65%）；优良为23%（上周18%，去年14%）。土壤水分24%处于短缺到极度短缺（上周28%，去年47%）；76%处于有益到适宜（上周72%，去年53%）。罗萨里奥谷物交易所表示，阿根廷主要谷物港口的大豆和玉米卡车数量降至至少22年来的最低水平，因这两种主要作物的产量遭受了历史性干旱的打击。 昨日豆一持续震荡，现货继续保持低库存状态。目前东北市场多空交织，价格或以震荡调整为主，重点关注拍卖动态。南方进入农忙期，大豆购销较为清淡，预计后市豆一价格或维持稳定。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约9698元/吨，较前日下跌98元/吨，跌幅1.01%。现货方面，辽宁地区现货价格9728元/吨，较前日持平，现货基差PK10+30，较前日上涨 98；河北地区现货价格9846元/吨，较前日持平，现货基差PK10+148，较前日上涨98；河南地区现货价格9925元/吨，较前日持平，现货基差PK10+227，较前日上涨98；山东地区现货价格9781元/吨，较前日持平，现货基差PK10+83，较前日上涨98。 近期市场资讯汇总：据钢联数据，河南地区白沙通米6.0-6.3元/斤左右，大杂米通米6.0- 6.1元/斤左右，原料收购基本结束，中间商消耗库存为主，价格基本维持平稳，麦茬花生陆续种植中，部分地区种植基本完成。山东地区海花通米5.6—5.7元/斤左右，基层原料收购结束，卖库存为主，近两期交易一般，价格平稳，部分持货商货源已入冷库，停售观望状态，多数地区花生交易陆续收尾。辽宁地区308通米6.2-6.3元/斤左右，当地剩余货源不多，基本不上货，库存交易为主，要货的尚可，价格平稳；昨日兴城大集，上货量10多车左右，成交尚可，价格较上集基本平稳。吉林地区308通米6.2-6.3元/斤左右，当地货源不多，上货量有限，多以库存销售为主，近期要货的一般，价格平稳。 昨日花生价格持续震荡，国内花生报价大体平稳，成交多议价，交易价格混乱，因�货者心态不一，多数持货商对于库内优质货源保持挺价心理，稳价观望，部分中小供应商则因库存利润丰厚，且无意入库增加持仓成本，择机清理库存，价格高报低走。预计花生价格保持区间震荡运行。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com