鸡蛋周报：供需双弱 蛋价承压

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 期货研究报告 鸡蛋周报 供需双弱蛋价承压 2023-06-11星期日 1、基本观点： 据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋主产区均价4.30元/斤，较上周下跌0.07元/斤，跌幅1.60%，低价区报4.00元/斤，周内产销区价格下跌为主。高温高湿的天气下，贸易环节风控避险意识强，拿货谨慎，市场交投转缓，各地库存均有所增加，蛋价承压下跌。部分产区蛋价下跌至养殖成本线附近，养殖户有挺价惜售情绪，短期蛋价止跌趋稳。 从后市新增产能来看，2023年6月份新开产蛋鸡主要是2023年2月份前后补栏的鸡苗，卓创数据显示，2月份鸡苗补栏量环比18.56%。因此，2023年6月份新开产蛋鸡数量 较5月增多。淘汰鸡方面，养殖单位多计划端午前淘汰产蛋率低及适龄蛋鸡，加之蛋价仍 存下滑风险，养殖单位淘鸡积极性或提升，淘汰鸡出栏量或环比增多。但综合前期数据对比，预计6月份理论淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此在产蛋鸡存栏量或增多，鸡蛋供应量逐渐宽松。另一方面，今年年后玉米、豆粕价格大幅下挫，蛋鸡养殖饲料成本震 荡走低。目前蛋鸡养殖企业养殖利润继续延续较高水平。养殖端的鸡苗及青年鸡补栏积极性较高，后备鸡占比仍有增加趋势，预计下半年在产蛋鸡存栏量将会呈现缓慢恢复性增长趋势，远月蛋价偏空预期浓厚，09合约中线承压。 2、操作建议： 预计2023年下半年在产蛋鸡存栏量将会呈现缓慢恢复性增长趋势，远月期价上行压 力较大。短期关注09合约下方4000点平台支撑，压力位参考4300。 3、重要监测点及风险因素： (1)蛋鸡存栏、补栏量； (2)蛋鸡养殖利润； (3)蛋鸡淘汰情况； (4)贸易商收货、走货、库存情况； (5)全球宏观金融风险； (6)禽流感疫情，系统性风险。 主要影响因素分析 （1）、期现货价格走势分析 据我的农产品网数据显示，本周鸡蛋主产区均价4.30元/斤，较上周下跌0.07元/斤，跌幅1.60%，低价区报4.00元/斤，周内产销区价格下跌为主。高温高湿的天气下，贸易环节风控避险意识强，拿货谨慎，市场交投转缓，各地库存均有所增加，蛋价承压下跌。部分产区蛋价下跌至养殖成本线附近，养殖户有挺价惜售情绪，短期蛋价止跌趋稳。本周期货主力09合约增仓下跌，重心下移，空头优势较为明显，基差收窄，目前期现货接近平水 态势，短期关注下方4000关口支撑。 全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图 鸡蛋期现基差走势图 数据来源：我的农产品网 （2）、在产蛋鸡存栏量微降，后备鸡及主产蛋鸡占比增加 5月多数地区产蛋率维持稳定，少数地区受高温天气影响，蛋鸡采食量略有下降，产蛋率降低。5月全国主产区高峰期产蛋率为91.83%，主产区代表市场平均空栏率9.75%，环比下降1.20个百分点。由于3月份左右养殖单位补栏积极性较高，鸡苗销量环比增加，5 月份多数足月育雏上栏，导致空栏率环比下降。 根据卓创资讯数据统计，2023年5月全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比降幅0.59%，同比增幅0.08%。5月新开产的蛋鸡主要是1月前后补栏的鸡苗，由于春节期间养殖单位补栏积极性普遍不高，鸡苗销量环比减幅2.56%，因此本月新开产蛋鸡数量有限。从淘汰鸡情况来看，月内鸡蛋价格继续走低，蛋鸡养殖盈利进一步下降，养殖单位淘鸡积极性提升，月内淘汰鸡出栏量增加。综合看来，本5月淘汰鸡出栏数量增多，而新开产蛋鸡数量有限，因此在产蛋鸡存栏量继续降低。5月份蛋价震荡走低，且随着气温逐渐升高，养 殖单位淘鸡积极性增加，老鸡出栏量较前期增多，450日龄以上老鸡占比9.39%，环比减少 全国在产蛋鸡存栏 主产区蛋鸡存栏结构 数据来源：卓创资讯 0.07个百分点。5月份鸡苗厂整体排单量仍较高，120日龄以下后备鸡占比15.27%，环比增加0.06个百分点。5月鸡蛋整体供应量仍处相对低位，主产蛋鸡占比变化不大，120-450日龄产蛋鸡占比75.34%，环比增加0.01个百分点。后市看，6月受高温高湿天气影响，蛋价仍走低，老鸡出栏量或有增加，预计老鸡占比或再减；鸡苗及青年鸡补栏积极性降低，预计后备鸡占比或略减。 截至5月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比44%，环比减少1个百分点；中码鸡蛋平均占比44%，环比持平；小码鸡蛋平均占比12%，环比增加1个百分点。5月各地温度升高，蛋重下降，小码增重较难，因此小码占比略有提升。另外本月养殖单位淘鸡积极性提升，大码占比减少。短期来看，大、中码鸡蛋仍占据主力，小码蛋占比仍旧不高 从后市新增产能来看，2023年6月份新开产蛋鸡主要是2023年2月份前后补栏的鸡苗，卓创数据显示，2月份鸡苗补栏量环比18.56%。因此，2023年6月份新开产蛋鸡数量 较5月增多。淘汰鸡方面，养殖单位多计划端午前淘汰产蛋率低及适龄蛋鸡，加之蛋价仍 存下滑风险，养殖单位淘鸡积极性或提升，淘汰鸡出栏量或环比增多。但综合前期数据对比，预计6月份理论淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此在产蛋鸡存栏量或增多，鸡蛋供应量逐渐宽松，远月蛋价承压。 在产蛋鸡趋势预测 大中小码蛋占比图 数据来源：卓创资讯 （3）、蛋价走弱老鸡淘汰增加 6月份进入淘汰期的蛋鸡应为2022年1-2月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量环比微 幅减少0.30%，同时5月450日龄以上的老鸡占比减少0.07个百分点，因此预计6月份适 龄老鸡较本月略有减少。但6月份气温升高，养殖难度增大，且北方麦收季节以及端午节均为养殖单位集中淘汰老鸡的时间点。加之本周鸡蛋价格弱势下调，养殖单位盈利缩减， 对后市看空情绪增加，淘汰老鸡积极性尚可，其中山东、云南、河北粉蛋等部分市场淘鸡出栏量增加；东北部分市场由于可淘鸡源相对有限，出栏量小幅减少。本周Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，总出栏量53.05万只，环比增幅0.78%。整体来看，本周淘鸡出栏量呈小幅增加走势，由于养殖单位多选择在端午之前集中淘汰一批老鸡，预计下周淘汰鸡出栏量继续增加。本周平均淘汰日龄534天，较 淘汰鸡行情分析数据来源：卓创资讯、我的农产品网 上周减少1天。其中平均日龄最高560天，最低504天。本周养殖单位大多选择择机淘汰适龄老鸡，整体日龄变化不大。 (4)、育雏难道加大，鸡苗销量小幅下滑 近期月份鸡蛋与淘汰鸡价格继续下跌，蛋鸡养殖盈利进一步收窄，且气温逐渐升高，育雏难度加大，6月份进入农忙时节，养殖单位在5-6月份补栏意向不高，鸡苗需求欠佳，市场供大于求矛盾逐渐加剧，鸡苗价格继续走低。5月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4436万羽，环比降幅3.50%，同比增幅10.13%。5月鸡蛋和淘汰鸡价格高 位下滑，月末个别地区蛋价跌至综合成本线附近，养殖利润缩减明显，养殖单位普遍对后市信心不足，补栏积极性下降。同时产区各地温度升高，散户育雏难度较大。预计6月份养殖 单位补栏意愿依旧不强，种鸡企业鸡苗排单不畅，预计6月份鸡苗销量或继续减少。 鸡苗销量对比图 国内鸡苗价格走势图 数据来源：卓创资讯 （5）、养殖利润窄幅波动 据我的农产品网数据显示，截止6月9日，本周蛋鸡养殖成本为4.00元/斤，较上周下跌0.01元/斤，环比跌幅0.25%；养殖盈利为0.29元/斤，较上周下跌0.07元/斤，环比跌幅19.44%。本周玉米均价为2736元/吨，较上周上涨21元/吨。周内东北玉米偏强运行。产地余粮有限，玉米上量偏少，本地用粮企业厂门到货量偏低，部分有收购需求企业小幅上调价格刺激到货。近期下游阶段性补库需求释放，港口走货有所增加，港口贸易商收购积极性有所增加。华北地区玉米价格小幅上涨，周初深加工到货量维持低位，深加工企业窄幅上调。饲料企业大量使用小麦，但对优质玉米仍有刚性需求。本周豆粕均价为3826元/吨，较上周下跌60元/吨。本周油厂开机率仍维持相对偏高水平，但各区域油厂开机率分化明显，且各油厂之间的豆粕库存同样分布不均，令区域价差和油厂间差价依旧较大，周内现货价格呈急涨缓落局面。综合来看，周内玉米微涨、豆粕跌幅较大，蛋鸡养殖成本环比微降。本周蛋价持续下行，周初红粉价差偏大，低价粉蛋对高价红蛋形成一定压制。加之受高温高湿天气影响，市场对后市信 蛋鸡养殖利润 鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图 数据来源：我的农产品网 数据来源：我的农产品网 心不足，养殖端多以顺势出货，贸易端为规避风险参市谨慎，维持轻仓节奏，蛋价承压走跌。周内鸡蛋周均价环比下跌，养殖盈利同步缩减。不过目前单斤鸡蛋的饲料成本3.65元，饲料成本仍处于高位，对蛋价仍有支撑。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22110802、22116880 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 请务必阅读正文后的免责声明7/7www.hlqh.com