鸡蛋月报：供需双弱 蛋价区间窄幅整理

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285 研究员蒋琴 电话：0769-22110802 从业资格号：F3027808 投资咨询从业证书号：Z0014038 期货研究报告 鸡蛋月报 供需双弱蛋价区间窄幅整理 2023-03-05星期日 1、基本观点： 据我的农产品网数据显示，2023年2月鸡蛋主产区均价4.42元/斤，较上月下跌0.36元/斤，跌幅7.53%；主销区均价4.50元/斤，较上月下跌0.37元/斤，跌幅7.60%。2月蛋市处于需求淡季，食品企业订单量有限，各环节库存陆续增加，上旬蛋价高位回落。月中随着蛋价阶段性触底后，下游补货增加，蛋价止跌小涨。 从新增产能来看，2023年3月份新开产蛋鸡主要是2022年11月份前后补栏的鸡苗， 11月份鸡苗补栏量环比减幅4.41%。因此，2023年3月份新开产蛋鸡数量较2月减少。淘汰鸡方面，3月份养殖单位淘汰老鸡积极性低，淘汰鸡出栏量或继续偏少。淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此3月份理论在产蛋鸡存栏量或略增，但仍处于低位，鸡蛋供应量偏紧。3月食品厂需求或有提升，下半月下游环节或提前储备清明库存，市场整体需求有望环比增长。预计3月份鸡蛋价格呈震荡上涨走势，月均价在4.55元/斤左右，蛋价仍高于往年同期。春节过后，蛋价整体仍处高位，且高于业者预期，当前养殖单位微盈利，补栏积极性较高，鸡苗及青年鸡补栏积极性尚可，预计后备鸡占比或仍有增加趋势，远月合约承压。 2、操作建议： 3月份新开产蛋鸡数量有限，淘汰鸡出栏量偏少，在产蛋鸡存栏量仍处低位，鸡蛋供应量维持偏紧局面对蛋价形成强有力支持。05合约下方4300一线支撑较强，建议中线依托支撑位偏多操作。 3、重要监测点及风险因素： (1)蛋鸡存栏、补栏量； (2)蛋鸡养殖利润； (3)蛋鸡淘汰情况； (4)贸易商收货、走货、库存情况； (5)全球宏观金融风险； (6)禽流感疫情，系统性风险。 一、期现货市场行情回顾 据我的农产品网数据显示，2023年2月鸡蛋主产区均价4.42元/斤，较上月下跌0.36元/斤，跌幅7.53%；主销区均价4.50元/斤，较上月下跌0.37元/斤，跌幅7.60%。2月蛋市处于需求淡季，食品企业订单量有限，各环节库存陆续增加，上旬蛋价高位回落。月中随着蛋价阶段性触底后，下游补货增加，蛋价止跌小涨。2月鸡蛋期货主力合约2305行情走势先抑后扬，整体于4300-4500区间宽幅震荡。春节过后，蛋价整体仍处高位，且高于业者预期，当前养殖单位微盈利，补栏积极性较高，鸡苗及青年鸡补栏积极性尚可，预计后备鸡占比或仍有增加趋势，远月合约承压。08、09合约3月初增仓大跌，或有产业套保资金入场。3月份蛋市逐渐进入供需两增阶段，预计鸡蛋价格呈震荡上涨走势，月均价在 4.55元/斤左右，蛋价仍高于往年同期。 全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图 鸡蛋期现基差走势图 数据来源：我的农产品网 鸡蛋期货活跃合约走势 数据来源：文华财经 二、主要影响因素分析 （1）、主产区代表市场发货量增加、销区销量低位运行 全国主产区代表市场月度发货量统计图 全国代表城市销量统计图 据卓创数据统计，2月主产区代表市场日均发货量为571.86吨，环比增幅8.33%，同比增幅3.27%。春节后市场需求恢复性好转，终端消费趋于平稳，各环节顺势购销，要货量较前期稍增，各地积压库存陆续消化，各产区发货量较上月均增加。后期看，3月终端需求仍有向好预期，但增幅有限，预计3月产区发货量或仍有增加。2月主销区代表市场鸡蛋日均总销量1056.82吨，环比增幅55.60%，同比增幅35.08%，截至2月28日，月内总销量为29591.00吨。2月销量环比涨幅较大，主因1月份受春节休市影响，销量偏少，2月份销量恢复性提升，但仍低于正常月份。月初销区批发市场均恢复正常营业，下游开业补货，加之学校开学备货拉动，销量明显提升。但随着补货结束，下游对高价货源较为抵触，且终端消费较为低迷，市场流通不快。另外中上旬南方销区天气潮湿，业者为规避质量风险，采购心态较为谨慎，清理库存为主。综合来看，市场需求整体偏弱，销区市场鸡蛋销量虽恢复性提升，但仍处于相对低位。 数据来源：卓创资讯 （2）、2月在产蛋鸡存栏量小幅上涨 全国多数地区蛋鸡产蛋率维持稳定，少数地区受气温回暖影响，产蛋率略有提升。根据卓创资讯数据统计，截至2月28日，全国主产区高峰期产蛋率为92.13%，环比上升0.13 个百分点，同比上升0.33个百分点。主产区代表市场平均空栏率12.12%，环比下降0.37个百分点。2月养殖单位淘鸡积极性不高，淘汰鸡出栏量减少，而补栏鸡苗与青年鸡积极性有所提升，因此空栏率环比下降。 根据卓创资讯数据统计，2023年2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只，环比增幅0.68%，同比增幅2.78%。2月新开产的蛋鸡主要是10月前后补栏的鸡苗，由于月内蛋价涨至高位，养殖盈利增加，养殖单位补栏积极性提升，鸡苗销量环比增6.51%，因此新开产蛋鸡数量增加。另一方面，春节过后适龄待淘蛋鸡数量减少，养殖单位淘鸡积极性不高，淘汰鸡出栏量环比下降。综合看来，2月新开产蛋鸡数量增加，且淘汰鸡出栏量减少，因此在产蛋鸡存栏量增加。2月份蛋价整体仍处高位，市场流通 较顺畅，余货不多，且春节后适龄待淘老鸡存栏有限，养殖单位淘鸡积极性不高，老鸡出栏量明显减少，450日龄以上老鸡占比9.65%，环比增加0.24个百分点。节后蛋价 仍 处同比较高位，蛋价水平高于业者预期，当前养殖单位微盈利，补栏积极性较高，120日龄以下后备鸡占比14.69%，环比增加0.21个百分点。本月蛋市整体供应量仍较有 限， 主产蛋鸡占比环比略减，120-450日龄产蛋鸡占比75.66%，环比减少0.45个百分点。后市看，当前待淘老鸡存栏量有限，后期整体可淘量不多，预计后期占比或仍不高；节后鸡苗及青年鸡补栏积极性尚可，预计后备鸡占比或仍有增加趋势。 。 全国在产蛋鸡存栏 主产区蛋鸡存栏结构 数据来源：卓创资讯 截至2月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋平均占比45%，中码鸡蛋平均占比45%，小码鸡蛋平均占比10%，环比上月均持平。2月整体待淘适龄蛋鸡有限，加之养殖单位淘鸡积极性不高，农贸市场和屠宰场消化一般，导致整体淘汰鸡出栏量有限。另外受制于饲料成本高，前期养殖单位上苗积极性不高，新开产蛋鸡虽有增加，但增幅有限。综合来看，短期内大、中码鸡蛋仍占据主力，小码蛋货源仍偏紧张。 从新增产能来看，2023年3月份新开产蛋鸡主要是2022年11月份前后补栏的鸡苗， 大中小码蛋占比图 在产蛋鸡趋势预测 数据来源：卓创资讯 11月份鸡苗补栏量环比减幅4.41%。因此，2023年3月份新开产蛋鸡数量较2月减少。淘汰鸡方面，3月份养殖单位淘汰老鸡积极性低，淘汰鸡出栏量或继续偏少。淘汰鸡出栏量小于新开产蛋鸡数量，因此3月份理论在产蛋鸡存栏量或略增，但仍处于低位，鸡蛋供应量偏紧。蛋价底部支撑较强。 （3）、淘汰鸡出栏量下滑淘鸡价格上涨 据卓创数据统计，2月全国淘汰鸡月均价5.73元/斤，环比涨幅17.66%，同比涨幅27.05%。供应方面，春节前期养殖单位积极淘汰老鸡，导致本月适龄老鸡普遍较少，且养殖单位有低价惜售心理，因此淘汰鸡供应量略少。需求方面，春节过后食品企业开工率不高，本月中后期逐渐恢复正常，农贸市场销量呈现减少趋势，需求量有增有减，整体较1月份小幅减少。整体而言，2月淘汰鸡供应量偏少是导致淘汰鸡价格上涨的主因。 2月卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，月内总出栏量178.88万只，环比跌幅12.28%，同比跌幅4.87%。养殖单位多集中在春节前积极淘汰适龄老鸡，因此进入2月后产区适龄老鸡普遍较少，同时由于蛋价高于业者预期， 养殖单位淘汰老鸡积极性不高，因此2月淘汰鸡出栏量环比减少。其中东北、河北、山东、 河南等地区减少幅度略大。综合来看，本月依旧是淘汰老鸡的淡季。卓创资讯对全国的14 个重点产区20个代表市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，本月底淘汰鸡平均淘汰日龄523天， 较上月底延后3天。养殖单位多持观望态度，淘汰老鸡积极性一般。 根据卓创资讯监测显示，目前主产区450天以上的蛋鸡约占整体蛋鸡存栏量的9.65%，环比增加0.24个百分点，适龄老鸡略增加。供应方面，3月份进入淘汰期的蛋鸡应为2021 淘汰鸡行情分析 年10-11月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量呈现小幅增加趋势，因此3月份适龄老鸡有增加可能。但目前鸡蛋价格高于业者预期，在成本线之上，且养殖单位补栏新鸡成本略高，选择延长养殖周期的养殖单位或增加，淘汰老鸡意向不高。需求方面，3月份为需求淡季，屠宰企业开工积极性一般，按需采购为主；农贸市场活禽销售量有限，走货速度波动不大。综上所述，卓创资讯预计3月份淘汰鸡供应量或增幅不大，需求量较2月略增但仍不多，淘汰鸡价格或多数时间稳定，少数时间小涨。4-5月份或继续延续3月份走势，价格以大局平稳、个别小幅调整为主。 数据来源：卓创资讯 (4)、2月鸡苗销量增加补栏积极性好转 2月鸡蛋价格窄幅震荡，淘汰鸡价格震荡走高，蛋鸡养殖维持在盈利状态，春节过后，多数地区养殖单位补栏积极性提高，鸡苗需求好转。但下旬开始，多数企业鸡苗排单略有放缓。截至28日，1月商品代鸡苗均价为3.43元/羽，环比涨幅2.69%，同比跌幅3.60%。卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为4280万羽，环比涨幅18.56%，同比增幅5.94%。春节过后，养殖单位整体补栏积极性提升，鸡苗需求较前期好转，种鸡企业鸡苗销量均有不同程度的提升，2月鸡苗销量增加。3月份养殖单位正常补栏为主，预计3月份鸡苗销量或小幅增加。 鸡苗销量对比图 国内鸡苗价格走势图 数据来源：卓创资讯 （5）、饲料成本降低利润微薄 据卓创资讯监测数据显示，2月单斤鸡蛋的饲料成本降至3.79元，环比跌幅1.04%，同比涨幅5.87%。2月蛋鸡综合养殖成本为4.30元/斤，较上月下跌0.03元/斤，环比跌幅为0.69%；养殖盈利为0.12元/斤，较上月下跌0.33元/斤，环比跌幅73.33%。2月玉米均价为2870元/吨，较上月下跌22元/吨，跌幅为0.76%。春节后东北市场购销逐步恢复，基层上量增加，港口及深加工企业到货量增加，收购主体压价收购，价格趋弱，下旬上量放缓，支撑价格走强。华北地区玉米价格整体偏弱运行，深加工企业根据到货情况调整收购价格，市场供应相对宽松，价格上行受阻。2月豆粕均价为4576元/吨，较上月下跌95元/吨，跌幅为2.03%。月内整体豆粕供应较为充足，同时近月下游企业需求不佳，国内油厂开机率处于较低水平，现货疲弱，下游饲料企业随采随用即可，豆粕现货价格震荡偏弱。综合来看，月内玉米及豆粕价格均呈下调，蛋鸡养殖成本环比下降。本月鸡蛋市场震荡走跌，月初正值节后存补货需求，阶段性 蛋鸡养殖利润 鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图 数据来源：我的农产品网 数据来源：卓创资讯 市场走货稍快，蛋价维持相对高位。但2月仍处季节性淡季，节前家庭储备货源尚未消化，终端采买力度有限。加之产区假期间积攒部分库存量，月内多以消化库存为主，市场交投不温不火。因2月鸡蛋均价环比下跌幅度较大，故养殖盈利缩减明显。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-