科技主题基金推荐配置报告：新一轮科技周期视角下的科技主题基金选择

证券研究报告 新一轮科技周期视角下的科技主题基金选择 ——科技主题基金推荐配置报告 长城证券产业金融研究院基金研究 分析师：金铃 执业证书编号：S1070521040001 报告日期：2023年6月9日 目录 科技主题基金概况 科技主题基金筛选 筛选方法 筛选结果1：泛科技配置的绩优科技主题基金 筛选结果2：专注科技赛道的绩优科技主题基金 筛选结果3：本轮科技反弹周期下的科技主题基金新秀 资产配置能力、行业配置能力和选股能力分析 交易风格和持股特征分析 www.cgws.com|2 科技主题基金概况 www.cgws.com 不同科技周期下的科技行业涨跌幅 科技的定义较为广泛。泛科技行业既包括狭义的TMT四大子板块：电子、计算机、通信和 传媒，也包括电力设备新能源、创新药以及部分军工子行业。 主动权益基金中偏科技的基金投资范围规定也相对较为广泛，以科技创新为主。 目前本轮科技反弹周期以数字经济、信创产业以及生成式AI为主要驱动力，本报告所筛选分析的科技主题基金主要限于狭义的科技板块即以电子、计算机、通信和传媒行业为代表的传统TMT板块。 指数涨跌幅(%) 申万通信5G通信申万电子申万计算机申万传媒CS创新药中证新能申万军工 2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年5月 数据来源：wind，长城证券产业金融研究院,数据日期：20230531 www.cgws.comwww.cgws.com|4 不同科技周期下的科技行业涨跌幅 过去十年，A股市场经历了两轮科技周期。 2013-2015年：以互联网为代表的新兴科技产业崛起，苹果iphone4产业链行情爆发。4G通信、电子、计算机等板块涨幅居前。叠加并购重组、外延生长等概念的传媒行业涨幅惊人。 2019-2021年：2019年是5G元年，2019年6月5G牌照发放，叠加5G手机终端换机潮，2019-2020年，5G通信、电子涨幅较高。2020-2021年以新能源为代表的先进制造科技行情爆发，新能源、军工、创新药等板块也获得较高的超额收益。 2022年11月至今，在数字经济、信创产业以及生成式AI浪潮带领下，通信、计算机、传媒等 子行业涨幅较大。 指数涨跌幅(%) 申万通信5G通信申万电子申万计算机申万传媒CS创新药中证新能申万军工 2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年5月 数据来源：wind，长城证券产业金融研究院,数据日期：20230531 www.cgws.comwww.cgws.com|5 A股科技板块权重 所属产业链 申万一级 流通市值(亿元) 市值权重 市值权重合计 个股数量 数量占比 数量占比合 计 上游资源 石油石化 26174.29 3.22% 7.79% 47 0.96% 4.45% 有色金属 24005.01 2.95% 133 2.71% 煤炭 13238.98 1.63% 38 0.77% 中游制造 电力设备 61826.33 7.60% 22.02% 314 6.40% 31.69% 基础化工 32784.49 4.03% 371 7.57% 机械设备 36822.62 4.52% 476 9.71% 国防军工 22008.28 2.70% 125 2.55% 建筑材料 8329.52 1.02% 75 1.53% 轻工制造 9097.15 1.12% 148 3.02% 钢铁 8329.55 1.02% 45 0.92% 下游消费 医药生物 68749.68 8.45% 25.18% 462 9.42% 27.14% 食品饮料 54866.12 6.74% 120 2.45% 汽车 28560.63 3.51% 246 5.02% 农林牧渔 13402.29 1.65% 101 2.06% 家用电器 14518.75 1.78% 83 1.69% 商贸零售 9846.00 1.21% 104 2.12% 纺织服饰 6105.42 0.75% 113 2.30% 社会服务 4921.55 0.60% 73 1.49% 美容护理 3951.88 0.49% 29 0.59% 科技 电子 66784.42 8.21% 18.03% 415 8.46% 20.41% 计算机 43256.90 5.32% 326 6.65% 通信 19257.61 2.37% 120 2.45% 传媒 17398.95 2.14% 140 2.85% 金融地产 银行 70778.57 8.70% 16.37% 42 0.86% 5.00% 非银金融 49532.83 6.09% 88 1.79% 房地产 12874.74 1.58% 115 2.35% 基础设施与运营 交通运输 28328.80 3.48% 10.45% 124 2.53% 10.83% 公用事业 30474.03 3.74% 123 2.51% 建筑装饰 19218.92 2.36% 158 3.22% 环保 7040.77 0.87% 126 2.57% 综合 综合 1343.65 0.17% 0.17% 24 0.49% 0.49% 合计 813828.73 100.00% 4904 100.00% 我们定义的狭义科技板块，包括电子、计算机、通信和传媒行业流通市值合计14.67万亿，在所有A股板块占比18.03%。 科技板块的上市公司较多，截止2023年5月31日，共计有1001家上市公司，数量占比20.41%。 从科技板块的流通市值和上市公司数量来看，科技板块在A股投资中的重要性显而易见。 数据来源：wind，长城证券产业金融研究院,数据日期：20230531 www.cgws.comwww.cgws.com|6 申万一级电子 申万二级 半导体 申万三级分立器件半导体材料半导体设备 流通市值(亿元)3199.55 2486.305485.85 流通市值权重 2.18%1.69%3.74% 市值权重合计 22.06% 个股数量 181414 数量合计123 数字芯片设计 13290.44 9.06% 37 模拟芯片设计 3954.72 2.70% 27 集成电路制造 2001.70 1.36% 3 集成电路封测 1944.99 1.33% 10 元件 印制电路板 4698.55 3.20% 4.41% 39 51 被动元件 1767.19 1.20% 12 光学光电子 面板 5170.83 3.52% 6.26% 41 90 LED 2654.97 1.81% 30 光学元件 1362.67 0.93% 19 其他电子Ⅱ 其他电子Ⅲ 2056.13 1.40% 1.40% 37 37 消费电子 品牌消费电子 2147.59 1.46% 9.59% 8 87 消费电子零部件及组装 11921.61 8.13% 79 电子化学品Ⅱ 电子化学品Ⅲ 2641.33 1.80% 1.80% 27 27 计算机 计算机设备 安防设备 5103.68 3.48% 7.65% 22 80 其他计算机设备 6124.90 4.18% 58 IT服务Ⅱ IT服务Ⅲ 12628.29 8.61% 8.61% 123 123 软件开发 垂直应用软件 10782.43 7.35% 13.22% 91 123 横向通用软件 8617.60 5.87% 32 通信 通信服务 电信运营商 7243.25 4.94% 6.07% 4 37 通信工程及服务 1062.70 0.72% 21 通信应用增值服务 593.66 0.40% 12 通信设备 通信网络设备及器件 5644.87 3.85% 7.06% 32 83 通信线缆及配套 1463.95 1.00% 12 通信终端及配件 2680.70 1.83% 28 其他通信设备 568.49 0.39% 11 传媒 电视广播Ⅱ 电视广播Ⅲ 1342.53 0.92% 11.86% 12 140 游戏Ⅱ 游戏Ⅲ 5811.01 3.96% 32 广告营销 广告媒体 1135.35 0.77% 5 营销代理 1888.69 1.29% 27 影视院线 影视动漫制作 1766.64 1.20% 18 院线 436.39 0.30% 4 数字媒体 视频媒体 547.37 0.37% 1 图片媒体 121.83 0.08% 1 文字媒体 123.42 0.08% 1 门户网站 654.51 0.45% 8 其他数字媒体 125.75 0.09% 2 出版 大众出版 城,数据日期 ：1775.41 20230512 1.21% 18 教育出版 1670.06 1.14% 11 科技板块子行业 科技板块包括电子、计算机、通信和传媒四个行业。每个行业的子板块也较多。 从流通市值和个股数量来看，流通市值权重较大且投资标的较多主要集中在半导体、软件开发和消费电子等子板块。 数据来源：wind，长城证券产业金融研究院,数据日期：20230531 数 gws.com 据来源：wind，长 证券产业金融研究院 www.c www.cgws.com|7 主动权益基金持仓 持仓占比(%) 申万一级 20131231 20141231 20151231 20161231 20171231 20181231 20191231 20201231 20211231 20221231 电力设备 4.62 3.33 3.24 3.71 4.46 3.69 3.46 7.26 15.16 14.51 医药生物 17.06 10.55 11.51 12.06 9.97 12.76 12.43 13.53 11.24 12.61 食品饮料 8.23 3.69 2.78 4.32 10.2 9.1 10.92 13.71 10.5 10.71 电子 5.8 3.01 6.17 7.44 9.64 5.83 11.18 9.44 12.86 8.83 计算机 8.76 9.62 13.36 6.29 3.51 8.01 6.68 5.31 4.55 4.96 国防军工 2.43 2.73 2.55 2.47 1.55 1.7 0.8 2.23 4.09 4.25 汽车 4.69 3.86 3.26 4.45 3.02 2.93 3.01 2.85 4.5 4.17 机械设备 5.79 5.27 6.23 6.69 3.74 3.99 3.63 4.88 3.45 3.99 有色金属 0.74 1.93 2 3.08 3.27 1.64 2.34 2.96 3.86 3.92 基础化工 4.65 4.26 5.65 6.69 4.17 3.72 3.55 5.34 3.82 3.74 交通运输 0.86 1.57 2.26 2.04 2.26 2.23 1.88 1.77 1.41 2.61 社会服务 1.11 1.2 2.16 1.43 0.95 1.47 1.63 2.11 1.48 2.35 房地产 4.09 8.67 4.29 2.77 3.92 5.92 4.98 1.72 1.98 2.24 传媒 4.34 2.59 6.77 3.51 3.63 3.13 3.88 2.2 2.35 2.23 银行 2.33 7.29 3.38 4.41 5.65 4.88 5.86 2.85 2.23 2.14 非银金融 3.46 10.42 2.91 2.6 6.41 6.11 4.53 2.93 2.48 1.78 家用电器 4.61 2.56 2.1 3.45 5.54 3.91 4.81 3.52 1.94 1.77 农林牧渔 2.29 1.73 2.58 2.69 1.65 2.57 1.92 1.37 1.23 1.49 通信 1.16