基础化工行业周报：打造OLED材料全产业链布局，关注OLED有机材料和PSPI

2023年6月24日 行业研究 打造OLED材料全产业链布局，关注OLED有机材料和PSPI ——基础化工行业周报（2023/06/19-2023/06/25） 要点 政策推动利好科技型企业发展，建议关注OLED领域相关材料。6月16日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《加大力度支持科技型企业融资行动方案》。会议强调引导金融机构进一步优化产品、市场和服务体系，为科技型企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务。我们认为上述《方案》的推行将进一步加大对于科技企业的支持力度，将有效地帮助科技企业解决发展过程中的资金与融资需求，推动科技企业实现对“卡脖子”的材料、设备、工艺技术的突破，夯实我国在高端领域的自主性。在与材料相关的国产替代领域中，我们优先建议关注面板材料（OLED相关材料）与半导体材料，本篇报告中我们则主要关注面板材料中的OLED有机材料和PSPI材料。 我国有望成为OLED面板最大出货商，OLED有机材料市场规模将达百亿元。伴随着京东方等国产企业OLED产能的扩建与爬坡，我国有望成为OLED面板的全球最大供应商，我国OLED有机材料的市场规模也将与日俱增。根据华经产业研究院预测，21年至25年我国OLED有机材料市场规模则将由33.6亿元提升至109亿元，对应CAGR约为34.2%。经过持续的研发投入，国产企业终于在部分OLED有机材料方面打破了国外的垄断。其中不单单是OLED有机材料的中间体、粗单体等得到了放量，技术难度更高的OLED升华后材料（也可 称为OLED终端材料）也陆续导入到下游OLED面板厂商中，已经可以较大规模放量。建议关注奥来德、万润股份、瑞联新材、莱特光电、八亿时空。 PSPI性能工艺优势显著，可应用于OLED等高端领域，国产放量可期。PSPI兼具光刻胶和介电绝缘层的功能，无需借助其他光刻胶就能实现PI薄膜图案化，从而节约了材料成本并显著缩短相关制造工艺。凭借其优异的性能和工艺优势，PSPI可应用于OLED、集成电路等高端领域。例如在OLED领域，PSPI可以被用于晶体管的表面平坦化层和支撑层，同时PSPI也可以作为有序分割像素单元的像素定义层（PDL）。根据鼎龙股份的预测，2025年国内PSPI的市场规模将有望达到35亿元。由于PSPI行业技术壁垒较高，目前日本和美国企业仍占据全球PSPI市场的主导地位。国内方面，奥来德、鼎龙股份已陆续 实现PSPI的国产化突破，放量可期。建议关注奥来德、鼎龙股份。 板块周涨跌情况：过去3个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为2.30%，深证成指跌幅为2.19%，沪深300指数跌幅为2.51%，创业板指跌幅为2.57%。中信基础化工板块跌幅为2.6%，涨跌幅位居所有板块第14位。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：原材料价格快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-58452014 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 20% 12% 4% -4% -12% 05/2208/2211/2202/23 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态——OLED相关材料6 1.4、子行业动态跟踪10 2、重点化工产品价格及价差走势11 2.1、化肥和农药11 2.2、氯碱13 2.3、聚氨酯14 2.4、C1-C4部分品种16 2.5、橡胶17 2.6、化纤和工程塑料18 2.7、氟硅20 2.8、氨基酸&维生素21 2.9、锂电材料22 2.10、其它23 3、风险分析24 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去3个交易日，沪深两市各板块大部分呈跌势，本周上证指数跌幅为2.30%，深证成指跌幅为2.19%，沪深300指数跌幅为2.51%，创业板指跌幅为2.57%。中信基础化工板块跌幅为2.6%，涨跌幅位居所有板块第14位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去3个交易日，化工行业各子板块大部分呈跌势，涨跌幅前五位的子板块为：涤纶（+4.6%），轮胎（+0.2%），氨纶（0.0%），膜材料（-0.5%），合成树脂（-0.6%）。涨跌幅后五位的子板块为：其他化学原料（- 4.6%），日用化学品（-4.4%），无机盐（-4.2%），涂料油墨颜料（- 4.0%），纯碱（-3.8%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去3个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：华西股份 （+19.39%），蓝丰生化（+17.49%），双星新材（+12.25%），世名科技 （+11.15%），和顺石油（+10.07%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 000936.SZ 华西股份 13.67 19.39% 116.98% 002513.SZ 蓝丰生化 5.71 17.49% 18.96% 002585.SZ 双星新材 11.36 12.25% 10.08% 300522.SZ 世名科技 13.46 11.15% 12.55% 603353.SH 和顺石油 18.30 10.07% 11.74% 603879.SH 永悦科技 6.42 9.00% 4.73% 600589.SH *ST榕泰 2.90 8.21% 22.36% 605016.SH 百龙创园 23.84 6.38% 20.19% 605589.SH 圣泉集团 21.81 6.23% 13.09% 603823.SH 百合花 11.80 5.57% 0.32% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去3个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：安集科技（-11.96%），泉为科技（-11.90%），红星发展（-10.71%），尚太科技（- 9.17%），顾地科技（-9.14%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 688019.SH 安集科技 156 -11.96% -13.53% 300716.SZ 泉为科技 12.96 -11.90% -10.50% 600367.SH 红星发展 13.09 -10.71% -2.30% 001301.SZ 尚太科技 60.75 -9.17% -13.70% 002694.SZ 顾地科技 5.47 -9.14% 2.24% 002211.SZ 宏达新材 3.37 -8.92% 17.42% 000159.SZ 国际实业 7.15 -8.92% -2.72% 301057.SZ 汇隆新材 16.78 -8.11% -10.84% 300446.SZ 乐凯新材 12.4 -8.08% -17.50% 002838.SZ 道恩股份 16.82 -7.68% -2.09% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：正丁醇:齐鲁石化（+8.82%），高温煤焦油:山西地区（+6.11%），辛醇:齐鲁石化（+5.56%），硫酸（+5.38%）,双酚A:华东地区（+4.87%），苯酚:高桥石化（+4.72%），黄磷(净磷):云南地区 （+4.23%），二甲醚:河南地区（+3.33%），TDI（+3.10%），尿素(小颗粒) （+2.83%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2022均价 2021均价 2020均价 正丁醇:齐鲁石化 元/吨 7,400.00 8.82% 7,023.33 -8.79% 7,556.57 -6.33% 7,700.00 7,900.00 高温煤焦油:山西地区 元/吨 3,820.00 6.11% 4,055.33 3.19% 4,510.23 -37.99% 3,930.00 6,160.00 辛醇:齐鲁石化 元/吨 9,500.00 5.56% 9,026.67 -5.97% 9,471.43 1.06% 9,600.00 9,400.00 硫酸 元/吨 196.00 5.38% 186.27 -0.92% 235.80 -31.63% 188.00 286.67 双酚A:华东地区 元/吨 9,150.00 4.87% 9,015.83 -5.10% 9,639.14 -8.50% 9,500.00 10,000.00 苯酚:高桥石化 元/吨 6,650.00 4.72% 6,563.33 -7.56% 7,496.29 -13.64% 7,100.00 7,700.00 黄磷(净磷):云南地区 元/吨 22,200.00 4.23% 21,480.00 7.40% 25,845.71 -27.92% 20,000.00 30,800.00 二甲醚:河南地区 元/吨 3,100.00 3.33% 3,337.50 -7.29% 3,742.74 -16.22% 3,600.00 3,700.00 TDI 元/吨 17,733.33 3.10% 16,877.78 -2.44% 18,739.43 -5.67% 17,300.00 18,800.00 尿素(小颗粒) 元/吨 2,180.00 2.83% 2,214.33 -2.02% 2,610.23 -21.58% 2,260.00 2,780.00 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：液氯:江苏（-20.00%），硫磺(片):高桥石化（-9.09%），聚乙烯醇:西南（-8.62%），磷矿石（-3.98%），合成氨:河北地区 （-3.86%），烧碱(32%离子膜碱):江苏地区（-3.53%），二氯甲烷:华东地区 （-2.92%），醋酐（-2.64%），汽油(97#无铅):新加坡:FOB（-2.64%），醋酸:华东（-2.61%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 硫磺(片):高桥石化 元/吨700.00 -9.09% 765.33 -0.61%1,033.71-44.88% 770.00 1,270.00 液氯:江苏元/吨-200.00-20.00%-278.33-38.15%-139.11-71.43%-450.00-700.00 聚乙烯醇:西南元/吨12,366.67-8.62%13,300.00-1.72%15,695.95-19.00%13