省级区域经济数据跟踪系列之一：湖南省区域经济全貌

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023年5月10日 总量研究 湖南省区域经济全貌 ——省级区域经济数据跟踪系列之一 1、湖南省整体概况 经济：2022年，湖南省GDP为48670.37亿元，增速4.5%，经济总量、增速在各省市中均处上游水平，固定资产投资同比增长6.6%，增速处于中游水平。 财政：2022年，湖南省地方一般公共预算收入3101.8亿元，同比下降4.58%，扣除退减缓税等因素影响后同口径增长6.6%；一般公共预算支出9005.3亿元，同比增长8.17%；财政自给率为34.44%，排名21名，同比下降4.6个百分点。 政府债务：截至2022年12月31日，湖南省政府债务余额为15405.08亿元，同比增长13.23%；负债率为31.65%，同比提升2.12个百分点，负债率处于中游水平；债务率为244.79%，同比提升51.98个百分点，债务率处于中游水平。 2、地级市层面 长沙市：2022年长沙市GDP为13966.11亿元，同比增速为4.5%，经济、财政、债务等指标总量均大幅领先其他地市，岳阳、常德、衡阳经济总量都越过4000亿台阶，大湘西地区整体经济总量较低。 张家界市：2022年张家界GDP和地方公共预算收入同比分别提升2.3%、下降1.88%；财政自给率为16.6%，处于省内末位，同比下降3.12个百分点；负债率为59.75%，同比增长9.34个百分点，增幅较大；一年内到期的城投债占比较高，达到30.87%。 郴州市：2022年GDP为2980.5亿，同比增长5.7%，地方一般公共预算收入同比增长10.65%，两项指标较优；同时郴州政府债务同比增长9.55%，增速最低。 湘西土家族苗族自治州：2022年负债率为60.28%，处于较高水平，同比增长5.46个百分点，增速较高。 3、区县层面 经济与财政：2022年湖南省GDP超300亿元区县中，岳阳市湘阴县、株洲市石峰区以6.5%的增速表现最佳；地方一般公共预算收入超10亿的54个区县中，47个区县同比上涨，增速方面衡阳市衡山县同比增长31.02%，表现最优。 债务：截至2022年12月31日，湖南省政府债务余额超50亿的68个区县中，有6个区县负债率指标改善。郴州汝城县负债率为81.73%，同比降低4.77个百分点，降幅最大，但负债率水平依然居于首位；岳阳临湘市政府债务余额同比增长59.34%，带动负债率同比提升5.67个百分点，增幅最大，负债率为17.34%，仍然处于较低水平；娄底市娄星区政府债务余额同比提升59.07%，导致债务率提升185.24个百分点，债务率增速居于首位。 4、风险提示 关注外部环境的变动，若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力；湖南省市部分区域债务负担较重，关注该类区域内城投企业的融资与经营情况。 作者 分析师：张旭 执业证书编号：S0930516010001 010-58452066 zhang_xu@ebscn.com 分析师：危玮肖 执业证书编号：S0930519070001 010-58452070 weiwx@ebscn.com 联系人：董乃睿 010-56513033 dongnr@ebscn.com 联系人：秦方好 010-56513054 qinfanghao@ebscn.com 相关研报 河北省65家发债主体梳理——区域信用债梳理系列之一（2021-5-27） 一文走进美丽的新疆——城投债专题研究之十六（2021-4-26） 钢铁行业信用研究框架——钢铁行业债券专题研究报告之一（2021-4-11） 以发展的眼光看待遵义的债务——区域城投平台深度挖掘系列之一（2021-4-5） 铁路投资主体信用分析要点——城投债专题研究之十五（2021-3-15） 煤炭行业信用研究框架——煤炭行业债券专题研究报告之一（2021-2-21） 如何看待城投主体——通过层次分析法的定量分析（2021-02-03） 是否应严禁“红色”地区的城投债融资？——2021年1月12日信用债观察（2021-1-12） 一文综述地方金控平台——城投债专题研究之十二（2020-11-8） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 固定收益 目录 1、 湖南省整体概况 ............................................................................................................... 4 1.1、 经济概况 ................................................................................................................................................ 4 1.2、 财政概况 ................................................................................................................................................ 6 1.3、 政府债务概况 ......................................................................................................................................... 9 1.4、 存量城投债分析 ................................................................................................................................... 12 2、 地级市经济与财政情况 .................................................................................................... 14 2.1、 经济情况 .............................................................................................................................................. 14 2.2、 财政情况 .............................................................................................................................................. 17 2.3、 债务情况 .............................................................................................................................................. 19 2.4、 存量城投债分析 ................................................................................................................................... 21 3、 区县经济财政情况 ........................................................................................................... 22 3.1、 经济情况 .............................................................................................................................................. 22 3.2、 财政情况 .............................................................................................................................................. 24 3.3、 债务情况 .............................................................................................................................................. 26 3.4、 存量城投债分析 ................................................................................................................................... 28 4、 总结 ................................................................................................................................ 29 4.1、 湖南省整体情况 ................................................................................................................................... 29 4.2、 地级市层面 ........................................................................................................................................... 29 4.3、 区县层面 .............................................................................................................................................. 30 5、 风险提示 ......................................................................................................................... 30 中庚基金 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 固定收益 图表目录 图表 1：2022年各省市GDP及增速 ...........................................................................................