(速记稿）第十四届陆家嘴论坛-20230609上午
第十四^Ø家嘴论` ²0²36o9åPX 全体大b四ÿ全球°_策调整P金融风ÿ¶范 持ÿu薇CGTN:世界Ê察;栏目持人演讲嘉Āÿ 王ÿ科中ÿ人民保ÿÖ团股份p限公ù董Ï长 许lß香港特别Ì|府®经ÏáÛßá局局长 RichardCANTOR穆迪投资者服á公ù副 StephanLEITHNER德意志交易Ö团执ÌÜ员br员1明°银Ì董Ï长ChristopherPISSARIDESû贝尔经济学_得1伦敦治经济学ø教授王江麻省理ý学øï隆管理学ø瑞穗金融Ö团讲教授1P海交通大 学P海高ÿ金融学ø学术Ü员b 全体大b五ÿ[老金融的机遇P¯任 持ÿ杨燕青P海人ý智能实验þ规划发展部部长演讲嘉Āÿ 涛中ÿ人寿保ÿÿÖ团Ā公ù董Ï长 ÷海生ÿ民[老保ÿ股份p限公ù董Ï长 傅帆中ÿz洋保ÿÿÖ团Ā股份p限公ù总É LEEYuanSiongÜ邦保ÿç股p限公ùÖ团首执Ì官|总É MasahiroKIHARA瑞穗金融Ö团公ù执Ì总É|首执Ì官黄嘉l摩大通资产管理全球[老金战略ÏáPĀ负¯人 X俏Xð大学Z_管理学øø长 全体大b四ÿ全球°_策调整P金融风ÿ¶范 [u薇] 尊敬的各O朋Ü1各O来ĀÿPX好2l迎来到Ø家嘴论`第Ðy第一场 «论，s是Îyà场«论的持人u薇，非常荣幸和大家在àÝÉ面2昨y一ys都在b场，ÿ能和很多朋Ü们一，倾大家的真知灼É，同时非常珍惜àk在āQp更à深þ的沟通2Îy全体大b的题是ÿ全球°_策调整P金融风ÿ¶范2 过去一段时间，欧美一ß要ÿ家对°_策调整的þ1方向都超预期，vm产生了一个又一个<黑y鹅=Ïþ，比如瑞士信¿等等，Îy«论à个话题就是要面对à个Ā实，了解àßÌúb对s们产生ĀN影响，在金融的 角þ如何ßÌ适à和调整？Pm同时，s们_希望大家能够更多«论2比如如何à对要经济体的快à息vm产生的ý大影响，比如ĀN的金融监管体系能ûà对，再比如à对金融风ÿ1维æ金融á全稳定需要做ĀN？ 非常荣幸请到各O嘉Ā和大家一Ā探«，s对他们ßÌ一个Ï绍ÿ王ÿ科Y生，中ÿ人民保ÿÖ团股份p限公ù董Ï长Ā许lßY生，香港特别Ì| 府®经ÏáÛßá局局长ĀRichardCANTOR，穆迪投资者服á公ù副ĀStephanLEITHNER，德意志交易Ö团执ÌÜ员br员1明°银Ì董Ï长ĀChristopherPISSARIDES，û贝尔经济学_得1伦敦治经济学ø教授Ā王江，麻省理ý学øï隆管理学ø瑞穗金融Ö团讲教授1P海交通大学P海高ÿ金融学ø学术Ü员b2 s们Ā在就开始Îy的«论2每Op6V钟þô的发言时间，大家ÿ以阐述自ý的Ê点，O后s们将p一个互ú，就各O提û的Ê点再ßÌ«论2Y从王Y生开始2 [王ÿ科] 谢谢持人2非常高t参àà个_题«论2美欧要经济体持续大幅þà息，þ经产生了一系W经济óü，à剧了金融体系O稳定g和金融`场的ú荡，à点大家深p感触， r了一系W银Ì的ú荡和风ÿÏþ2s从金融机构角þ谈点认识2 第一，美ÿqïà息大大收，幅þ很大，超û了`场预期2梳理美ÿ的 °_策历ó，à息要~了à对通°膨À1经济过热，_p°_策纯调整的情况2àïà息是美ÿ历óP40以来，第七ïà息2背o是ð冠疫情Q经济Q滑，Y是大幅þ降息，v实通°膨ÀO是纯°_原因，是疫情导ô供à链断Ê，ÐPó突p很多供给方面的þ题，Ā在是用°_的方式治理，必然产生 一系Wóü2 世界银Ì最àp一个ð的经济告谈到全球经济l处于tÿ状态，随着利率PW，经济活úØ到oÞóü，特别是P收入ÿ家1发展中ÿ家的脆弱g开始暴露，全球经济增长将明显缓2全球金融体系的稳定gØ到oÞ威Á，利率PW的拖累效à来明显2 从美ÿ看，几N每ïà息都b面临经济的衰退2最à多家机构都在调整V析显示，美ÿÎ和明初ûĀ经济衰退þ经是一个大概率Ïþ，°_策大收大给v他ÿ家带来了外溢型的影响， r了全球金融óü1金融体系O稳定2 对中ÿ来讲，外溢的影响p限2昨y潘ß胜Ì长讲到，整个经济保持了稳中向P的发展态势，sÿ长期_持稳健的°_策，短期对金融`场的óü_O容忽视，大家感Ø到了几个方面ÿ一是人民_汇率短期p值的压力，Ð是外汇储备p缩水的压力，O是最à股`_ûĀ的îú，股票`场对流úg形r了一ßóü2A股涨幅ß是P估的，ûĀ了îúg2 对于à一ß影响ß是要高þÞ视，要从宏Ê到微Ê各个层面à强à对2从宏Ê方面来讲，最q的ß是要þ固经济恢复g向好的态势2ÿ能要采×一ß更àp效的策措施，ß一n形r积极的收入和íÁ预期1`场投资的预期，要à快经济的恢复ß程，保持sÿ经济在世界经济中的领Y状态2以经济强支撑°_稳定1金融稳定，因~s们Oÿ能à息，s们ß在降息2 从金融业来看，目前金融体系的O稳定g和一系W银Ìú荡和风ÿÏþ提醒s们，金融机构必û以àßÏþ~借鉴，à强风ÿ的前瞻g管理和全面管理，要更àÞ视外部ÿ境剧烈îúQ的风ÿ管理þ题，à大风ÿ管理术投入，增强风ÿ管理的前瞻g，更àÞ视多情境V析Q的压力测试2要在·Z烂的å 子Ý把风ÿ<漏_=补好2 [u薇] 感谢中ÿ人保的王董Ï长，提到在·Z烂的时候，就要把ý`做好，Q雨时s们就准备好2接Q来p请来自香港特|的许局长Vï2 [许lß] s从O方面V析ÿ第一，面对利率îú势导ô资q`场îú，香港的情况Ā第Ð，面对îú短期的策略或者中长期的规划Ā第O，s是一个PÊO者，就算Îy的题是风ÿ1îú，但背后ß是一定p机b的，_就是s们说的<t中p机=2从àO个à个角þ讲一Q发展方面的题2 第一，Y从过去的îú来看，联储利率过去很长时间是P的状态，突然àN短时间ßP爬，导ô资q`场的îú是很自然的2s们一直提高警觉，监管机构O管是证监b1资q`场1银Ì1保ÿ都p跨机构的全y候联ú，包括场内1场外的îú，都是²4小时s注，确保香港金融稳定2 s们的金融系统非常稳健，ÿ以从几个数_看û来2银Ì资qU足率差O多²0%，à超过ÿ×要求的8%2比如金融机构Ý面的流úg1覆盖率超过160%，à高于ÿ×要求的100%2àß数_表明，s们在金融稳定方面非常到O2 金融稳定û是áā，是宏Ê`场的角þ，`场参P者是O是p足够ýw和手段管理好它的风ÿ？过去s们积极èúP内地连通和`场à大拓风ÿ管理的ýw25o份，s们得到ÿ家支持ßpP海相s机构的支持，在X向的债券通 _èû了利息互换的互换通，à是一个非常好的ýw，¬境外投资者p更好的ú机去投资内地`场2 债券通在Î第一[þ，均每y交易量达到历óð高，差O多370多ÿ人民_2Q一ns们希望把风ÿ管理ýw的ýw箱丰富好，¬境外投资者通过 香港来投资内地资q`场，p更多手段和方式管理风ÿ2除了Zèû的利率互换，s们_b积极èßÿ债，¬境外投资者投资内地p更大的驱ú力2à是第Ð点金融稳定的发展，包括怎N¬境外投资者p更多金融手段和风ÿ管理的ýw2 第O，s们必ûƒ该持续pPÊ的精~2最à全球经济预测好像要ßQ调，某ß机构说ÿ×经济增长率要在3%以Q，香港预计经济增长率是3.5–5.5%O间2s们~ĀNpàN足的á气？因~s们pÿ家，pàN大的腹地，必û深耕P内地的互联互通2s们要更好地把金融用到服á好实体经济，要看实体经济的需求，à是s过去ûÀ到中东1东YÞ一直思考的þ题2_纳而言，实体经济需要的就是<O个D=2 11资产多元W2美元利息的îú或者急ßP爬，导ô汇率影响2O同地 |包括Þ洲地|l在积极考虑在资产类别或者配置方面更à多元W2人民_是自然的选择，Î6o19ø，香港港股`场èû人民_柜Ā，¬差O多²0支 股票占每y交易量4r的股票，除了以港_交易，_ÿ以以人民_交易2Q一ns们b把人民_柜Ā连到港股通，¬广大内地投资者通过港股通ÿ 以直接用人民_买港股2人民_`~资产配置多元W的一部V，香港能够做很多方面的ý`，包括府几个礼拜前_发了十期人民_ÿ债，150ÿ人民_，利率是3.3%，àP于美元和欧元，体Ā了人民_利率P的时候_是à大人民_债券`场发展的好契机2 ²1数码W2P海的科[p非常喜人的r就，s们积极学`和探索23o份改革了P`规Y，¬迎来一ß<_精特ð=的高ð科企业，包括一ßð能源1ðÜ业，_包括一ßððþ等等Ì业2打个广告，如果各个地方pĀN好的企业，非常l迎多用香港的服á2 31除了资产多元W1数码W，第O个是去碳W2香港走的路和内地完全一ô，s们pÝ碳目标，²050要达到碳中和的目标，在à个大前提Q，一方面通过发展绿色债券，同时希望通过债券形式，更好资û或者支持绿色ù目在香港落地2除mO外，s们希望通过香港金融`~一个Ā，吸纳ÿ×资q，Ïßÿ×P的绿色发展，s们p一个绿色碳信用交易Ā，吸纳内地ÿ×参P者，用香港à个Ā来交易碳信用2 Q一n围绕àO个D`~大题，发展金融`场，更好服á实体经济2谢谢2 [u薇] 非常感谢许局长2接Q来p请穆迪投资RichardCANTORY生2[RichardCANTOR] 大家早P好2感谢Þ方给穆迪机b在Îy发言，目前全世界发达经济体的央Ì都在试Ā维持稳定g1衡点，一方面要确保通ÀO要z厉害，同时要保证`场稳定2`前央Ì从ú营部门注入了流úg，à种交换bß一n提Wú营部门的风ÿ胃口，体Ā的利率 r信¿的减少2àß挑战在Î早ß时间就展Āû来，p3个美ÿ银ÌûĀ了þ题，对于那ß没p保ÿ的`款产生了ý大后果， r了银Ì的d兑2 金融`场ß一n收紧， r了瑞士银Ì一个非常独特的þ题2穆迪在à个过程中扮演非常Þ要的角色，一前s们þ经提醒了美ÿ|域银Ì的风ÿ，`时利息ZZ开始PW2s们非常密Ws注àß银Ì的流úg如何？`款情况如何以Û债券损失情况怎N？ s们密WßÌs注，尤v是在`前经济ß比较脆弱，金融ÿ境ß一n收紧的背o2同时穆迪s注欧洲`场以Ûðt经济体的银Ì，欧洲的一ß银Ì尤v 对大银Ì来说，债券收益的减少，相对于整个资q比例而言O是z大2更多的欧洲银ÌØ到了q地金融ÿ境的影响以ÛhĀ金的影响，而O是Ø到全球g的影响2 s们Ā在O能弃警惕，通°膨Àþ经降P了30了，带来了很多þ知和o知的风ÿ2从1960到1970代以来，s们没p经历过°_策极þ收紧的ÿ境，`时美ÿ的金融`场1保ÿ`场1银Ì`场付的利息是p限的2`时p一个说法，`款利息给3%，¿款利息要6%，QX3点去打高尔[球就能赚钱了2 到1970代，监管发生了很多ÙW，°_`场开始[ û来了，目的是~了给íÁ者提供更多选择，利息交换的目的是û投资人更好管理利率发生的ÙW2Ā在p非常多银Ì或者资产管理公ù，因~°_管理ûĀ了þ题，导ô银ÌûĀ了þ题2Ā在þ经p大量ýwû投资人ßÌ风ÿ管理，ÿ内金融`场足够p深þ，¬全球利率大Ù对他们产生的影响得到了缓解2 金融中Ï机构扮演的`用来大，他们都O是银Ì了，都在ú募部门Ý发展，而`没p很多明þ，社交媒体导ô大家的联系更紧密1交易þ更快，韧g来Þ要2Āp的°_周期ÿ能b带来一ß大家O想看到的ð意外，非常感谢大家给s时间，非常期待接Q来和大家«论2 [u薇] 谢谢，RichardCANTOR给s们回顾了过去60的历ó，相信每个时代bp每个时代的解ô方案2接Q来p请德意志交易StephanLEITHNER2 [StephanLEITHNER] Z才王Y生提了中方Ê点，RichardCANTOR谈了美方角þ，sà一个欧洲Ê点2`前的风ÿ和影响，和以前O一了，²0081²009金融t机，`时监管部门和`场参P方都学到了非常多的东西，Îy和`时非常O一，府O 间`调更多，ßp一ßp针对g的ýw2Îy`场的Ā础¿施_ÿ以扮演Þ要的角色2 疫情期间，大家都很O容易，Ā在p了向好的发展2前面几个发言人提到了风ÿ，高通À1流úgþ题以Û资产±量Q降等2而利率带来的影响，O仅仅û是影响资产ÿ值，而`b影响`场参P者p没p能力参P并`提供流úg2à带来了ĀN结果？s们要看到O个影响2
