动力煤周度报告：沿海日耗表现亮眼，各环节库存压力仍存

沿海日耗表现亮眼，各环节库存压力仍存 动力煤周度报告20230611 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 动力煤 价格 煤价本周有所反弹，但动力不足，仍偏弱势运行 供给 大秦线日运量有所下降，贸易商发运动力不足 需求 内陆与沿海供耗存出现分化，内陆日耗未出现往年同期的快速拉升，但沿海日耗表现强劲，率先出现降库 库存 北方港库存出现明显下降，一方面原因在于煤价落入长协区间部分需求方的抄底行为，但主要原因在于调入量的下滑 本周受宏观环境影响，整体需求有所上升，沿海日耗表现强劲，叠加煤价落入长协区间，部分终端表现出抄底行为，终端及港口库存有所下降。但基本面方面仍呈现明显的供应充足局面，库存整体压力仍存，短期内库存压制下煤价难有亮眼表现，周中小幅反弹后再次偏弱运行。 总结 短期内，需求上升对煤价形成一定支撑，继续深跌缺乏动力，短期内或围绕800元上下震荡运行。长期来看，终端需求有一定超预期表现，后续需求复苏仍可抱有期待，但海内外供应充足几乎成为定局，若需求强势复苏，各环节快速去库，煤价仍存在上行的可能性，但若需求方面没有超预期表现，则大概率弱势难改。后续仍需观察宏观政策方面及终端需求方面是否将有所变化。 动力煤 1.1价格煤价本周有所反弹，但动力不足，仍偏弱势运行 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价 2750.02250.01750.01250.0 750.0250.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 印尼3800大卡动力煤FOB价格 190.0170.0150.0130.0110.0 90.070.050.030.010.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 澳洲5500大卡动力煤FOB价格 300.0250.0200.0150.0100.0 50.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 印尼4700大卡动力煤FOB价格 250.0200.0150.0100.0 50.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 秦皇岛5500（A18V28S0.6） 791.3 803.0 -11.7 印尼3800（A5V45S0.8） 60.3 62.0 -1.7 印尼4700（A6V45S0.8） 79.8 83.2 -3.4 澳洲5500（A19V24S1） 85.5 90.0 -4.5 数据来源：钢联数据，美尔雅期货 动力煤 1.2运费本周产地运费与上周基本持平 鄂尔多斯-黄骅汽运费 350.0330.0310.0290.0270.0250.0230.0210.0190.0170.0150.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 鄂尔多斯-京唐汽运费 400.0350.0300.0250.0200.0150.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 神木-黄骅汽运费 330.0310.0290.0270.0250.0230.0210.0190.0170.0150.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 鄂尔多斯-黄骅 280 280 0 鄂尔多斯-京唐 305 305 0 神木-黄骅 250 250 0 数据来源：钢联数据，美尔雅期货 动力煤 2供给大秦线日运量有所下降，贸易商发运动力不足 大秦线7日日均发运量 150.0140.0130.0120.0110.0100.090.080.070.060.050.0 1/1 2/1 3/1 4/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1 2020202120222023 本周 上周 周环比 周日均运量 （万吨） 112.6 117.4 -4.8 数据来源：钢联数据，美尔雅期货 动力煤 3需求内陆与沿海供耗存出现分化，内陆日耗未出现往年同期的快速拉升，但沿海日耗表现强劲，率先出现降库 动力煤内陆十七省日耗煤量 430.0 410.0 390.0 370.0 350.0 330.0 310.0 290.0 270.0 250.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202120222023 500.0 450.0 400.0 350.0 300.0 250.0 200.0 动力煤内陆十七省日供煤量 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202120222023 动力煤内陆十七省库存量动力煤内陆十七省可用天数 9500.0 8500.0 7500.0 6500.0 5500.0 4500.0 3500.0 450.0 400.0 350.0 300.0 250.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202120222023 动力煤内陆十七省供耗存 9000.0 8000.0 7000.0 6000.0 5000.0 4000.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 本周日均 上周日均 环比 日耗（万吨） 310.1 315.9 -5.8 日供（万吨） 330.2 318.2 12.0 库存（万吨） 8336.3 8302.6 33.7 可用天数（天） 26.9 26.3 0.6 202120222023 200.0 1/31 2/7 2/14 2/21 2/28 3/7 3/14 3/21 3/28 4/4 4/11 5/9 5/16 5/23 5/30 6/6 库存日耗 4/18 4/25 5/2 日供 3000.0 动力煤 3需求内陆与沿海供耗存出现分化，内陆日耗未出现往年同期的快速拉升，但沿海日耗表现强劲，率先出现降库 动力煤沿海八省日耗煤量 300.0 动力煤沿海八省日供煤量 300.0 250.0250.0 200.0200.0 150.0150.0 100.0100.0 50.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 50.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 动力煤沿海八省库存量动力煤沿海八省可用天数 4000.0 3500.0 3000.0 2500.0 2000.0 1500.0 260.0 240.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 动力煤沿海八省供耗存 4000.0 3500.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均上周日均环比 220.0 200.0 180.0 160.0 140.0 120.0 100.0 3000.0 2500.0 2000.0 1500.0 1000.0 500.0 5/9 5/16 5/23 5/30 6/6 0.0 日耗（万吨）214.0205.48.6 日供（万吨）204.7193.810.9 1/31 2/7 2/14 2/21 2/28 3/7 3/14 3/21 3/28 4/4 4/11 4/18 4/25 5/2 库存（万吨）3638.63685.0-46.4 库存日耗日供 可用天数（天）17.018.0-1.0 动力煤 4库存北方港库存出现明显下降，一方面原因在于煤价落入长协区间部分 需求方的抄底行为，但主要原因在于调入量的下滑 北方港总库存 2900.02700.02500.02300.02100.01900.01700.01500.01300.01100.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 秦皇岛港库存 750.0700.0650.0600.0550.0500.0450.0400.0350.0300.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 黄骅港库存 350.0300.0250.0200.0150.0100.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 北方港库存 （万吨） 2632.9 2728.3 -95.4 秦皇岛库存 （万吨） 626.8 622.9 3.9 黄骅港库存 （万吨） 229.8 239.4 -9.6 动力煤 4库存北方港库存出现明显下降，一方面原因在于煤价落入长协区间部分 需求方的抄底行为，但主要原因在于调入量的下滑 北方港7日日均调入量 220.0200.0180.0160.0140.0120.0100.0 80.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 北方港7日日均调�量 240.0220.0200.0180.0160.0140.0120.0100.080.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 环比 调入量 162.2 155.7 6.5 调�量 173.5 161.2 12.3 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层 400-700-0068 华北地区 济南分公司 济南历城区华能路108号鑫苑金融大厦4层409室 电话：0531-86081689 山西分公司 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室 电话：0351-6100107 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009 电话：010-65389929 华中地区 汉口营业部 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼 展厅四楼 电话：027-85807917 武昌营业部 武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室 电话：027-87269781 黄石营业部 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号 电话：0714-6309781 荆州营业部 荆州市