省级区域经济数据跟踪系列之二：四川省区域经济全貌

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年6月9日 总量研究 四川省区域经济全貌 ——省级区域经济数据跟踪系列之二 1、四川省整体概况 经济：2022年，四川省GDP为56749.80亿元，增速2.9%，整体经济总量在我国各省级区域中处于上游水平，固定资产投资同比增长8.4%，增速在全国处于上游水平。 财政：2022年，四川省地方一般公共预算收入为4882.20亿元，同比增长2.28%，扣除退减缓税等因素影响后同口径增长7.5%；一般公共预算支出11914.67亿元，同比增长6.23%；财政自给率为40.98%，在全国各省级区域中排第15名，同比下降1.58个百分点。 政府债务：截至2022年12月31日，四川省地方政府债务余额为17705.40亿元，同比增长16.20%；负债率为31.20%，同比提升2.9个百分点，负债率在全国处于中游水平；债务率为183.23%，同比上升26.53个百分点。 2、地级市层面 2022年成都市GDP为20817.5亿元，同比增速为2.8%，经济、财政、债务等指标总量均大幅领先其他地市，绵阳、宜宾经济总量均超过3000亿，GDP总量与其他城市拉开一定距离，川西北生态示范区整体经济总量较低。 凉山彝族自治州：2022年GDP为2081.36亿元，增速6%，在四川省各地级市中增速最高；一般公共预算收入增速6.31%，处于省内较高水平；其负债率、债务率分别以21.83%、170.18%处于全省较低水平。 德阳市：2022年地方政府债务增速以28.70%处于四川省内首位。 巴中市：2022年负债率、债务率两项指标在四川省各地级市中排名最高，分别为95.21%、422.86%。 3、区县层面 经济与财政：2022年，四川省183个区县中共有56个区县的GDP超过300亿元，其中成都市龙泉驿区的GDP总量最高，乐山市五通桥区的GDP增速最高，达34.1%；2022年地方一般公共预算收入超10亿的81个区县中，有65个区县财政收入同比上涨，增速方面，乐山市五通桥区一般公共预算收入同比增长184.17%，表现最优。 债务：截至2022年12月31日，四川省地方政府债务余额超50亿的91个区县中，有4个区县的负债率指标有所改善。巴中市下辖的平昌县、通江县、南江县、恩阳区负债率均高于80%，处于全省最高水平；资阳市安岳县负债率降幅最大，同比下降2.78个百分点，但债务率依然处于全省高位水平；广安市广安区2022年地方政府债务余额同比提升48.53%，增速处于全省最高水平，负债率同比提升11.49个百分点。 4、风险提示 关注外部环境的变动，若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力；四川省市部分区域债务负担较重，关注该类区域内城投企业的融资与经营情况。 作者 分析师：张旭 执业证书编号：S0930516010001 010-58452066 zhang_xu@ebscn.com 分析师：危玮肖 执业证书编号：S0930519070001 010-58452070 weiwx@ebscn.com 联系人：董乃睿 010-56513033 dongnr@ebscn.com 联系人：秦方好 010-56513054 qinfanghao@ebscn.com 相关研报 河北省65家发债主体梳理——区域信用债梳理系列之一（2021-5-27） 一文走进美丽的新疆——城投债专题研究之十六（2021-4-26） 钢铁行业信用研究框架——钢铁行业债券专题研究报告之一（2021-4-11） 以发展的眼光看待遵义的债务——区域城投平台深度挖掘系列之一（2021-4-5） 铁路投资主体信用分析要点——城投债专题研究之十五（2021-3-15） 煤炭行业信用研究框架——煤炭行业债券专题研究报告之一（2021-2-21） 如何看待城投主体——通过层次分析法的定量分析（2021-02-03） 是否应严禁“红色”地区的城投债融资？——2021年1月12日信用债观察（2021-1-12） 一文综述地方金控平台——城投债专题研究之十二（2020-11-8） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 固定收益 目录 1、 四川省整体概况 ............................................................................................................... 4 1.1、 经济概况 ................................................................................................................................................ 4 1.2、 财政概况 ................................................................................................................................................ 6 1.3、 政府债务概况 ......................................................................................................................................... 9 1.4、 存量城投债分析 ................................................................................................................................... 11 2、 地级市经济与财政情况 .................................................................................................... 13 2.1、 经济情况 .............................................................................................................................................. 13 2.2、 财政情况 .............................................................................................................................................. 16 2.3、 债务情况 .............................................................................................................................................. 18 2.4、 存量城投债分析 ................................................................................................................................... 20 3、 区县经济财政情况 ........................................................................................................... 21 3.1、 经济情况 .............................................................................................................................................. 21 3.2、 财政情况 .............................................................................................................................................. 23 3.3、 债务情况 .............................................................................................................................................. 25 3.4、 存量城投债分析 ................................................................................................................................... 27 4、 总结 ................................................................................................................................ 29 4.1、 四川省整体情况 ................................................................................................................................... 29 4.2、 地级市层面 ........................................................................................................................................... 29 4.3、 区县层面 .............................................................................................................................................. 29 5、 风险提示 ......................................................................................................................... 30 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 固定收益 图表目录 图表 1：2022年各省级区域GDP及GDP增速情况 ............................................................................................ 4 图表 2：2022