下半年，哪些二级资本债可能不赎回？

研报分析了近年来银行不赎回二级资本债事件显著增加的现象，并构建了一个二级资本债不赎回概率模型。该模型基于5个维度（地域环境、股东背景、监管维度、盈利能力、评级相关）选取了9项指标，并根据每个指标的具体数值和权重计算每只二级资本债的综合得分。模型测试结果表明，当分别将40分、50分、60分作为判断债券是否赎回的界限时，打分模型的正确率分别为89.03%、83.12%、60.34%。根据模型对行权日在2023年下半年的26家银行的39只二级资本债进行评分，发现综合得分在40分及以下、50分及以下、60分及以下的债券数量分别为1只、14只、26只，预判这些二级资本债的不赎回风险较大。风险提示包括假设不合理、模型设计不合理或过拟合、二级资本债不赎回风险上升、数据更新不及时或提取失误。

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