油料周报：花生购销清淡，短期震荡偏弱运行

期货研究报告|油料周报2023-04-09 花生购销清淡，短期震荡偏弱运行 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 大豆观点 ■市场分析 本周国内大豆现货价格至周三维持偏弱行情，豆制品加工厂开工率低、部分粮库停收导致大豆收购较为清淡。但中储粮在黑龙江以及内蒙新增的大豆收购计划在一定程度上提振了市场行情，期货盘面上也反映�同样的走势，小幅连跌三天后在周四又回到了周一的盘面价格，或为中储粮收购计划给价格提供了支撑。预计未来10天，全国大部地区气温仍较常年同期偏高1~3℃，但有阶段性起伏，东北产区已开始化冻，对大豆存储有一定不利影响。中储粮提价收购对于大豆价格有一定的支撑，大豆价格下行有难度，但目前排队压车时间较长增加了卖粮成本，大豆价格持续上涨也有难度，下周关注粮库排车情况，预计下周价格或无明显调整。 ■策略 单边谨慎看空 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 本周国内花生价格平稳偏弱运行。截止至2023年4月7日，全国通货米均价为11320 元/吨，较上周下跌100元/吨。本周产区整体缺乏上货，农户、小贩及收购点整体货量不多，但贸易商缺乏收购意愿，压低价格，下游逢低少量采购，根据�货心态以及质量论价，周三开始东北局部价格止跌小幅回升，但高价位下游接受能力有限，一定程度上也反映�目前整体处于需求淡季、刚需缺乏的现状。预计下周价格震荡运行。 ■策略 单边谨慎看空 ■风险 需求走弱 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 花生市场分析3 大豆市场分析3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，本周五豆一主力合约2307结算价5125元/吨，环比下跌177元，跌幅3.33%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5367元/吨，环比下跌27，现货基差A07+242，环比上涨150；吉林地区食用豆现货价格5310元/吨，环比持平，现货基差A07+185，环比上涨177；内蒙古地区食用豆现货价格5400元/吨，环比下跌20，现货基差为A07+275，环比上涨157。 ■大豆供需 供应方面：据钢联数据，东北大豆余粮预计4成稍过，东北大豆送国储为主；南方大豆 余粮预计3成左右。 ■后市展望 本周大豆期货盘面由于种植利润普遍下跌的原因，加之巴西大豆季节性到港，带动国内豆一期货价格呈现下跌行情，现货市场由于收储暂时相对稳定，南北方大豆收购价格微微下跌。后市来看，开收粮库有所减少，对行情的支撑力度有所减弱。下周继续关注粮库收购动态，若开收粮库不多，对行情的支撑力度将比较有限，大豆价格仍有下行可能，预计依旧延续一个偏弱的行情，需要警惕风险。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，上周收盘花生2310合约10392元/吨，环比上涨140元，涨幅1.4%。现货方面，辽宁地区现货价格10556元/吨，环比下跌33元，现货基差PK10+132，环比下跌523，河北地区现货价格10685元/吨，环比下跌7元，现货基差PK10+261，环比下跌 199，河南地区现货价格10700元/吨，环比下跌12元，现货基差PK10+276，环比下跌 204，山东地区现货价格10043元/吨，环比上涨14元，现货基差PK10-381，环比下跌 178。 ■花生供需 供需方面，据Mysteel农产品统计数据显示，本周产区维持低上货量，整体交易有限，预计河南产区基层余量在1-2成，东北产区余量2成以内，山东产区余量2成以内。本周进口花生到港量陆续增加，市场观望情心理明显，整体交易氛围偏差。目前苏丹进口花生报价10200-10300元/吨，较上周价格下调100元/吨。花生油企业到货情况：本周油 厂到货量为15410吨，与上周相比减少900吨，国内米到货量有限，部分工厂采购进口 米居多。商品米市场交易情况：本周销区市场按需补库，贸易商采购意愿增加，高价采购意愿偏低，成交较为谨慎。油料米方面，本周油厂国内米到货量有限，整体收购意愿欠佳。费县中粮日到货量维持500吨左右，进口米前期订单居多，成交价格多以质论价。 青岛益海维持800吨左右，多前期进口米订单。莒南工厂维持100左右，成交9000-9500 元/吨，成交以质论价。 ■后市展望 本周国内花生价格平稳偏弱运行。截止至2023年4月7日，全国通货米均价为11320 元/吨，较上周下跌100元/吨。本周产区整体缺乏上货，农户、小贩及收购点整体货量不多，但贸易商缺乏收购意愿，压低价格，下游逢低少量采购，根据�货心态以及质量论价，周三开始东北局部价格止跌小幅回升，但高价位下游接受能力有限，一定程度上也反映�目前整体处于需求淡季、刚需缺乏的现状。预计下周价格震荡运行。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com