基础化工行业周报：PSPI国产化突破，推动OLED面板及半导体产业向好发展

2023年6月11日 行业研究 PSPI国产化突破，推动OLED面板及半导体产业向好发展 ——基础化工行业周报（2023/06/05-2023/06/11） 要点 PSPI兼具光刻胶和介电绝缘层功能，可有效缩短器件制造工艺。光敏聚酰亚胺 （PSPI）兼具光刻胶和介电绝缘层的功能，可以不需要借助其他光刻胶就能实现聚酰亚胺（PI）薄膜图案化，从而节约了材料成本，同时显著缩短了集成电路制造工艺，提高了光刻图形精度和成品率。PSPI是一种组合体系，不仅包括聚酰亚胺树脂（光敏或非光敏），也包括所添加的光敏剂、增感剂、光引发剂、催化剂以及其它添加剂。与普通光刻胶一样，根据发生光反应后光刻胶溶解性的不同，PSPI也可分为正性PSPI（p-PSPI）和负性PSPI（n-PSPI）。 PSPI可应用于集成电路、OLED等高端领域，国产厂商突破海外技术壁垒有望实现放量。在集成电路领域，PSPI通常被用作缓冲涂层、钝化层以及多层互连的平坦化层，同时在现代先进封装技术中，PSPI可被用作再布线（RDL）的介 质。在MEMS领域，PSPI可作为理想的层间和金属线间的介电绝缘材料以及MEMS系统组件构筑的结构材料。在OLED领域，PSPI可以被用于晶体管的表面平坦化层和支撑层，同时PSPI也可以作为有序分割像素单元的像素定义层 （PDL）。随着国内集成电路、OLED面板等产业需求的进一步扩大，国内PSPI的市场规模也将持续扩增。根据鼎龙股份的预测，2025年国内PSPI的市场规模将有望达到35亿元。由于PSPI行业技术壁垒较高，目前日本和美国企业仍占据全球PSPI市场的主导地位。国内方面，奥来德、鼎龙股份已陆续实现PSPI的国产化突破，国产产品放量可期。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数涨幅为0.04%，深证成指跌幅为1.86%，沪深300指数跌幅为0.65%，创业板指跌幅为4.04%。中信基础化工板块跌幅为0.9%，涨跌幅位居所有板块第9位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：聚氨酯（+2.9%），轮胎（+0.9%），氨纶（+0%），涤纶 （+0%），氮肥（-0.5%）。 个股涨跌幅：过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：*ST榕泰 （+25.00%），东方材料（+12.92%），名臣健康（+12.90%），宏和科技 （+12.87%），金牛化工（+9.70%）。基础化工板块跌幅居前的个股有：双象股份（-16.25%），双星新材（-15.34%），航锦科技（-14.03%），永太科技 （-13.50%），雅本化学（-12.95%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-58452014 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 20% 12% 4% -4% -12% 05/2208/2211/2202/23 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态——光敏聚酰亚胺PSPI6 1.4、子行业动态跟踪10 2、重点化工产品价格及价差走势11 2.1、化肥和农药11 2.2、氯碱13 2.3、聚氨酯14 2.4、C1-C4部分品种16 2.5、橡胶17 2.6、化纤和工程塑料18 2.7、氟硅20 2.8、氨基酸&维生素21 2.9、锂电材料22 2.10、其它23 3、风险分析24 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数涨幅为0.04%，深证成指跌幅为1.86%，沪深300指数跌幅为0.65%，创业板指跌幅为4.04%。中信基础化工板块跌幅为0.9%，涨跌幅位居所有板块第9位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：聚氨酯（+2.9%），轮胎（+0.9%），氨纶（+0.0%），涤纶（-0.0%），氮肥（-0.5%）。涨跌幅后五位的子板块为：碳纤维（-8.2%），膜材料（-6.3%），绵纶（-5.5%），氯碱（-5.1%），橡胶助剂（-5.0%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：*ST榕泰 （+25.00%），东方材料（+12.92%），名臣健康（+12.90%），宏和科技 （+12.87%），金牛化工（+9.70%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 600589.SH *ST榕泰 2.10 25.00% -16.67% 603110.SH 东方材料 26.33 12.92% 9.33% 002919.SZ 名臣健康 42.71 12.90% 60.99% 603256.SH 宏和科技 8.42 12.87% 18.26% 600722.SH 金牛化工 5.20 9.70% 7.00% 603033.SH 三维股份 21.00 9.66% 12.66% 605016.SH 百龙创园 22.83 8.97% 10.16% 605180.SH 华生科技 13.28 8.79% 14.42% 600469.SH 风神股份 6.33 8.39% 9.71% 000525.SZ ST红太阳 9.89 7.50% 39.49% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：双象股份（-16.25%），双星新材（-15.34%），航锦科技（-14.03%），永太科技（- 13.50%），雅本化学（-12.95%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002395.SZ 双象股份 11.75 -16.25% 35.06% 002585.SZ 双星新材 8.83 -15.34% -14.35% 000818.SZ 航锦科技 30.75 -14.03% -26.36% 002326.SZ 永太科技 14.54 -13.50% -11.41% 300261.SZ 雅本化学 8.96 -12.95% -8.25% 300848.SZ 美瑞新材 20.70 -11.50% -6.65% 600346.SH 恒力石化 14.10 -10.76% -7.72% 605399.SH 晨光新材 18.35 -10.53% -7.66% 301349.SZ 信德新材 48.95 -10.50% -3.48% 603906.SH 龙蟠科技 17.50 -10.16% -5.41% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：维生素B2:国产（+30.89%），丁酮:华东地区 （+12.60%），苏氨酸（+12.30%），纯碱:重质:华东（+7.50%）,柴油(50ppm):新加坡:FOB（+6.87%），汽油(92#无铅):新加坡:FOB（+6.86%），柴油(10ppm):新加坡:FOB（+6.84%），TDI（+6.25%），汽油(95#无铅):新加坡:FOB（+5.83%），汽油(97#无铅):新加坡:FOB（+5.78%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 丁酮:华东地区 元/吨7,150.0012.60%6,810.00-11.56%-10.63%9,735.218,873.707,020.90 维生素B2:国产元/千克125.0030.89%95.078.65%43.68%94.1295.88103.11 纯碱:重质:华东 元/吨2,150.00 7.50% 2,296.67-19.42%-24.03%2,618.272,385.511,587.24 苏氨酸元/吨11,866.6712.30%10,516.674.64%28.52%11,842.2112,699.278,344.19 汽油(92#无铅):新加坡:FOB 美元/桶90.09 6.86% 86.63 0.92% -2.49% 94.52 78.22 45.10 柴油(50ppm):新加坡:FOB美元/桶92.386.87%89.39-1.29%-20.28%105.8677.2549.29 TDI 元/吨17,000.006.25%17,616.67-12.64%-9.57%16,669.9514,808.4912,567.12 柴油(10ppm):新加坡:FOB美元/桶92.896.84%89.84-1.16%-20.10%106.4277.5249.39 汽油(97#无铅):新加坡:FOB 美元/桶96.58 5.78% 93.03 1.44% -0.46% 99.13 81.64 47.77 汽油(95#无铅):新加坡:FOB美元/桶94.995.83%91.571.35%-0.38%97.5880.2246.73 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：液氯:江苏（-16.67%），丁二烯:东南亚（-14.49%），乙烯:东南亚（-10.34%），磷酸一铵(55%颗粒):湖北地区（- 8.93%），三聚氰胺（-7.37%），正丁醇:齐鲁石化（-7.14%），电石:西北（- 6.55%），苯酚:高桥石化（-5.30%），顺酐:江苏地区（-5.06%），泛酸钙:国产（-4.76%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 丁二烯:东南亚 美元/吨590.00 -14.49% 744.67 -16.33%-24.36% 993.07 966.71 677.25 液氯:江苏元/吨-250.00-16.67%-351.6717.22%-64.29%1,052.061,508.90837.98 磷酸一铵(55%颗粒):湖北地区 元/吨2,550.00-8.93%2,833.33-3.95%-23.88%3,211.752,949.491,933.35 乙烯:东南亚美元/吨780.00-10.34%876.00-4.78%-14.29%1,031.831,001.52700.17 正丁醇:齐鲁石化 元/吨6,500.0