宏观金融日报：A股放量上涨，5月CPI环比仍下滑

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 宏观金融日报 2023年06月12日A股放量上涨，5月CPI环比仍下滑 ——宏观金融日报 股指国债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货：三大指数均收于日高 1.核心逻辑：部分大行下调存款利率，稳增长政策预期进一步升温，但目前来看政策定力仍大。现实层面信号仍不乐观，5月出口和物价数据均走弱，后续数据应仍难以支撑反弹。海外方面，美联储加息预期再次回升。短期内市场应仍震荡。风格方面，与AI、TMT相关性更高的IM会有优势。 2.操作建议：继续多单持有IM。 3.风险因素：海外银行业风险扩散超预期，稳增长政策不及预期，地缘关系恶化超预期。 4.背景分析： 6月9日，三大指数均收于日高，午后算力、CPO概念相继爆发，多只中字头尾盘集合竞价异动。全天仅地产、银行、家电等几个方向下跌，个股涨多跌少。截至收盘，上证指数涨0.55%报3231.41点，深证成指涨0.66%，创业板指涨0.9%，北证50跌0.75%，万得全A、万得双创均明显收涨。A股全天成交9910.5亿元，创5月10日以来新高。北向资金日内净卖出逾14亿元。 重要消息： 未来一周全球市场大事不断：中国5月M2、新增贷款、工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等数据将悉数揭晓。上证50、创业板指、北证50、富时中国A50指数等系列指数定期调样将生效。2000亿元MLF到期，市场聚焦MLF“降息”前景。多家股份制银行或将于6月12日起调降存款利率。国内新一轮油价调整开启。海外超级央行周开启，关注美联储是否按下加息“暂停键”。 国家统计局发布数据显示，中国5月份CPI环比下降0.2%，为连续四个月下滑，同比则上涨0.2%，比上月扩大0.1个百分点；PPI环比下降0.9%，同比下降4.6%，降幅均较上个月扩大。机构预期，下半年CPI同比涨幅有望温和上行，年底有望在2%或略高水平。分析认为，较低的物价中枢和通胀水平，为继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策留出更多宽松空间。 商务部等四部门联合印发《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》提出，统筹组织绿色智能家电消费促进活动；深入开展家电以旧换新；扎实推进绿色智能家电下乡；实施家电售后服务提升行动；加强废旧家电回收工作。 今年以来最大规模的5G基站招标结果出炉，中国移动近日公示了2023年至2024年5G无线主设备集中采购项目的中标候选人。华为在所有项目标包中的份额均超过50%，中兴通讯紧随其后，中标份额在23.35%-37.33%不等。 东海宏观金融日报 产业链人士透露，华为近期已上调2023年手机出货量目标至4000万部，而华为年初将这一目标设为3000万部级别。 据中国证券报，近期种种迹象表明，投资端改革新举措正酝酿出台。专家表示，我国居民财富持续增长，资产配置结构趋于多样化，对资本市场提升服务能力提出更高要求。为投资者提供真实透明的上市公司，强化长期投资、价值投资，促进投融资动态平衡等一系列政策举措有望出台，将更好地促进投融资协调发展，满足居民多元化金融服务需求。 深证成指、创业板指等深市核心指数样本股将于6月12日调整。其中，深证成指更换11只样本股，调入协鑫能科、众生药业、易华录、华大九天、瑞泰新材等；创业板指更换10只样本股，调入开立医疗、江丰电子、指南针、广立微、江波龙等。 国债期货：主力合约全线上涨 1.核心逻辑：随着存款利率的调降和5月宏观数据的走弱，市场降息预期再起，上周五十债活跃券收益率收于2.68%附近。虽然本月MLF降息的可能性不见得有多高，但目前债市并无明确利空因素，机构仍然欠配，因此期债走势预计仍以偏强震荡为主。尽管收益率下方空间越来越小，但看多情绪主导下还不宜转向。 2.操作建议：思路仍偏多，但要更加谨慎。 3.风险因素：资金面波动超预期，金融监管收紧超预期，经济修复速度超预期。 4.背景分析： 6月9日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.38%，10年期主力合约涨0.26%，5年期主力合约涨0.18%，2年期主力合约涨0.06%。资金面宽松，Shibor全线下行。隔夜品种下行8.8bp报1.251%，7天期下行2.4bp报1.826%，14天期下行0.7bp报1.739%，1个月期下行1.2bp报2.031%。全周来看，30年期主力合约本周涨0.81%，10年期主力合约周涨0.56%，5年期主力合约周涨0.29%，2年期主力合约周涨0.10%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月9日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量，全周净回笼690亿元。 一级市场方面，进出口行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行1年、2年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.9153%、2.2469%、2.7113%，全场倍数分别为3.54、5.8、9.41，边际倍数分别为100、2.87、1.0。 据贝壳财经，从多家股份制银行处了解到，银行将从6月12起跟随国有银行下调部分期限存款利率。某股份制银行内部人士透露，该行即将下调的存款利率包括挂牌利率和定期存款产品利率，下调幅度或至少达到15个基点。 美债收益率多数收涨，3月期美债收益率涨0.81个基点报5.271%，2年期美债收益率涨8.7个基点报4.612%，3年期美债收益率涨8个基点报4.254%，5年期美债收益率涨6.1个基点报3.927%，10年期美债收益率涨3个基点报3.756%，30年期美债收益率跌0.4个基点报3.889%。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn