新能源车销量和电池装机量点评：长风破浪会有时，直挂云帆济沧海

5月新能源车各品牌销量分析：5月新能源车批发销量67万辆。2023年6月5日，乘联会公布了5月全国新能源乘用车的销量情况，预计5月全国新能源乘用车厂商批发销量67万辆，环比增长11%，同比增长59%。预计2023年1-5月全国乘用车厂商新能源批发销量278万辆，同比增长46%。随着4月底上海车展各品牌陆续推出新车型，加上国家新能源汽车下乡鼓励文件的提出，市场情绪进一步稳定，终端需求有所复苏，销量保持增长态势。2023年5月新能源汽车批发销量渗透率为33.7%，与去年渗透率相比提升了7.2%。其中新能源自主品牌渗透率为50.4%，新能源豪华品牌渗透率为33.6%，而新能源主流合资品牌渗透率仅有4.3%。 1-4月动力电池装机量情况：根据电池中国的数据，今年1-4月全球动力电池装机量为182.5 GWh，同比增长49%。中国市场动力电池装机量为91 GWh，占比49.9%；海外市场装机量91.5 GWh，占比50.1%，超过中国市场。全球动力电池市场中，中国企业仍然是主力。LG新能源、松下电池、SK On和三星SDI四家主要的海外电池企业今年1-4月装机量占比为31.6%，而中国企业在1-4月全球总装机量中的占比在68%左右。韩国企业1-4月在全球市场份额从去年的26.2%下降至今年的23.4%。日本企业松下1-4月的份额也从去年同期的9%下降到今年的8.2%。 新能源汽车投资建议：我国新能源乘用车市场持续增长，放眼新能源汽车产业链，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）比亚迪锂电材料供应链相关标的：中科电气、贝特瑞、翔丰华、龙蟠科技、万润新能、安达科技、星源材质、多氟多、融捷股份等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：科达利、拓普集团、汇川技术、三花智控、宏发股份等；5）产品驱动、销量稳定增长的新能源车企：比亚迪、特斯拉、吉利汽车、广汽集团、长安汽车等。 风险提示：原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险。 1.新能源汽车周观察 1.1.5月新能源车各品牌销量分析 5月新能源车批发销量67万辆。2023年6月5日，乘联会公布了5月全国新能源乘用车的销量情况，预计5月全国新能源乘用车厂商批发销量67万辆，环比增长11%，同比增长59%。预计2023年1-5月全国乘用车厂商新能源批发销量278万辆，同比增长46%。随着4月底上海车展各品牌陆续推出新车型，加上国家新能源汽车下乡鼓励文件的提出，市场情绪进一步稳定，终端需求有所复苏，销量保持增长态势。2023年5月新能源汽车批发销量渗透率为33.7%，与去年渗透率相比提升了7.2%。其中新能源自主品牌渗透率为50.4%，新能源豪华品牌渗透率为33.6%，而新能源主流合资品牌渗透率仅有4.3%。 分品牌来看，比亚迪5月乘用车销量23.9万辆，同比增加109.4%,2023年1-5月累计销量也达到了99.6万辆。王朝系列（汉、唐、秦、元、宋）5月销量为12.6万辆，同比增加71.6%，王朝系列5月销量占比为52.7%。海洋系列（海豚、海豹、e系列以及驱逐舰系列）5月销量为10.3万辆，4月底刚上市的比亚迪海鸥也取得了1.4万辆的销量。腾势系列5月销量达到1.1万辆，腾势D9也拿到单月全市场MPV销量冠军。在2023年1-5月，腾势D9销售均价超过42万元，助力比亚迪向中高端市场发起有力冲击。当前腾势系列只有D9一款车型，本月腾势也计划推出N7车型，定位为“智能豪华猎跑SUV”。随着产品矩阵的不断完善，腾势系列预计将为比亚迪在中高端汽车市场的份额增加提供有力支持。 广汽埃安5月销量为4.5万辆，同比增长114%，环比增长10%，2023年1-5月销量16.6万辆，同比增长119%。广汽埃安今年以来表现强势，3-5月连续三个月都给出了4万辆以上交付量的好成绩，也逐渐站稳国产新能源品牌销量第二的位置。广汽埃安销量的持续走高一方面得益于产品矩阵的不断完善，3月推出AION Y Plus与2023款AION S Plus车型。另一方面也得益于优惠补贴政策的促进。5月埃安推出“购车上全险，埃安限时送”活动。对5月26日-6月30日之间购买埃安旗下车型的车主提供最高10000元的全险补贴。此外，埃安所处的广州市针对3月1日-12月31日之间购车的个人消费者也给出了6000-10000元不等的补贴。 理想汽车5月销量为2.8万辆，同比增长146%。理想汽车连续三个月交付超2万辆，同时理想L7连续两个月交付量破万。6月2日理想也宣布将对L7车型“加量不加价”，在保持原价的基础上增加“运动模式”、“魔毯空悬”、“城市NOA”等新的功能。6月第一周理想汽车的周销量达到了0.66万辆，远超其他新势力品牌，本月有望冲击3万辆的月销量目标。其他新势力品牌单月销量破万的还有哪吒汽车和零跑汽车。哪吒5月销量1.3万台，同比增长18%。零跑5月销量1.2万台，环比增长超38%。蔚来和小鹏则逐渐掉队，单月销量均未破万。小鹏5月销量0.75万台，环比增长6%。蔚来5月销量0.62万台，环比下降7.6%。 图1比亚迪腾势N7系列车型 1.2.1-4月动力电池装机量情况 2023年1-4月全球装机量同比增加49%。根据电池中国的数据，今年1-4月全球动力电池装机量为182.5GWh，同比增长49%。中国市场动力电池装机量为91 GWh，占比49.9%；海外市场装机量91.5GWh，占比50.1%，超过中国市场。全球动力电池市场中，中国企业仍然是主力。LG新能源、松下电池、SK On和三星SDI四家主要的海外电池企业今年1-4月装机量占比为31.6%，而中国企业在1-4月全球总装机量中的占比在68%左右。韩国企业1-4月在全球市场份额从去年的26.2%下降至今年的23.4%。日本企业松下1-4月的份额也从去年同期的9%下降到今年的8.2%。 从排名上来看，宁德时代仍旧占据第一的宝座，今年1-4月装机量为65.6GWh，同比增长55.6%，市场份额约为35.9%。值得一提的是，摩根士丹利在6月7日发布了一篇50页的研报，下调宁德时代评级至“低配”，认为公司的全球份额和经营利润都将面临下降风险。 比亚迪旗下弗迪电池今年1-4月装机量为29.4GWh，同比增长108.3%，增幅排名前十企业中的第一位，装机量也领先第三名的LG新能源3.7 GWh，已经站稳全球装机量第二的位置。与此同时，凭借着比亚迪汽车强势的销量(1-4月销量同比增长91.8%)，比亚迪1-4月磷酸铁锂电池装机量达到27.7GWh，在中国市场超过宁德时代（22.1GWh）逐渐站稳第一宝座。 前十中增幅比较大的还有中创新航和亿纬锂能。中创新航今年1-4月装机量8.4 GWh，同比增长65%，也凭借4.6%的市场占比超越三星SDI位居全球第6。随着全新One-Stop电池平台、顶流圆柱电池、全极耳叠片电池、弹匣电池（与广汽埃安深度合作开发）等新技术的不断推出，中创新航有望继续提升自己的产品力和市场份额。亿纬锂能今年1-4月装机量3.4GWh，同比增长96.6%，市场份额1.8%。 亿纬锂能目前配套的国内客户主要有广汽、小鹏、合众和吉利，海外客户也进入宝马、戴姆勒、现代、捷豹路虎等国际头部车企的供应链。海外产能建设方面，匈牙利和马来西亚工厂已于今年5月开始建设。随着客户群的扩大及海外产能的释放，亿纬锂能的装机量和市场份额也有望进一步增长。 今年1-4月全球动力电池装机量前十依次为：宁德时代、弗迪电池、LG新能源、松下电池、SK On、中创新航、三星SDI、国轩高科、亿纬锂能和欣旺达。 表1 2023年1-4月各大电池厂商动力电池装机量情况 1.3.新能源行业数据跟踪 图2钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图3电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图4锂精矿价格（单位：美元/吨） 图5电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图6正极材料价格（单位：万元/吨） 图7前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图8隔膜价格（单位：元/平方米） 图9电解液价格（单位：万元/吨） 图10负极价格（单位：万元/吨） 图11六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪 表2新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表3新能源汽车行业个股公告追踪 2.新能源发电 2.1.光伏行业数据跟踪 图12多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图13单晶硅片价格（单位：元/片） 图14单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图15光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表4新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表5新能源发电行业个股公告追踪 3.工控及电力设备 3.1.行业数据跟踪 图16工业制造业增加值逐渐回暖 图17工业增加值累计同比增速维持高位 图18固定资产投资完成额累计同比增速情况 图19长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 3.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表6电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表7电力设备及工控行业个股公告追踪股票名称 4.本周板块行情（中信一级） 电力设备及新能源行业过去一周下降2.30%，涨跌幅居中信一级行业第26名，跑输沪深300指数1.65个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车过去一周涨跌幅分别为-2.48%、-2.59%、-2.82%、-3.45%、1.00%、-2.98%。 图20中信指数一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为江苏华辰（26.45%）、洛凯股份（19.24%）、爱旭股份（12.37%）、东微半导（8.47%）、ST华仪（7.69%）。跌幅前五名分别为尚纬股份（-16.25%）、英可瑞（-15.38%）、凯迪股份（-10.73%）、迦南智能（-10.24%）、保力新（-9.92%）。 表8细分行业一周涨跌幅 图21电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险