海外周报系列2023年第23周：增加优质港股配置

增加优质港股配置 证券研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 海外周报系列2023年第23周 朱芸执业证书编号：S1120522040001 华西海外团队2023年6月10日 01投资要点 目录 contents 02市场行情及行业数据回顾 03本周市场重要动态及点评 04A&H行业板块更新 05非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股 06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 07华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准） 08风险提示 1.投资要点 1）本周市场行情回顾 本周港股主要指数涨多跌少，本周港股主要指数涨多跌少，恒生综指（+1.99%），恒生科技 （+2.87%），恒生大型股（+2.25%），恒生中型股（+1.05%），恒生小型股（-0.03%），恒生中国企业指数（+2.50%）。 本周港股主要板块涨跌互现，其中涨幅前三为恒生综合业（+3.70%）、恒生金融业（+3.06% ）、恒生地产建筑业（+2.74%）；跌幅前三为恒生医疗保健业（-0.74%）、恒生必需性消费（-0.42%）、恒生原材料业（-0.13%）。 2）行业数据 图1：行业指数走势图 华西海外40指数 恒生指数 沪深300指数 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 数据来源：wind、华西证券研究所 表1：市场表现 指数 收盘 涨跌 涨跌幅度（%） 沪深300指数 3,836.70 -151.90 -3.81% 华西海外40指数 190.74 -7.93 -3.99% 恒生指数 19,299.18 -599.59 -3.01% 数据来源：wind、华西证券研究所；数据采用2022.5.15至今 本周港股通累计成交总金额为1217.69亿元，其中买入成交金额为635.14亿元，卖出成交金额为582.55亿元，本周净流入52.58亿元。截至6月9日，港股通年累计净流入金额为1141.13亿元 。 恒生一级行业中，本周港股通净买入Top5为恒生资讯科技业、必需性消费、原材料业、地产建筑业、金融业，净买入金额分别为35.95、14.55、14.52、7.40、3.78亿元，净卖出Top3为电讯业、医疗保健业、工业，净买入金额分别为-9.78、-8.59、-7.15亿元。 截至6月9日，港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、能源业,最新持股市值分别为5,728.77、5,218.05、2,330.25、1,957.07、1,867.21亿元。 3）投资建议 本周港股指数涨多跌少，主要板块表现亦涨多跌少。 6月8日至9日，第十四届陆家嘴论坛在上海举行，本届论坛聚焦经济领域热点问题，释放出一系列金融高质量发展信号。在加快构建新发展格局、推动高质量发展方面，国家金融监督管理总局局长李云泽表示，应将服务实体经济作为金融立业之本。要加大新型消费和服务消费金融支持，促进新能源汽车和绿色家电等大宗消费持续增加先进制造业、战略性新兴产业、传统产业转型升级等重点领域金融供给，支持加快建设现代化产业体系。 后市建议围绕以下5个方面布局：（1）两会重点支持的科技板块，以及类ChatGPT产品生态相关标的，受益公司包括百度集团-SW（9888.HK）、商汤-W（0020.HK）、金山软件 （3888.HK）；（2）电商大促期间运动品牌迎来催化，受益公司包括361度（1361.HK）、特步国际（1368.HK）、安踏体育（2020.HK）、李宁（2331.HK）；（3）暑期高温来临，“清凉经济”火热，家电行业迎来催化，受益公司包括TCL电子（1070.HK）、海尔智家（6690.HK）、海信家电（0921.HK）、创维集团（0751.HK）；（4）招生情况良好叠加国家持续推出利好职业教育、高教政策，受益标的为中教控股（0839.HK）、中国东方教育（0667.HK）；（5）医美线下门店客流量持续恢复，后期随着消费信心和客流逐步恢复，叠加医美消费具备高粘性和高复购率的属性，医美板块有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。受益标的为医思健康 （2138.HK）、巨子生物（2367.HK）、美丽田园医疗健康（2373.HK）。 4）风险提示 •外部地缘政治扰动 •疫情反复 •中美政策博弈 •细分板块政策调整 •业绩不及预期 01投资要点 目录 contents 02市场行情及行业数据回顾 03本周市场重要动态及点评 04A&H行业板块更新 05非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股 06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 07华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准） 08风险提示 2.市场行情及行业数据回顾 行情回顾：本周港股主要指数涨多跌少，恒生综指（+1.99%），恒生科技（+2.87%），恒生大型股（+2.25%），恒生中型股（+1.05%），恒生小型股（-0.03%），恒生中国企业指数 （+2.50%）。 本周港股主要板块涨跌互现，其中涨幅前三为恒生综合业（+3.70%）、恒生金融业 （+3.06%）、恒生地产建筑业（+2.74%）；跌幅前三为恒生医疗保健业（-0.74%）、恒生必需性消费（-0.42%）、恒生原材料业（-0.13%）。 图2：恒生主要股指周涨跌幅图3：恒生一级行业周涨跌幅 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% 周涨跌幅(%) 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% 4.00% 周涨跌幅(%) 数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所 估值方面，港股主要指数整体处于估值中枢之上。截至6月9日，从PE（TTM）估值及其最近一年分位数来看，恒生综指PE9.895X（52.85%），恒生科技PE25.458X（4.07%），恒生大型股PE9.194X（28.86%），恒生中型股PE11.461X（81.71%），恒生小型股PE24.457X （84.55%）。 港股主要板块估值出现分化，恒生工业（46.34%）、恒生必需性消费（32.11%）、恒生地产建筑业（87.40%）、恒生资讯科技业（4.07%）、恒生电讯业（80.89%）、恒生非必需性消费（0.00%）、恒生医疗保健业（44.31%）。 图4：恒生主要股指PE估值及分位数图5：恒生一级行业PE估值及分位数 PE(TTM)分位数 PE(TTM)分位数 30 90.00% 140 100.00% 252015 80.00%70.00%60.00%50.00%40.00% 120100 8060 90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00% 10 30.00% 40 30.00% 5 20.00%10.00% 20 20.00%10.00% 0 0.00% 0 0.00% 数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所 港股通：本周港股通累计成交总金额为1217.69亿元，其中买入成交金额为635.14亿元，卖出成交金额为582.55亿元，本周净流入52.58亿元。截至6月9日，港股通年累计净流入金额为1141.13亿元。 图6：港股通当日成交总金额（亿元）图7：港股通当日买入成交净额（亿元） 港股通:当日成交金额(人民币)港股通:当日买入成交净额(人民币) 900 250 800 200 700600 150 500 100 50 0 -50 -100 -150 400 300 200 100 0 -200 数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所 恒生一级行业中，本周港股通净买入Top5为恒生资讯科技业、必需性消费、原材料业、地产建筑业、金融业，净买入金额分别为35.95、14.55、14.52、7.40、3.78亿元，净卖出Top3为电讯业、医疗保健业、工业，净买入金额分别为-9.78、-8.59、-7.15亿元。 截至6月9日，港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、能源业,最新持股市值分别为5,728.77、5,218.05、2,330.25、1,957.07、1,867.21亿元。 图8：恒生一级行业港股通持股市值（亿元）图9：恒生一级行业港股通周净买入额（亿元） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 持股市值(亿元) 净买入(亿元) 30 20 10 0 -10 -20 40 数据来源：wind、华西证券研究所数据来源：wind、华西证券研究所 活跃个股方面，最近7天活跃个股南下净买入Top10为中国移动（12.97亿元）、美团-W （6.76亿元）、中国石油化工股份（6.20亿元）、腾讯控股（5.79亿元）、快手-W（5.69亿元）、中国海洋石油（3.07亿元）、中芯国际（2.98亿元）、哔哩哔哩-W（2.52亿元）、药明生物（2.31亿元）、中国神华（2.13亿元）。 最近1个月，活跃个股南下净买入Top10为腾讯控股（65.19亿元）、美团-W（38.72亿元）、中芯国际（11.02亿元）、快手-W（9.34亿元）、中国石油化工股份（8.91亿元）、恒生中国企业（8.62亿元）、中国移动（7.85亿元）、中国神华（7.27亿元）、李宁（6.85亿元）、中国海洋石油（4.28亿元）。 图10：活跃个股近一周南下净买入Top10图11：活跃个股近本月南下净买入Top10 净买入额(亿元） 14 70 12 60 10 50 8 40 6 30 4 20 2 10 0 0 净买入额(亿元） 数据来源：wind、华西证券研究所 数据来源：wind、华西证券研究所 01投资要点 目录 contents 01市场行情及行业数据回顾 02本周市场重要动态及点评 03A&H行业板块更新 04非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股 05关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 11 08 风险提示 06华西海外40指数标的公司一览（申万21行业分类标准） 4.本周市场重要动态及点评： 重要动态：市场运行总体平稳，5月份CPI及PPI指数同比上涨。 6月9日，国家统计局发布了今年5月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。其中，CPI环比下降0.1%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.3%，同比上涨5.5%。5月份CPI数据构成中，受季节性因素影响，食品价格下降0.7%，影响CPI下降约0.12个百分点。从环比来看，鸡蛋、猪肉和鲜菜价格分别下降4.1%、2.9%、6.2%，同比则分别下降16.8%、12.8%和6.3%，3项合计影响CPI环比下降约0.24个百分点，同比下降约0.61个百分点。从PPI来看，5月环比继续下降。在调查的40个工业大类行业中，20个行业产品价格环比下降，包括黑色金属矿采选 、有色金属冶炼等。（来源：国家统计局） 点评： 5月份，消费需求继续恢复，市场运行总体平稳。从短期来看，肉蛋菜价格依然有下行压力，物价不会大幅上涨；长期来看，非食品价格会继续上涨，大宗商品价格稳中有降，能源价格不会过快上涨，目前物价保持温和上涨、平稳运行的态势，年内既无通胀压力也无通缩风险。同时，宏观经济政策与改革的推行获得有力的支撑条件，货币政策与财政政策都可以更好地支持供给侧结构性改革，专注降低实体经济成本，鼓励金融资金进入实体经济。 01投资要点 目录 contents 02市场行情及行业数据回顾 03本周市场重要动态及点评 04A&H行业板块更新 05非A&H行业：“龙头指数”指明港股优质板块及个股 06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 07华西海外40指