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根据研报正文，当前政策收敛仍在进行中，但需要注意的是收敛的节奏而非方向。财政政策方面，预计实体部门负债增速将进一步下行至9%左右，未来将按照稳定宏观杠杆率的目标，向名义经济增速靠拢。货币政策方面，资金面边际收敛的风险正在加大，可能会对包括股债在内的各类资产形成冲击，但也会给债市带来更好的配置环境。从资产端来看，实体经济在3月基本恢复到位，后续逐步转为平台震荡，通胀方面有望震荡温和回落。中期来看，股债性价比偏向债券，权益风格上将偏向价值占优。下周股债性价比偏向债券，权益市场可能冲高调整，价值板块有望继续表现占优，债券市场面临调整压力有所上升。综合来看，推荐行业为电力设备、汽车、医药、交运。在转债市场方面，当下转债市场整体债性较强，股性较弱，短期因权益市场没有明确主线且波动较大，转债估值居高不下，但也意味着转债相比权益市场波动更为平稳。建议关注价值板块相关标的，注意TMT板块转债、高价转债、小盘转债、低评级转债、次新转债交易情绪降温风险。
