(速记稿）第十四届陆家嘴论坛-20230609下午
第十四届Ø家嘴论` ²0²36o9日QX 全体大b]ÿ全球资产管理Ì业发展ð势 cÿ 马红漫®āc人1评论家演讲嘉Āÿ 方海中国证券监督管理委员b副 祁斌中国投资p限¯任|ø副总ā理|副首投资àKevinSNEADER高盛集团Þz[总裁1全球管理委员b委员JosephAMATO路博Ð集团总裁 王文琦美银美林Þz[副ýðl弘毅投资董Ï长 倪l东清科集团董Ï长 全体大b七ÿ构建支c<Ý碳=战略的绿色金融体系 cÿ 秦朔中国商业文明研究中心联任演讲嘉Āÿ 钱文挥中国农业发展银Ì董Ï长任德奇交通银Ì董Ï长 王信中国人民银Ì研究局局长 AnneRICHARDS富达国×首执Ìà JeanErancoisDEROCHE东方汇理银ÌÞz[总裁HerryCHOðâ坡交易董Ï总ā理1首ÿc续发展àHubertus٧AETH法q克福金融发展中心董Ï总ā理MikeWARDLEZ/Yen集团首执Ìà 全体大b]ÿ全球资产管理Ì业发展ð势 [马红漫] 各O在Ā场的朋Ü们，通Ï网端收看直í的朋Ü们，l迎大家继续把时间停留在第十四届Ø家嘴论`，您l在收看的是全体大b]，s注的话题是全球 资产管理Ì业发展ð势，s是q场论`的c人马红漫，很高tÞk回到线Q，围绕金融中心建¿，资管Ì业发展，围绕大b的题，围绕ā济复苏的话题展开pÿ值的«论2 Îy要«论的à场论`的话题是资管Ì业的发展，s键词是ð势，除了ð势O外，ß面临着很多ð的压力和挑战，Ï去à几对Î资管Ì业来说，挑战ß是非常o峻的，疫情的搅扰_好，地缘治的意外ó突_好，包括各大ā济体O间并O\n的ā济周期ÙW_好，实×P对Î整个资管a局都提û了很大的压力和挑战2对Î投资的收益1投资的稳定性都p很大的挑战2 到了²0²3中的时间点，各方面状况 渐Î稳，整个ā济ßÌ，大家长期看好的势来_定2à个背o情况Q，如何抓Q资管Ì业发展ð的势，抓Q整个`场ð的机遇，s们Îy将~大家带来全面的«论，w中p 一个非常心的Þ点，àb儿大家ÿñ看论`时高þs注ÿ各方嘉Ā如何看à整个中国`场发展的前o，特别是对Î中国`场信心的问题，àï是q场论`最Þ要的亮点2 首Y~大家ÏÿÎy全体大b]ÿ到的各Oè演讲的嘉Ā，他们是ÿ中国证券监督管理委员b副方海Ā中国投资p限¯任|ø副总ā理|副首投资à祁斌Ā高盛集团Þz[总裁1全球管理委员b委员KevinSNEADERĀ路博Ð集团总裁JosephAMATOĀ美银美林Þz[副王文琦Ā弘毅投资董Ï长ýðlĀ清科集团董Ï长倪l东2 [祁斌] 大家QX好！非常荣幸Ø邀参âqkØ家嘴论`，в008ñ来，Ø家嘴论`þāráà了十O届， n发展r~全球金融领域Þ大问题的Þ要交流对话Ā，Q面s结\中投对外投资的实践，特别是s负¯的海外直投业 ã，谈一点自ý的体b2大家知道，中投的要ý作是对外投资，中国对外投资，中国资q走向世界是中国对外开非常Þ要的组r部V，à个Ï程大概是始β000前^，到了²016达到了历ó的高点，`<走û去=的资qp²340ÿ美ñ，à一阶段虽然ññ烈烈，但是_û了O少问题，要的问题是失败率ÿ较高2_结ÿ来大概p几个方面的原因2 一是战略O清p，改革开初期p一÷老话，情况O明ô心大2Ð是国×W程þO足2第O，跨境产业整\的能力O足，发达国家O间跨境产业整\rá率ûp30%，中国和西方O间的整\更â困难一ß2第四，Ü全û查，增â了很多困难，à来是愈演愈烈，愈发o苛了2à个问题在很多国家<走û 去=Ï程`中都遇到Ï，日q在30ñ前<走û去=到全球投资，最û]的例子是收购了美国的洛克菲勒中心，最^损失惨Þ2 ²016前^，国家调整了对外投资ps的监管策，à是非常l确的，中国对外投资的规模在各种因素作用OQ大幅Q降，_是在²016前^，全球地缘治形势开始恶W，中国对外投资因fl遭遇更大的挑战，n维2中投 |ør立β007，到²0²1p|ø资产总规模达到1.3万ÿ美ñ，þār~全球最大的h®富Ā金O一，面向世界的h®富Ā金，_c国×W1 `场W1_业W原[，在全球100多个国家和地[开展投资，×得ï好的业绩2\时在²016前^，中投|ø开始探索，如何通Ï对外投资ý作Ïß中国ā济发展，中国P世界的r赢2 各国h®富Ā金都希望发挥更多的hĀ金的战略和引领作用，迄Î~k没prá的Y例，因flà方面没p照抄照l的模式，但是s们认识到中投P世界各国h®富Ā金O\，p一个独特的`势，背^p一个l在快崛ÿ的母国ā济，s们p14ÿ人口的巨大íÁ`场，世界最完备O一的ý业体系， 将服ãÎ中国人民的美好生，服ã中国ā济的高°量发展，Ïß中国P世界r赢，融入s们对外投资的ú`中去，完全pÿ能走û一条p中国特色的h®富Ā金发展O路2 ²016特朗n`选，逆全球W思潮愈演愈烈，²0161²017前^，s们]ð对外投资方式，úP_尔街一ß金融机构探«，`时s们提û中美产业\作Ā金的¿想，通Ï几个oP高盛的磋商谈判，最^s们r\组建了中美产业\作Ā金，并在n国S首的É证Q签署2投资ñYß制 业~ï表的美国产业，并引ß中国2一方面û美国蓝领ý人增â就业机b，ø一方面，pûÎs国产业Wÿ，¶k脱钩断链，打破中美O间ö和博弈的固W思维2^国 ×地缘治形势极þ恶W，Y^发生中美À易战1ð冠疫情1ÐPó突，但是s们P\作a伴砥砺前Ì，rá将中美Ā金落地，截k到去四季þ，中美Ā金按照去四季þp的估值，Ï去五`中的W收益率是²4%2s们用实×Ìú证明了世界第一大ā济体1第Ð大ā济体O间是ÿñ实Ār赢的2 ^，按照中美Ā金的模式，按照r\û资1`势互补1\作r赢的原[，携手各国顶尖金融机构，Y^落地了中法1中英1中日1中意1中德w他几支Ý边Ā金，覆盖G7国家的6个，rá投资了²4个欧美日þVÌ业的`ù中小企业，并落地中国2一方面p效Ïßs国产业Wÿ和Ý循ÿ发展，ø一方面，欧美àßþVÌ业的`ù中小企业ï表了他们国家60%的GDP170%的就业180%的]ð2截k到去á，除了中美Ā金ñ外，w他几支Ý边Ā金在国×国内n个`场的Ýï驱úQ，×得了非常`_的r绩，中美IRR是²4%，中英是²9%，中法是36%，à期s带队ûÀ了_尔街和伦敦金融城，得到了欧美广大金融机构\作a伴广泛l迎2 þ前s们l在复制大ð型Ý边Ā金的模式，Þ点èúÏß中国P东盟1中 东1<一带一路=产业国家的\作，o来中投|ø将继续ñ开包容的姿态，P全球各国\作a伴Û国内产业界1金融界\Ï一ÿ，~èú全球ā济高°量ÿc续发展献中投力量2最^，衷心]愿qk论`×得圆满rá，谢谢！ [马红漫] 对Î大多数企业来说，<走û去=和<引ß来=是ÿ选ù，对Î中投来说是必选ù，ÿ境Þ恶劣_必û要做，Ø了很大的压力和挑战2接Q来将pÿOO外资机构的嘉Ā来Vï，首Ypÿ王文琦带来Vï，对Î整个资管Ì业发展pĀN的看法？ [王文琦] 谢谢c人，大家QX好！美国银Ì是全球首屈一指的金融服ã|ø，资管机构是s们的Þ要ü户群体O一，s们~资管机构提供全方O的金融产品和服ã，尤w在投资和û的ÿ值链条P，Îys想Ð服ã资管机构的角þVï一Q对à个Ì业的看法2如果s们对全球资管机构做一个大ô的剖析，全球 AUM的规模将à100万ÿ美S，Ð管理的资产类别V，p股票1固定收益和ø类资产，ø类资产w实占到全球AUM规模的²0%þô，ø类资产w实包括的内容非常丰富，pú募Ā金1对óĀ金1地产1Ā建1ú募债等等2 в008金融t机ñ来，全球ā济复苏稳n前Ì，Ø全球的¯_策，P利率ÿ境，科ßn，ñÛÞ洲ā济崛ÿ的èú，资管Ì业在Ï去1² 间一直蓬勃发展，全球AUM的规模в01050万ÿ美S翻了一倍，到Ā在将à100多万ÿ美S规模2\时，如果看资管`场的总收入，в004的800ÿ美S增â到²0²1的²000ÿ美S，`中增â了将à1²00ÿ美S的收入2收入绝大部Vw实来自Î`场表Ā，尤w是股h1股`的表Ā，是要的 èú力，à个èú力占ð增收入的90%多，剩Q的10%ð增的收入w实来自Î 管理Á，确实Ï去1²间，因~ð增资金非常多，资管Ì业收到了O菲的管理收入，但是部V被PÁ率产品抵í2 à强ô的增长势，w实一直c续到了去，美联储开始âo周期，由Î去Q半开始Ø欧美通胀，美联储大幅âo和疫情óü的多Þ因素的影响，股债Ý杀，要的资产收益率明显Q跌2如果您看全球的资管AUM的规模w实ûĀ了自²005ñ来第Ð大`的跌幅，P一的跌幅是²008，将à跌了10%2\时，资管`场的收入_跌了将à11%2 面对àß挑战，s们注意到资管机构在ÿ极部署，调整策略，sY讲几点 势，因~s相信w他的嘉Ā_b讲很多的势，s就讲O点2第一点，ú人®富，将在资管机构o来的部署`中b占到足轻Þ的作用2Ю富来源的角þ，ú人®富w实占到全球®富总额的50%，ø外的50%是由机构拥p，þ前ú人®富仅将很小一部V交由资管机构去管理，ú人®富必将r~资管机构Î^追 ð增资金的要来源2 第Ð个势，ø类资产的Þ要性2如果您Ð全球资管机构整体资产组\来看，w实大部V的配置ß是在股票1债券à种传统投资领域，ø类资q，尤w是ú募投资，w实配置ÿ例非常小2而Îy的利率PW，宏Êā济非常O确定，股`跟债`w实是ÿ值\时往Q，尤wàN一个ÿ境Q，ø类资产àïØ到更多的s注和Þ视，而`剖析一Q，s看了一QÏ去几个大的数据，~啥ø类资产àïØ到更多的Þ视呢？ 原因pàN几个2如果你看Ï去²5，ú募Ā金回率将à14%，MSCI中国指数七十回率_就是7%，ú募Ā金的回àà跑赢大`2Ð是看ø类资产的收Áÿ例，因~他的特性ÿ较复g，ñ它的收ÁÁ用一定是ÿ传统资产收Á率要高，\\s讲到ø类资产占全球AUM的规模û占到²0%，但是他的 收Á占到总收Á的50%2ßp一个原因，在Ðÿ`场真lû求到的`场多W 来难，如果把全球1ÿ美金ñP的企业总数âÿ来，P`|øû占到à个总数的15%þô，是非常小的数þ2Ðÿ`场的股票_好，债券_好，w实ÿO到真l的多W2因~大家都说，O要把鸡蛋在一个篮子Ý2在à个大的背oQ，s们看到资管|ø把ø类资产作~投资组\多W的Þ要ýx，而`þā看到蛮多的资管机构在收购一ßxpú募股h能力的小型资管机构，Ðm能够增â他们à方面的投资能力2 ø外一个势，ESG，看到来多的资管机构_门r立了_业的ESG团队，_将ESG作~投资标的ßÌ筛选的要要素O一，由Î时间的s系，s就Y讲到à儿2 [马红漫] 谢谢，王文琦带来了ÿ较pÿ值的思考2提到ESGà个s键词，几O外方投资机构的ï表给s们提拟«论话题时，都特别s心à个问题，O仅s心ESGq身，_s心ESG带来的投资机b2接Q来pÿ高盛集团Þz[的总裁KevinSNEADERY生带来您的Vï，sÎ资管Ì业发展的ð势2 [KevinSNEADE] 首Ys感到非常高tÞk来到Ø家嘴论`，并`p机bÿñ看到\作a伴，O管是中国ß是w他国家，很高tÉ到大家2简单讲几点，前面nO嘉Ā都þā提到了，c人_提到了，资管Ì业ā历了一段时间相对的rá，ó少在Ï去的十，一直到²0²1，发展得都很好2如果看A٧M，增长非常强ô， X美大概每14%，欧洲超Ï10%，Þ洲超Ï了14%，中国的数_甚ó更高，在 ²0²²开始Ï情p改Ù，前面王女士_p提到2 s们l面临着Ù革的时ï，在à的时ï需要ßÌÞ置，_需要ßÌ转 轨，w实s们面临的是一个拐点，à对Î资管Ì业非常Þ要2因~s们说的àß力量，w实O是战术性的，而是结构性的ÙW，在àÝs要讲五大力量，l在形rs们的结构性ÙW，w中n个是非常xp相s性的，一个是ESG，Ð是人口结构，特别是[老金的改革和人口的老龄W2 à五大力量w实是s们«论的Ā础，首Y是去全球W，并O是说全球WĀk了，而是全球W的减少，全球W的减少并O是
