饲料周报：报告整体符合预期，豆粕价格偏强震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 粕类观点 ■ 市场分析 国际方面，本周USDA发布了6月供需报告，本次报告主要将本年度全球大豆产量下调了85万吨至3.7亿吨，其中上调了巴西产量100万吨至1.56亿吨，再度下调阿根廷200万吨产量至2500万吨。此外，还将全球大豆压榨量下调了111万吨至3.12亿吨，其中主要是阿根廷压榨量下调了150万吨。最终，美国期末库存上调41万吨，巴西期末库存增加45万吨，阿根廷期末库存下调60万吨，全球总库存上升28万吨。整体来看，本年度平衡表仍以调整阿根廷产量为主，得益于巴西产量的再度上调，整体供需格局并未受到太大影响，结合23-24年度的预测数据来看，新年度的大豆平衡表略显宽松。国内方面，本周豆粕市场成交情况有所好转，周内成交86万吨，较上周增加66万吨。南北油厂开机率分化较为严重，但整体开机率尚可，现货报价有所回升。综合来看，本月的供需平衡表给出的数据相对宽松，巴西产量的再度上调抵消了阿根廷减产的影响，此次报告调整幅度不大，基本在市场的预期范围之内。受到上周美豆油的带动，美豆价格也随之上涨。随着机构表示本年度已经正式进入到厄尔尼诺气候的影响之下，预计后期天气炒作也将逐渐开始，如果主产区再度面临天气问题，预计国内豆粕价格仍将跟随美豆价格一同上行。 ■ 策略 单边谨慎看涨 ■ 风险 阿根廷产区收获质量改善 玉米观点 ■ 市场分析 国际方面，本周USDA报告发布了6月的供需数据，22-23年度，美国方面下调了38万吨的进口量和127万吨的出口；巴西方面上调了200万吨的产量和200万吨的出口；阿根廷方面调减了200万吨的产量和出口；乌克兰增加150万吨出口，整体来看全球玉米供需格局变化不大。国内方面，当前下游阶段性补库的需求开始释放，贸易商收获积极性增加，玉米现货价格有所上涨。目前下游仍以使用小麦为主，对于玉米刚需采购，近期小麦价格止跌企稳，一定程度上支撑玉米价格。在当前供需格局并未出现期货研究报告|饲料周报2023-06-11 报告整体符合预期，豆粕价格偏强震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 饲料周报丨2023/06/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 明显变化的情况下，预计短期内玉米价格仍将维持震荡格局。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 饲料周报丨2023/06/11 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 19 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 粕类市场分析 .................................................................................................................................................................................... 5 玉米市场分析 .................................................................................................................................................................................... 6 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 8 图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 8 图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................. 8 图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 8 图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 8 图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................................. 8 图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 9 图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 9 图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 9 图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 9 图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 9 图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨 ................................................................................................................................... 9 图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨 ................................................................................................................................. 10 图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ..................................................................................................................... 10 图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ................................................................................................................. 10 图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ................................................................................................................. 10 图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨 ..................................................................................................................... 10 图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 10 图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨 ............................................................................................................................. 11 图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：% ............................................................................................................................. 11 图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨 ......................................................................................................................... 11 图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨 ..........................................................